ما هو الاكتئاب؟
يشير مصطلح "مكتئب" إلى حالة أو وضع في السوق أو المنتج أو العملة أو الأوراق المالية يتميز بانخفاض الأسعار، وانخفاض حجم التداول، وغياب المشترين. وعادة ما يمثل فترة طويلة من انخفاض الأسعار والنشاط. قد يُستخدم المصطلح أيضًا في سياق الاقتصاد الأوسع، وفي هذه الحالة يشير عمومًا إلى ظروف ركود شديدة.
النقاط الرئيسية
- تشير الأسعار المنخفضة إلى فترة طويلة حيث تنخفض الأسعار.
- تشير الكساد الاقتصادي إلى الانكماش المطول في الإنتاج الاقتصادي في بلد ما.
- عادةً ما تكون فترات الكساد، سواء كانت اقتصادية أو متعلقة بسهم معين، ناتجة عن ظروف تؤدي إلى انخفاض الطلب.
فهم الاكتئاب
سوق مكتئب، أو منتج، أو عملة، أو ورقة مالية، يتم تحديده من خلال انخفاض طويل الأمد أو مستدام في الأسعار أو النشاط الاقتصادي، ويمكن أن يكون إقليميًا أو يؤثر على الاقتصاد العام لدولة ما. يمكن العثور عادةً على الأسعار المكتئبة في الأسواق بعد أن تكون الأسعار قد ارتفعت، وبلغت ذروتها، ثم انخفضت لفترة طويلة.
يمكن أن يكون هذا الانخفاض في مستوى النشاط الاقتصادي شديدًا إذا استمرت الظروف التي أدت إلى هذه النتيجة. من المفيد التمييز بين اقتصاد مكتئب وسهم بأسعار مكتئبة.
أسعار منخفضة في أنواع مختلفة من الأصول
تحدث الظروف المتدهورة في العديد من الأسواق، وبمجرد أن تبدأ، ستستمر طالما بقيت العوامل التي تقلل الطلب مؤثرة. كان أحد الأمثلة البارزة هو سوق الإسكان في الولايات المتحدة بعد انفجار فقاعة سوق العقارات الثانوية في عام 2006.
أدى الإفراط في المضاربة في العقارات خلال العقد الأول من القرن الحادي والعشرين إلى فقاعة في سوق الإسكان. عندما انفجرت الفقاعة، اضطر ملايين من أصحاب المنازل إلى حبس الرهن، مما أدى إلى فائض في العرض من المنازل استمر لسنوات. في سوق مكتئب بشدة، مثل سوق العقارات في الولايات المتحدة من عام 2008 إلى 2012، يتم تعريف السوق ليس فقط من خلال الأسعار المنخفضة، ولكن أيضًا من خلال حجم المعاملات المنخفض.
يمكن أن يحدث انخفاض في أسعار الأصول في أي من فئات الأصول، بدءًا من العقارات إلى السندات وصولاً إلى الأسهم. السوق العالمية للسلع هي واحدة من الأسواق التي شهدت حركة منخفضة بين عامي 2008 و2018. فقد فقد مؤشر داو جونز-يو بي إس للسلع أكثر من نصف قيمته، مما يعكس فترة طويلة من العرض الزائد وتراجع الطلب على المواد الخام.
في حالة الأسهم، يُعتبر السهم المنخفض القيمة undervalued مقارنةً بالأسهم المماثلة في نفس الصناعة أو السوق. يُشير مصطلح "undervalued" إلى مصطلح مالي يتعلق بأوراق مالية أو نوع آخر من الاستثمارات التي تُباع بسعر يُفترض أنه أقل من القيمة الجوهرية الحقيقية للاستثمار، وقد يجذب ذلك المستثمرين والمتداولين الذين يمارسون الصيد في القاع (bottom fishing). يعتقد هؤلاء المضاربون أن السعر المنخفض للأصل مؤقت وأن السعر سيتعافى ليصبح استثمارًا مربحًا مع مرور الوقت. غالبًا ما يستخدمون تقنيات التحليل الفني أو الأساسي لتحديد الأصول التي يجب شراؤها.
