ما هو الالتزام الثابت؟
للالتزام الثابت ثلاث معانٍ عامة في مجال التمويل، ولكنه يُعرف بشكل أكبر على أنه اتفاقية المكتتب لتحمل جميع مخاطر المخزون وشراء جميع الأوراق المالية لعملية الطرح العام الأولي (IPO) مباشرة من المصدر لبيعها للجمهور. يُعرف أيضًا باسم "الاكتتاب بالالتزام الثابت" أو "الصفقة المشتراة".
يشير المصطلح أيضًا إلى وعد مؤسسة إقراض بالدخول في اتفاقية قرض مع مقترض خلال فترة زمنية معينة. التطبيق الثالث لمصطلح الالتزام الثابت هو في المحاسبة والإبلاغ عن المشتقات التي تُستخدم لأغراض التحوط.
النقاط الرئيسية
- يشير الالتزام القوي عمومًا إلى اتفاقية المكتتب لتحمل جميع مخاطر المخزون.
- يشير الالتزام الثابت أيضًا إلى الاتفاق على شراء جميع الأوراق المالية للاكتتاب العام الأولي (IPO) مباشرة من المصدرين لبيعها للجمهور.
- التطبيقات الأخرى للالتزام الثابت تتعلق بالقروض والمشتقات المالية.
- في الحالة الأولى، يعد المقرض المقترض بأن مبلغ القرض سيكون متاحًا للاقتراض عند الحاجة.
- يتم استخدام الالتزام الثابت في المحاسبة عن المشتقات، كما هو محدد في مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB).
فهم الالتزام الثابت
في التزام ثابت، يعمل المتعهد كتاجر ويتحمل المسؤولية عن أي مخزون غير مباع. من خلال تحمل هذا الخطر عبر التزام ثابت، يحقق التاجر الربح من الفارق المتفاوض عليه بين سعر الشراء من المصدر وسعر الطرح العام للجمهور. يختلف أسلوب البيع بالتزام ثابت عن أسلوب أفضل الجهود وأساس الالتزام الاحتياطي. المتعهد الذي يبيع الأوراق المالية على أساس أفضل الجهود لا يضمن البيع الكامل للإصدار بالسعر الذي يريده المصدر ولن يتحمل المخزون غير المباع.
يأخذ الالتزام الاحتياطي جهود أفضل خطوة إلى الأمام حيث يوافق المكتتب على شراء الأسهم غير المباعة من الاكتتاب العام الأولي بسعر الاكتتاب.
ستكون الرسوم الخاصة بالتعهد بالالتزام الاحتياطي أعلى لأن المكتتب يتعرض لخطر أن يكون السعر الذي يجب عليه دفعه للأسهم غير المباعة أعلى من السعر السائد في السوق، وذلك بسبب الطلب الأضعف من المتوقع.
أمثلة على الالتزام الثابت
مثال على الالتزام الثابت للحصول على قرض هو عندما تلتزم شركة تمويل أو بنك بتقديم قرض لبناء عقار عقاري. على سبيل المثال، قد يلتزم بنك محلي بتوفير الأموال اللازمة لبناء مركز تجاري في الحي.
مثال على الالتزام الثابت في الطرح العام الأولي (IPO) هو عندما يلتزم بنك استثماري بتأمين الطرح العام الأولي. على سبيل المثال، قامت شركتا Goldman Sachs وMorgan Stanley بتأمين الطرح العام الأولي لشركة Meta، المعروفة سابقًا باسم Facebook. لقد قاموا بالتزام ثابت لبيع أسهمها للجمهور. في الوقت نفسه، قاموا ببيعها على المكشوف وحققوا ملايين من الأرباح في هذه العملية.
اعتبارات خاصة
التطبيقان الشائعان الآخران للالتزام الثابت هما للقروض والمشتقات. كمثال على الحالة الأولى، عندما يسعى المقترض للحصول على تأكيد بأنه سيحصل على قرض طويل الأجل للإنفاق الرأسمالي المخطط له، يمكنه الحصول على التزام ثابت من المقرض بالمبلغ المطلوب حتى يتمكن من المضي قدمًا.
بالنسبة للمشتقات المالية، يُعتبر الالتزام الثابت مفهومًا موضحًا في بيان مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) رقم 133: "بالنسبة للمشتق الذي يُعيّن كتحوط للتعرض لتغيرات في القيمة العادلة لأصل أو التزام معترف به أو التزام ثابت (يُشار إليه بتحوط القيمة العادلة)، يتم الاعتراف بالربح أو الخسارة في الأرباح في فترة التغيير مع الخسارة أو الربح المقابل على العنصر المحوط المنسوب إلى المخاطر التي يتم التحوط لها."