ما هو إيصال الإيداع (DR)؟
إيصال الإيداع (DR) هو شهادة قابلة للتداول تصدرها البنوك. تمثل هذه الشهادة أسهمًا في شركة أجنبية يتم تداولها في بورصة محلية، وتمنح المستثمرين الفرصة لامتلاك أسهم في حقوق ملكية دول أجنبية. توفر لهم بديلاً عن التداول في الأسواق الدولية.
كانت إيصال الإيداع في الأصل شهادة مادية تتيح للمستثمرين الاحتفاظ بأسهم في حقوق الملكية في دول أخرى. أحد أكثر أنواع إيصالات الإيداع شيوعًا هو إيصال الإيداع الأمريكي (ADR)، الذي يقدم للشركات والمستثمرين والمتداولين فرص استثمار عالمية منذ عشرينيات القرن الماضي.
النقاط الرئيسية
- إيصال الإيداع (DR) هو شهادة قابلة للتداول تمثل أسهمًا في شركة أجنبية يتم تداولها في بورصة محلية.
- إيصالات الإيداع تتيح للمستثمرين الاحتفاظ بأسهم الشركات الأجنبية دون الحاجة إلى التداول مباشرة في سوق أجنبي.
- تتيح إيصالات الإيداع للمستثمرين تنويع محافظهم من خلال شراء أسهم شركات في أسواق واقتصادات مختلفة.
- تُعتبر إيصالات الإيداع أكثر ملاءمة وأقل تكلفة من شراء الأسهم مباشرة في الأسواق الأجنبية.
فهم إيصالات الإيداع (DR)
إيصال الإيداع يسمح للمستثمرين بامتلاك أسهم في شركات مدرجة في بورصات دول أجنبية. إيصال الإيداع يتجنب الحاجة للتداول مباشرة مع البورصة في السوق الأجنبية. بدلاً من ذلك، يتعامل المستثمرون مع مؤسسة مالية رئيسية داخل بلدهم. هذا عادة ما يقلل من الرسوم ويكون أكثر ملاءمة بكثير من شراء الأسهم مباشرة في الأسواق الأجنبية.
إيصالات الإيداع الأمريكية
يمكن للمستثمرين الوصول إلى الأسهم الأجنبية عبر إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) في الولايات المتحدة. تُصدر إيصالات الإيداع الأمريكية فقط من قبل البنوك الأمريكية للأسهم الأجنبية التي يتم تداولها في بورصة أمريكية، بما في ذلك بورصة الأسهم الأمريكية (AMEX)، أو بورصة نيويورك (NYSE)، أو ناسداك. يتم إدراج الإيصال بالدولار الأمريكي عندما يشتري المستثمر إيصال إيداع أمريكي. تحتفظ مؤسسة مالية أمريكية في الخارج، وليس مؤسسة عالمية، بالأوراق المالية الأساسية الفعلية.
تُعتبر إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) وسيلة رائعة لشراء أسهم في شركة أجنبية مع تحقيق أرباح رأس المال وربما الحصول على توزيعات أرباح، وهي مدفوعات نقدية تقدمها الشركات للمساهمين. يتم دفع كل من أرباح رأس المال وتوزيعات الأرباح بالدولار الأمريكي.
لا يحتاج حاملو شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) إلى التعامل بالعملات الأجنبية لأن شهادات الإيداع الأمريكية تتداول بالدولار الأمريكي وتتم تسويتها من خلال أنظمة التسوية الأمريكية. تطلب البنوك الأمريكية من الشركات الأجنبية تزويدها بمعلومات مالية مفصلة، مما يسهل على المستثمرين تقييم الصحة المالية للشركة مقارنة بشركة أجنبية تتعامل فقط في البورصات الدولية.
مثال على إيصال الإيداع الأمريكي (ADR)
يُدرج بنك ICICI Ltd. في الهند وعادةً ما يكون غير متاح للمستثمرين الأجانب. ولكن لدى بنك ICICI إيصال إيداع أمريكي صادر عن دويتشه بنك يتم تداوله في بورصة نيويورك، مما يمكن معظم المستثمرين في الولايات المتحدة من الوصول إليه. وهذا يوفر له توافرًا أوسع بكثير بين المستثمرين.
احصل على مزيد من الفهم حول إيصالات الإيداع من خلال دليلنا الشامل عن أساسيات ADR.
إيصالات الإيداع العالمية
الإيصالات الإيداعية انتشرت إلى أجزاء أخرى من العالم في شكل الإيصالات الإيداعية العالمية (GDRs)، والإيصالات الإيداعية الأوروبية، والإيصالات الإيداعية الدولية. يتم تداول الإيصالات الإيداعية الأمريكية (ADRs) في بورصة وطنية أمريكية، ولكن الإيصالات الإيداعية العالمية (GDRs) تُدرج عادةً في البورصات الأوروبية مثل بورصة لندن. عادةً ما تكون كل من الإيصالات الإيداعية الأمريكية والعالمية مقومة بالدولار الأمريكي، ولكن يمكن أيضًا أن تكون مقومة باليورو.
تعمل شهادات الإيداع العالمية (GDR) بشكل مشابه لشهادات الإيداع الأمريكية (ADR) ولكن بالعكس. يمكن لشركة مقرها الولايات المتحدة ترغب في إدراج أسهمها في بورصة لندن أن تحقق ذلك عبر شهادات الإيداع العالمية (GDR). تدخل الشركة الأمريكية في اتفاقية شهادات الإيداع مع البنك الإيداعي في لندن. بدوره، يقوم البنك اللندني بإصدار الأسهم في بريطانيا بناءً على الامتثال التنظيمي لكلا البلدين.
