ما هي الأسهم المخففة بالكامل؟
تمثل الأسهم المخففة بالكامل العدد الإجمالي للأسهم العادية التي ستكون متاحة للتداول في السوق المفتوحة إذا تم تحويل جميع المصادر الممكنة - مثل السندات القابلة للتحويل، الضمانات، خيارات الأسهم للموظفين، وغيرها - إلى أسهم. تشمل الأسهم المخففة بالكامل ليس فقط تلك التي تم إصدارها حاليًا ولكن أيضًا جميع الأسهم التي يمكن إنشاؤها من خلال التحويلات.
تستخدم الشركات عدد الأسهم المخففة بالكامل عند حساب الأرباح لكل سهم (EPS). من خلال زيادة عدد الأسهم في هذا الحساب، تقلل الأسهم المخففة بالكامل من الأرباح لكل سهم، حيث يتم توزيع نفس مقدار الأرباح الآن على عدد أكبر من الأسهم.
النقاط الرئيسية
- على الرغم من أن التخفيف الكامل قد لا يحدث دفعة واحدة، إلا أنه يشير إلى عدد الأسهم التي قد تصبح قائمة نظريًا، بافتراض التحويل الكامل.
- قد تتغير سياسات الشركة بشأن التحويلات بمرور الوقت، مما قد يؤثر على التوقعات بشأن العدد المستقبلي للأسهم المخففة بالكامل.
فهم الأسهم المخففة بالكامل
يؤثر عدد الأسهم المخففة بالكامل بشكل مباشر على ربحية السهم (EPS) للشركة، وهو مقياس رئيسي يستخدم لتقييم القيمة النسبية والربحية. يتم حساب ربحية السهم (EPS) عن طريق قسمة صافي الدخل (بعد الأرباح المفضلة) على المتوسط المرجح لعدد الأسهم العادية القائمة. يتم حساب المتوسط المرجح عادةً كالتالي:
(رصيد بداية الفترة + رصيد نهاية الفترة) / 2
إذا قامت شركة بزيادة الأرباح لكل سهم عادي، يُعتبر ذلك عادةً مؤشرًا على زيادة قيمتها، مما قد يؤدي إلى ارتفاع سعر أسهمها المتداولة علنًا. نظرًا لأن عدد الأسهم القائمة يلعب دورًا رئيسيًا في حساب الأرباح لكل سهم (EPS)، فمن المهم أن تكون على دراية بأي تخفيف محتمل يمكن أن يقلل من الأرباح لكل سهم.
احتساب الأسهم المخففة بالكامل
افترض أن شركة ABC Corporation (ABC) تحقق صافي دخل قدره 10 مليون دولار وتدفع للمساهمين المفضلين إجمالي 2 مليون دولار كأرباح. هذا يترك 8 مليون دولار متاحة للمساهمين العاديين. إذا كان المتوسط المرجح للأسهم العادية القائمة للشركة يبلغ إجماليه 1 مليون سهم، فإن ربحية السهم (EPS) ستكون 8.00 دولار لكل سهم:
8 مليون دولار / 1 مليون سهم = 8 دولارات لكل سهم
يُشار إلى هذا الربح للسهم بقيمة 8.00 دولار على أنه "أساسي" لأن الإجمالي لم يتم تعديله للتخفيف.
يفترض التخفيف الكامل أن جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل، مثل خيارات الأسهم أو السندات القابلة للتحويل أو الضمانات، يتم ممارستها وتحويلها إلى أسهم عادية. هذا يزيد من عدد الأسهم وبالتالي يقلل من الأرباح المتاحة لكل سهم. نظرًا لأن ربحية السهم (EPS) هي مقياس رئيسي لقيمة الشركة وربحيتها، فمن المهم للمستثمر مراجعة ربحية السهم الأساسية وكذلك ربحية السهم المخففة بالكامل.
مثال على الأسهم المخففة بالكامل
يمكن تحويل عدة أنواع من الأوراق المالية إلى أسهم عادية، بما في ذلك السندات القابلة للتحويل، الأسهم الممتازة القابلة للتحويل، خيارات الأسهم للموظفين، حقوق، والضمانات.
افترض أن نفس شركة ABC، التي لديها مليون سهم قائم، تصدر 100,000 سهم كخيارات أسهم للموظفين كمكافأة لهم على الأداء القوي. لدى الشركة سندات قابلة للتحويل قائمة تسمح لحاملي السندات بتحويل أوراقهم المالية إلى إجمالي 200,000 سهم من الأسهم العادية. كما أن لدى ABC أسهم ممتازة قابلة للتحويل قائمة ويمكن تحويل تلك الأسهم إلى 200,000 سهم من الأسهم العادية أيضًا.
يفترض التخفيف الكامل أن جميع الأسهم الإضافية البالغ عددها 500,000 من الأسهم العادية قد تم إصدارها، مما يزيد من عدد الأسهم العادية القائمة إلى 1.5 مليون. عند تطبيق الأرباح البالغة 8 مليون دولار على المساهمين العاديين، سيكون العائد على السهم المخفف بالكامل الآن فقط (8 مليون دولار / 1.5 مليون سهم) أو 5.33 دولار للسهم الواحد، وهو أقل بكثير من العائد الأساسي على السهم البالغ 8.00 دولار للسهم الواحد.