أنواع الأسواق الراكدة
اقتصاد مكتئب
يُعتبر الكساد الاقتصادي عادةً أطول مدة من الركود الاقتصادي. إذا تسببت الظروف داخل اقتصاد بلد ما في انخفاض حاد في الطلب على السلع والخدمات، فقد يحدث بيئة ركود أو تتفاقم. يمكن أن تساهم عدة عوامل في مثل هذا الانخفاض في الطلب، ولكن تقريبًا جميعها تسهم في تقليص قدرة الأفراد على الازدهار من عملهم أو الاستثمار بحكمة أو كليهما. مثل هذه الظروف:
- الظروف الجوية السيئة أو الأحداث مثل الفيضانات أو الجفاف أو المجاعة
- الوصول المقيد إلى الائتمان
- ضرائب أو رسوم جمركية أو رسوم عالية على الاستهلاك
- مستويات عالية من الفساد الحكومي والشركات التي تدمر ثقة المستثمرين
- تدمير الموارد الطبيعية مثلما يحدث في أوقات الحرب
أي من هذه الظروف التي تقيد الطلب الاستهلاكي لعدة أشهر ستؤثر سلبًا على الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للبلاد. إذا سُمِح لهذه التأثيرات بالاستمرار، فقد لا يقتصر تأثيرها على فترة قصيرة فحسب، بل ستعيق بشدة القدرة الإنتاجية للبلاد وإنتاجية الأفراد داخلها.
الأوراق المالية المتراجعة
قد تشهد أسهم الشركات الفردية أو أسعار السلع نفس الظاهرة على نطاق أصغر. إذا شعر المستثمرون بوجود درجة أكبر من المخاطر في ورقة مالية معينة، فإنهم سيميلون إلى تجنبها. إذا تم تعزيز تصور المخاطر من خلال الأداء السيئ أو السلوك غير الأخلاقي من قبل مسؤولي الشركة، فسيتجنب المستثمرون التفكير في السهم. مع مرور الوقت، حتى لو تغيرت الظروف، يمكن أن يستمر هذا التصور، مما يتسبب في بقاء السهم منخفضًا: أداء جيد بما يكفي للبقاء، ولكن دون جذب أموال استثمارية جديدة. قد تكون أسباب انخفاض أسعار السلع أكثر تعقيدًا، لكن الديناميكية تظل كما هي. يمكن أن تظل الأسعار منخفضة لفترة طويلة طالما بقي الطلب ضعيفًا.
خلال السوق المتدهورة، قد تبقى الأسعار منخفضة لعدة أشهر، إن لم يكن لسنوات، وذلك اعتمادًا على مدى تضرر ثقة المستثمرين. في بعض الأحيان، يمكن أن يكون هذا مرتبطًا بمدى قوة ارتفاع المستثمرين في السابق. إذا كانت الثقة في أوقات ارتفاعها مرتفعة والحماس في ذروته، فإن الأسعار ترتفع بشكل كبير. بمجرد أن تصبح الأسعار معروفة لدى جميع المستثمرين تقريبًا بأنها غير مستدامة ومبالغ فيها، فإن الطلب ينخفض وتبدأ الأسعار في الهبوط. إذا انخفضت الأسعار بسرعة وخسر المستثمرون أكثر مما توقعوا وبسرعة أكبر مما توقعوا، فإن ذلك سيقلل من احتمال أن يجد المستثمرون الثقة في الاستثمار في المستقبل.
