ما هو عقد العقود الآجلة لإيصالات شباك التذاكر المحلي (DBOR)؟
إيصال شباك التذاكر المحلي (DBOR) هو نوع من عقود المستقبل وهو منتج مشتق يعتمد قيمته على الإيرادات المستقبلية لشباك التذاكر التي يتم تحقيقها من فيلم قادم. تم السماح بهذه المنتجات لفترة وجيزة في الولايات المتحدة في يونيو 2010، ولكن تم حظرها بعد ذلك بوقت قصير.
أحد الاعتراضات الرئيسية على حظر عقود DBOR الآجلة كان الادعاء بأنها يمكن أن تُستخدم لأغراض التداول الداخلي داخل صناعة السينما. جادل مؤيدو عقود DBOR الآجلة بأنها ستساعد استوديوهات السينما على التحوط من المخاطر وتمكين المضاربين من المشاركة في صناعة السينما.
النقاط الرئيسية
- عقود العقود الآجلة لإيرادات شباك التذاكر المحلية (DBOR) هي نوع من المشتقات التي يكون الأصل الأساسي لها هو الإيرادات التي يتم تحقيقها من شباك التذاكر لفيلم جديد تم إصداره.
- كان من المقرر تسوية العقود نقدًا بناءً على الإيرادات من الأسابيع الأربعة الأولى بعد إصدار الفيلم.
- تم الموافقة على المفهوم بشكل موجز، ولكن تم حظره بعد ذلك بفترة قصيرة بعد تمرير قانون دود-فرانك في يوليو 2010.
كيف تعمل عقود DBOR الآجلة
عقود DBOR الآجلة تشبه المنتجات المشتقة الأخرى، حيث إنها أدوات مالية ترتبط قيمتها بأصل أساسي. في هذه الحالة، يتكون الأصل الأساسي من إيرادات شباك التذاكر المتوقع تحقيقها من إصدار فيلم قادم. يمكن للمضاربين الذين يرغبون في الربح من فيلم قادم شراء عقود DBOR الآجلة لهذا الفيلم على أمل تحقيق الربح إذا جاءت إيرادات شباك التذاكر أعلى من المتوقع. في الوقت نفسه، يمكن لاستوديوهات الأفلام تقليل تعرضها للمخاطر لبعض الأفلام عن طريق بيع عقود آجلة.
تم تسوية عقود DBOR الآجلة نقدًا، حيث يتم حساب مبلغ التسوية بناءً على مجموع جميع إيرادات شباك التذاكر التي تم تحقيقها في الولايات المتحدة وكندا خلال الأسابيع الأربعة الأولى بعد الإصدار الأولي للفيلم. وبالمثل مع المنتجات الآجلة الأخرى، فإن ارتفاع إيرادات شباك التذاكر كان سيدفع أسعار العقود الآجلة للارتفاع، بينما انخفاض مبيعات شباك التذاكر كان سيدفع الأسعار للانخفاض.
بينما تمت الموافقة على العقود لفترة وجيزة، إلا أنها لم تبدأ التداول حيث تم حظرها بعد ذلك بوقت قصير. قبل أن يتم حظرها، واجه مفهوم عقود DBOR الآجلة مقاومة من عدد من الأطراف بما في ذلك استوديوهات الأفلام الكبرى، وأصحاب دور السينما، وجمعية الأفلام الأمريكية على أساس أن هذه الأدوات يمكن أن تكون عرضة لـ التداول الداخلي والتلاعب.
مثال واقعي لعقد آجل DBOR
في النهاية، كان قانون دود-فرانك، الذي تم توقيعه في 16 يوليو 2010، هو الذي أدى إلى إلغاء الموافقة السابقة على عقود DBOR الآجلة. تضمن القانون شروطًا تحظر عقود العقود الآجلة على مبيعات شباك التذاكر السينمائي، أو أي مؤشر أو أداة يمكن أن تحاكي مثل هذه المبيعات. بينما صوتت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في البداية بثلاثة أصوات مقابل صوتين لصالح الموافقة على العقود، إلا أن مشروع قانون الإصلاح الشامل حظر مثل هذه العقود في المستقبل المنظور في الولايات المتحدة بعد شهر واحد.
قبل أن يتم حظرها، كانت عقود DBOR الآجلة مخصصة للتداول في بورصتين: بورصة كانتور، والتي تُعرف الآن باسم CX Markets؛ وبورصة تريند (TrendEx). بينما لم تعد TrendEx تعمل، تواصل CX Markets العمل في الولايات المتحدة كمكان لتداول المشتقات المالية المستندة إلى الأحداث الجوية.