مزايا إيصالات الإيداع
يمكن أن تكون إيصالات الإيداع جذابة للمستثمرين لأنها تتيح لهم تنويع محافظهم وشراء أسهم في شركات أجنبية. التنويع هو استراتيجية استثمارية يتم فيها بناء محفظة تحتوي على مجموعة متنوعة من الأسهم في صناعات متعددة. يساعد التنويع باستخدام إيصالات الإيداع إلى جانب الاستثمارات الأخرى في منع المحفظة من أن تكون مركزة بشكل كبير في حيازة أو قطاع واحد.
توفر إيصالات الإيداع للمستثمرين الفوائد والحقوق المرتبطة بالأسهم الأساسية، والتي يمكن أن تشمل حقوق التصويت وتوزيعات الأرباح. يمكن أن تفتح هذه الإيصالات أسواقًا لا يمكن للمستثمرين الوصول إليها بطرق أخرى.
الإيصالات الإيداعية أكثر ملاءمة وأقل تكلفة من شراء الأسهم في الأسواق الأجنبية. تساعد إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) في تقليل تكاليف الإدارة والرسوم التي قد تُفرض على كل معاملة.
عيوب إيصالات الإيداع
أحد عيوب إيصالات الإيداع هو أن المستثمرين قد يجدون أن العديد منها غير مدرج في البورصة. قد يكون التداول بها مقتصرًا فقط على المستثمرين المؤسسيين.
عيب آخر محتمل للإيصالات الإيداعية هو سيولتها المنخفضة نسبيًا. لا يوجد العديد من المشترين والبائعين، وهذا يمكن أن يؤدي إلى تأخيرات في الدخول والخروج من المراكز. قد تأتي أيضًا مع رسوم إدارية كبيرة في بعض الحالات.
الإيصالات الإيداعية مثل إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) لا تقضي على مخاطر العملة للأسهم الأساسية في بلد آخر. يتم تحويل مدفوعات الأرباح باليورو إلى دولارات أمريكية، بعد خصم نفقات التحويل والضرائب الأجنبية. يتم التحويل وفقًا لاتفاقية الإيداع. يمكن أن تؤثر تقلبات سعر الصرف على قيمة مدفوعات الأرباح.
لا يزال المستثمرون يواجهون مخاطر اقتصادية لأن البلد الذي تقع فيه الشركة الأجنبية قد يمر بركود اقتصادي أو فشل في البنوك أو اضطرابات سياسية. نتيجة لذلك، ستتذبذب قيمة إيصال الإيداع، إلى جانب أي مخاطر متزايدة في البلد الأجنبي.
هناك أيضًا مخاطر مرتبطة بالأوراق المالية التي لا تدعمها شركة. يمكن سحب إيصال الإيداع في أي وقت، وقد تكون فترة الانتظار لبيع الأسهم وتوزيع العائدات على المستثمرين طويلة.
الأسئلة الشائعة
كيف تتم عملية معاملة إيصال الإيداع؟
عادةً ما تقوم الشركة المدرجة في الخارج بتوظيف مستشار مالي لمساعدتها في التنقل بين اللوائح عندما ترغب في إنشاء إيصال إيداع في الخارج. كما تستخدم الشركة عادةً بنكًا محليًا ليعمل كوصي ووسيط في البلد المستهدف. سيقوم البنك المحلي بإدراج أسهم الشركة في بورصة، مثل بورصة نيويورك (NYSE)، في البلد الذي تقع فيه الشركة.
كيف يتم فرض الضرائب على إيصالات الإيداع؟
يتم دفع الأرباح والعوائد المكتسبة على إيصالات الإيداع الأمريكية بالدولار الأمريكي، بعد خصم النفقات والضرائب الأجنبية. تقوم معظم البنوك بحجب جزء لتغطية الضرائب الأجنبية، ولكن يبقى الدخل الكامل قابلاً للتقرير وقد يكون خاضعًا للضريبة في إقرارك الضريبي الأمريكي، مما قد يؤدي إلى الازدواج الضريبي ما لم تُتخذ خطوات لمنع ذلك.
ما هو "ADR" المدعوم؟
يعمل البنك الحافظ مع شركة أجنبية وبنكها الحافظ مع إيصال إيداع أمريكي مدعوم. يتم إصدار إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) عادةً من قبل الوسطاء أو التجار الذين يمتلكون أسهمًا عادية في الشركة الأجنبية. إيصالات الإيداع الأمريكية غير المدعومة ليست متوفرة بشكل شائع في البورصات.
الخلاصة
يمكنك تجنب التداول مباشرة مع البورصات الأجنبية عن طريق شراء إيصالات الإيداع، ولكن إيصالات الإيداع تأتي مع مزايا وعيوب. فهي مريحة، ويمكن أن تكون أقل تكلفة من التداول المباشر لأن الرسوم غالبًا ما تكون مخفضة. ولكن يمكن أن يتأثر استثمارك بالمخاطر الاقتصادية والظروف في البلد الأجنبي، وإيصالات الإيداع ليست سائلة بشكل خاص. يمكن أن تكون الصفقات التي تقوم بها عرضة لبعض التأخيرات، لذا ستحتاج إلى التأكد من أنك تستطيع تحمل هذه الظروف.