غالبًا ما تكون الظروف التي تؤدي إلى السوق المتدهورة أو الأسعار المنخفضة ناتجة عن أنشطة الأزمات المصرفية والمالية أو التغيير الجذري في الهيكل السياسي لمنطقة ما. قد يؤدي استمرار السوق المتدهورة إلى دوامة انكماشية حيث تتناقص الثقة في الائتمان، والقدرة الإنتاجية، وإنتاجية العمال في دورة مفرغة. خلال هذه الدورة التنازلية، يتباطأ الناتج الاقتصادي، وتجف الطلبات على الاستثمار والاستهلاك. قد يؤدي التباطؤ المطول بعد ذلك إلى مزيد من الانخفاض في أسعار الأصول حيث يُجبر المنتجون على تصفية المخزونات التي لم يعد الناس يرغبون في شرائها.
الاقتصادات العالمية المتدهورة
يمكن أن تتعرض اقتصادات بأكملها للركود، وأشهر حالة هي الكساد الكبير الذي استمر في الولايات المتحدة من عام 1929 حتى بداية الحرب العالمية الثانية. يتميز الركود الاقتصادي بانكماش شديد وطويل الأمد في الناتج الاقتصادي في اقتصاد معين أو اقتصادات متعددة، وعادة ما يؤدي إلى فائض في العرض، وانخفاض في الطلب، والبطالة، وإفلاس الشركات الخاصة. غالبًا ما تتزامن هذه الظروف مع تصور الفساد، كما أظهرت الدراسات حول مؤشر مدركات الفساد (CPI).
الكساد أكثر حدة من الركود، الذي يعتبر انكماشًا أقل وضوحًا يحدث كجزء منتظم من دورة الأعمال. يميل الكساد إلى تضمين عوامل تتجاوز التوسع والانكماش الطبيعي للعرض والطلب المتأصل في اقتصاد البلد.
وفقًا لموقع Statista، الذي يقدم مؤشرات البؤس لأكثر الدول بؤسًا في العالم، اعتبارًا من عام 2022، فإن الدول التي تعاني من أكثر الاقتصادات اكتئابًا هي زيمبابوي، وفنزويلا، وسوريا، ولبنان، والسودان.
ما الذي يسبب الكساد الاقتصادي؟
يحدث الكساد الاقتصادي بسبب انخفاض ثقة المستهلكين: حيث يقلق الناس بشأن أمان وظائفهم، فيقللون من الإنفاق، مما يؤدي إلى انخفاض في الطلب وخروج الشركات من السوق. وهذا يخلق دائرة مفرغة: إذا توقف المستهلكون عن شراء المنتجات أو الخدمات، تحتاج الشركات إلى إجراء تخفيضات في الميزانية، مما يؤثر على الرواتب وعدد الموظفين المعينين.
ما هي أكثر الاقتصادات تدهورًا في الولايات المتحدة؟
تنشر بلومبرغ بشكل دوري مؤشر البؤس الذي يصنف الولايات الأميركية بناءً على مستويات التضخم والبطالة وعوامل أخرى. اعتبارًا من عام 2022، تتصدر نيفادا ونيو مكسيكو وتكساس المؤشر بمعدلات بؤس تتجاوز 14.5%، بينما نيو هامبشاير هي الولاية الوحيدة التي يكون فيها مؤشر البؤس أقل من 10%.
ما الفرق بين الكساد والركود؟
الركود هو تراجع نسبي قصير في النشاط الاقتصادي، يتميز بانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي (GDP) يستمر لمدة لا تقل عن ربعين سنويين. من ناحية أخرى، يمكن اعتبار الكساد ركودًا شديدًا من حيث تأثيراته ومدته. يتميز بانخفاض حاد في الناتج المحلي الإجمالي، وفقدان كبير للوظائف، وإفلاس الشركات، وانخفاض حاد في أسعار السلع والخدمات.
الخلاصة
يمكن استخدام مصطلح "منخفض" لوصف سوق أو منتج أو عملة أو ورقة مالية تتميز بانخفاض حاد في الأسعار وانخفاض شديد في الطلب. في سياق الاقتصاد الأوسع، يشير الاقتصاد المنخفض إلى ركود ذو أبعاد كارثية. لم يشهد الاقتصاد الأمريكي ركودًا اقتصاديًا منذ عام 1939.