ما هو العائد التراكمي؟
تُعتبر الأرباح التراكمية حقًا مرتبطًا ببعض الأسهم الممتازة في الشركة. يجب دفع مبلغ ثابت أو نسبة مئوية من القيمة الاسمية للسهم بشكل دوري للمساهمين الذين يمتلكون هذه الأسهم بغض النظر عن الأرباح أو ربحية الشركة. يجب دفع الأرباح التراكمية، في حين أن الأرباح العادية، التي تُعرف أيضًا بالأرباح غير التراكمية، قد تُدفع أو لا تُدفع للمساهمين بناءً على تقدير الشركة.
النقاط الرئيسية
- توزيعات الأرباح التراكمية هي مدفوعات توزيعات الأرباح التي يجب على الشركة دفعها لمساهميها المفضلين.
- يجب دفع الأرباح التراكمية، حتى لو تم دفعها في تاريخ لاحق عن التاريخ المحدد في الأصل.
- إذا كانت الشركة غير قادرة على دفع الأرباح في الوقت المحدد، يجب عليها تجميع الأموال الكافية حتى تتمكن من إجراء الدفع.
- يجب دفع الأرباح التراكمية بالكامل قبل دفع أي أرباح لحاملي الأسهم العادية.
كيف تعمل الأرباح التراكمية
الأسهم الممتازة هي نوع هجين بين حقوق الملكية والديون. بينما تختلف الحقوق المختلفة المرتبطة بالأسهم بشكل كبير من شركة إلى أخرى، بما في ذلك حقوق التصويت، معدل الأرباح الموزعة، وترتيب الأولوية في حالة التصفية، فإن الحق في الحصول على أرباح تراكمية يضمن للمساهم عائدًا معينًا على الاستثمار سواء كانت الشركة تحقق أرباحًا أم لا.
يجب على مُصدر الأسهم الممتازة دفع الأرباح التراكمية إما في تاريخ الاستحقاق أو في تاريخ لاحق إذا لزم الأمر. إذا لم تتمكن الشركة من دفع التزامها بالأرباح التراكمية عند استحقاقه، فإنها تظل مسؤولة عن دفعه في المستقبل، وربما مع فوائد إضافية، ويجب عليها الوفاء بهذا الالتزام قبل أن تتمكن من منح الأرباح العادية إلى المساهمين العاديين.
تهدف الأرباح التراكمية إلى ضمان حصول المستثمرين على عائد لا يقل عن الحد الأدنى على استثماراتهم في الشركة. قد تحتوي أحكام الأرباح التراكمية على قيود، مثل أن تكون مستحقة الدفع فقط إذا قامت الشركة بعملية التصفية. يجب على الشركة التي تصدر الأسهم الممتازة التراكمية الإفصاح عن أي أرباح متراكمة وغير مدفوعة في بياناتها المالية.
عادةً ما تدفع الأسهم الممتازة توزيعات أرباح تراكمية، ولكن ليس دائمًا. تحقق من نشرة الإصدار للتأكد.
بمعنى ما، يُعتبر توزيع الأرباح التراكمي مشابهًا لدفع الفائدة على رأس المال الذي استثمره المساهم لشراء الأسهم، ومن هنا يأتي عنصر التمويل لهذه الأسهم. ومع ذلك، نظرًا لأنها أسهم وليست قروضًا للشركة، فهناك أيضًا عنصر حقوق ملكية.
متطلبات الأرباح التراكمية
بشكل عام، يتم دفع الأرباح التراكمية قبل المساهمين العاديين للشركة ولكن بعد دائني الشركة. وبالتالي، هناك عنصر من المخاطرة بالنسبة للمساهمين. يمكن أن تكون الأرباح شهرية أو ربع سنوية، وتوجد المبالغ المستحقة في النظام الأساسي للشركة، وبالنسبة للشركات العامة، في نشرات الاكتتاب الخاصة بها.
على سبيل المثال، قامت شركة Safe Bulkers, Inc.، وهي مزود دولي لخدمات النقل البحري للبضائع الجافة، بدفع توزيعات نقدية بقيمة 0.50 دولار لكل سهم على أسهمها الممتازة من الفئة B ذات العائد التراكمي القابل للاسترداد الدائم بنسبة 8.00% للفترة من 30 يناير 2016 إلى 29 أبريل 2016، وكذلك على عدة أسهم أخرى.
إذا كانت الشركة غير قادرة ماليًا على دفع الأرباح، فإن الأرباح تتراكم حتى يكون لديها نقد كافٍ لإجراء الدفع. في مثل هذه الحالات، يجب على الشركات إبلاغ المساهمين بالمشكلة.
على سبيل المثال، في نوفمبر 2015، أعلنت شركة Yuma Energy, Inc. أنها ستقوم بتعليق دفع توزيعات الأرباح النقدية الشهرية على الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد من الفئة A بنسبة 9.25% بدءًا من الشهر الذي ينتهي في 30 نوفمبر 2015، وذلك بسبب بيئة أسعار السلع المنخفضة التي أثرت سلبًا على التدفقات النقدية والسيولة المالية للشركة.