ما هو يوم الإشعار الأول؟
يوم الإشعار الأول (FND) هو الموعد النهائي الذي بعده قد يُطلب من المستثمر الذي اشترى عقدًا آجلًا أن يستلم التسليم الفعلي للسلعة الأساسية للعقد. يمكن أن يختلف يوم الإشعار الأول حسب العقد وسيعتمد أيضًا على قواعد البورصة.
إذا كان أول يوم عمل في شهر التسليم هو يوم الاثنين، 1 أكتوبر، فإن أول يوم إشعار عادة ما يكون قبل ذلك بيوم إلى ثلاثة أيام عمل، لذا يمكن أن يكون يوم الأربعاء، 26 سبتمبر، أو الخميس، 27 سبتمبر، أو الجمعة، 28 سبتمبر.
معظم المستثمرين يغلقون مراكزهم قبل يوم الإشعار الأول لأنهم لا يرغبون في استلام السلع المادية.
النقاط الرئيسية
- اليوم الأول للإشعار (FND) هو تاريخ محدد في عقد العقود الآجلة بعده يجب على مالك العقد استلام التسليم الفعلي للأصل الأساسي.
- يتم توضيح يوم الإشعار الأول وتفاصيله ذات الصلة في تفاصيل عقد العقود الآجلة.
- في الممارسة العملية، يقوم متداولو المشتقات بشكل روتيني بإغلاق أو تمديد مراكزهم التي توشك على الانتهاء لتجنب التسليم الفعلي.
فهم اليوم الأول للإشعار
يتضمن عقد العقود الآجلة تفاصيل كيفية وموعد تسليم السلعة. يتم تزويد غرفة المقاصة بهذه المعلومات من قبل حامل المركز القصير. ثم تقوم غرفة المقاصة بإرسال إشعار التسليم إلى المشتري، أو حامل المركز الطويل للتسليم المعلق.
بالإضافة إلى يوم الإشعار الأول، هناك تاريخان آخران مهمان في عقد العقود الآجلة. وهما يوم الإشعار الأخير، وهو آخر يوم يمكن فيه للبائع تسليم السلع إلى المشتري، وآخر يوم تداول، وهو اليوم الذي يجب بعده تسليم السلع لأي عقود آجلة لا تزال مفتوحة.
يمكن للمتعامل الذي يقوم بالتحوط والذي يكون منتجًا أن يبيع عقودًا آجلة لتثبيت سعر إنتاجه. ويمكن للمتعامل الذي يقوم بالتحوط والذي يكون مستهلكًا أن يشتري عقودًا آجلة لتثبيت سعر احتياجاته.
طرق لتجنب التسليم
عقود العقود الآجلة هي أدوات لإدارة المخاطر. فهي ليست مصممة لتكون عقود شراء.
طريقة شائعة لإغلاق مركز العقود الآجلة وتجنب التسليم الفعلي هي تنفيذ عملية التمديد لتمديد فترة استحقاق العقد. قد تطلب شركات الوساطة التي تسمح بتداول العقود الآجلة باستخدام حسابات الهامش من المستثمرين زيادة كبيرة في الأموال في حسابات الهامش الخاصة بهم بعد يوم الإشعار الأول، للتأكد من قدرتهم على دفع ثمن السلعة المسلمة.
تقول الحكمة التقليدية إن أفضل ممارسة لجميع المتداولين هي الخروج قبل يومين من تاريخ التسليم الأول (FND). بهذه الطريقة، إذا كانت هناك أي صفقات غير صحيحة أو أخطاء، لا يزال لدى المتداولين يوم تداول كامل لحل أي مشاكل قبل تاريخ التسليم الأول.
المتداولون الذين لا يزالون يرغبون في الاحتفاظ بمراكز طويلة الأجل يمكنهم تمديدها إلى الشهر التالي.
التسليم الفعلي
عقود المشتقات مثل العقود الآجلة أو العقود المستقبلية يمكن أن تكون إما مستوفاة نقدًا أو يتم تسليمها فعليًا في تاريخ انتهاء العقد. عندما يتم استيفاء العقد نقدًا، يتم تحويل صافي الوضع النقدي للعقد في تاريخ الانتهاء بين المشتري والبائع.
إذا كانت التسوية الفعلية مطلوبة، يتم تسليم الأصل الأساسي المرتبط بالعقد في تاريخ محدد مسبقًا.
إليك مثال على التسليم الفعلي. لنفترض أن طرفين يدخلان في عقد آجل لمدة عام واحد (مارس 2019) لعقود النفط الخام الآجلة بسعر آجل يبلغ 58.40 دولارًا. بغض النظر عن سعر السلعة الفوري في تاريخ التسوية، يكون المشتري ملزمًا بشراء 1,000 برميل من النفط الخام (وحدة لعقد واحد من عقود النفط الخام الآجلة) من البائع. إذا كان السعر الفوري في يوم التسوية المتفق عليه في مارس أقل من 58.40 دولارًا، فإن حامل العقد الطويل يخسر والمركز القصير يربح. إذا كان السعر الفوري أعلى من السعر الآجل البالغ 58.40 دولارًا، فإن المركز الطويل يحقق ربحًا، ويسجل البائع خسارة.
ما هو عقد العقود الآجلة؟
عقد العقود الآجلة هو اتفاق بين المشتري لشراء كمية معينة من سلعة ما في تاريخ محدد، وبين البائع لتوفير السلعة بذلك السعر.
العقود الآجلة هي نوع من تداول المشتقات. بمعنى أن العقد يعتمد على أصل أساسي ولكن الأصل ليس في حيازة مالكه بشكل فعلي.
لماذا يتم تداول العقود الآجلة؟
عادةً ما ينقسم متداولو العقود الآجلة إلى فئتين:
يقوم المتحوطون بتداول العقود الآجلة كوسيلة لضمان وجود مشترٍ بسعر مقبول لسلعة لم تجهز بعد للتسليم، بغض النظر عما يحدث في سوق السلعة خلال الفترة الزمنية الفاصلة.
يتداول المضاربون في العقود الآجلة لأنهم يعتقدون أن قيمة السلعة ستتحرك صعودًا أو هبوطًا، ويأملون في تحقيق الربح من الفرق بين سعر العقد والسعر الفعلي.
هل يقبل أي من متداولي العقود الآجلة فعليًا تسليم السلع التي يتداولون فيها؟
نعم. بدأ تداول العقود الآجلة كوسيلة للمُنتجين وتجار الجملة لتقليل المخاطر الكامنة في الأسواق المتقلبة للسلع مثل القمح ولحم الخنزير. كان لدى المُنتجين مشترٍ جاهز مسبقًا. وكان تجار الجملة مطمئنين لتوفر الإمدادات التي يحتاجونها لعملائهم. وكان كلاهما مضمونًا بسعر معقول بغض النظر عما يحدث لسعر السوق للسلعة بين تاريخ العقد وتاريخ التسليم.
ذلك الدافع لا يزال ذو أهمية اليوم كما كان في عام 1848 عندما افتتحت بورصة شيكاغو للتجارة أعمالها.
الخلاصة
يوم الإشعار الأول هو شرط في عقود العقود الآجلة للسلع يحدد التاريخ الذي سيتم بعده تسليم السلعة. يمكن تسوية السلع إما نقدًا أو من خلال التسليم الفعلي للسلعة. المتداولون الذين يضاربون في السلع ليس لديهم اهتمام فعلي في استلام السلع التي يشترونها أو يبيعونها. الممارسة الشائعة هي إغلاق العقد نقدًا قبل يومين على الأقل من يوم الإشعار الأول.