ما هو سعر الدولار؟
سعر الدولار في تسعير السندات يشير إلى مقدار المال الذي يدفعه المستثمر لشراء السند. عند الإصدار، يكون سعر الدولار هو القيمة الاسمية أو القيمة الاسمية للسند.
إذا تم بيع السند لاحقًا لشخص آخر في السوق الثانوية قبل تاريخ الاستحقاق، فمن المحتمل أن يختلف سعر السند عن قيمته الاسمية ويتم اقتباسه كنسبة مئوية من القيمة الاسمية. سعر الدولار هو إحدى الطريقتين اللتين يمكن أن يتم اقتباس سعر السند بهما، والطريقة الأخرى هي من خلال العائد.
النقاط الرئيسية
- يشير سعر الدولار إلى السعر المدفوع للسند.
- يتم التعبير عنها عادة كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند.
- مع تداول السند، يتقلب سعره بالدولار في السوق الثانوية.
فهم سعر الدولار
تستخدم السندات من قبل الشركات والبلديات والولايات والحكومات الأمريكية والأجنبية لتمويل مجموعة متنوعة من المشاريع والأنشطة. على سبيل المثال، قد تصدر حكومة بلدية سندات لتمويل بناء مدرسة. من ناحية أخرى، قد تصدر شركة سندًا لتوسيع أعمالها إلى مناطق جديدة.
يمكن أن يتم تسعير السند بطريقتين من قبل البورصات المختلفة: بسعر الدولار والعائد. غالبًا ما يقوم مقدمو عروض أسعار السندات بنشر كل من سعر الدولار والعائد في نفس الوقت. يشير عائد السند إلى العائد السنوي حتى استحقاق السند.
السند الذي يُباع بالقيمة الاسمية (بقيمة وجهه) سيتم تسعيره عند 100 من حيث سعر الدولار. السند الذي يتم تداوله بعلاوة سيكون له سعر أكبر من 100؛ أما السند الذي يتم تداوله بخصم فسيكون سعره أقل من 100.
عائد السندات مقابل سعر الدولار
عندما ترتفع أسعار السندات بالدولار، تنخفض عوائدها، والعكس صحيح. على سبيل المثال، افترض أن مستثمرًا يشتري سندًا يستحق بعد خمس سنوات بمعدل كوبون سنوي 10% وقيمة اسمية تبلغ 1,000 دولار. يدفع السند كل عام 10%، أو 100 دولار، كفائدة. معدل الكوبون هو الفائدة مقسومة على القيمة الاسمية للسند.
إذا ارتفعت أسعار الفائدة فوق 10%، فإن سعر السند سينخفض. إذا انخفض سعر السند إلى ما دون سعر الشراء الأصلي وقرر المستثمر بيعه، فإن العائد على الاستثمار سيكون أقل مما كان يتوقعه في الأصل. على سبيل المثال، تخيل أن أسعار الفائدة للاستثمارات المماثلة ترتفع إلى 12.5%. السند الأصلي لا يزال يقدم دفعة كوبون بقيمة 100 دولار، وهو ما سيكون غير جذاب للمستثمرين الذين يمكنهم الآن شراء سندات تدفع 125 دولارًا نظرًا لارتفاع أسعار الفائدة.
إذا أراد المالك الأصلي للسند بيع السند، يمكن تخفيض السعر بحيث تساوي مدفوعات الكوبون وقيمة الاستحقاق عائدًا بنسبة 12%. في هذه الحالة، يعني ذلك أن المستثمر سيخفض سعر السند إلى 927.90 دولار. لفهم السبب في أن هذه هي قيمة السند بشكل كامل، تحتاج إلى فهم المزيد عن كيفية استخدام القيمة الزمنية للنقود في تسعير السندات.
إذا انخفضت معدلات الفائدة، فإن سعر السند سيرتفع لأن دفعة الكوبون الخاصة به تصبح أكثر جاذبية. على سبيل المثال، إذا انخفضت معدلات الفائدة إلى 7.5% لاستثمارات مماثلة، يمكن لبائع السند بيع السند بمبلغ 1,101.15 دولار. وكلما انخفضت المعدلات أكثر، سيرتفع سعر السند أكثر، والعكس صحيح عندما ترتفع معدلات الفائدة.
مثال على سعر الدولار
على سبيل المثال، لنفترض أن مستثمرًا يشتري سندًا بقسيمة 10% وقيمة اسمية 1,000 دولار. عند الإصدار، يكون السعر بالدولار 1,000 دولار.
إذا ارتفعت القيمة السوقية للسند إلى 1,120 دولار، فإن سعره بالدولار سيُقتبس عند 112%. إذا قرر المستثمر البيع، يمكنه تحقيق ربح قدره 120 دولار من الصفقة، بالإضافة إلى أي فائدة كان قد جمعها على السند حتى تلك اللحظة.