ما هو العائد الأساسي للسهم؟
يخبر العائد الأساسي للسهم (EPS) المستثمرين بمدى تخصيص صافي دخل الشركة لكل سهم من الأسهم العادية. يتم الإبلاغ عنه في بيان الدخل للشركة ويكون مفيدًا بشكل خاص للشركات التي تحتوي فقط على الأسهم العادية في هياكل رأس المال الخاصة بها.
فهم ربحية السهم الأساسية
إحدى أولى مقاييس الأداء التي يجب التحقق منها عند تحليل الصحة المالية للشركة هي قدرتها على تحقيق الربح. يُعتبر ربحية السهم (EPS) المعيار الصناعي الذي يعتمد عليه المستثمرون لمعرفة مدى أداء الشركة.
الأرباح الأساسية لكل سهم هي مقياس تقريبي لمقدار الربح الذي يمكن تخصيصه لسهم واحد من الأسهم العادية للشركة. الشركات ذات الهياكل الرأسمالية البسيطة، حيث تم إصدار الأسهم العادية فقط، تحتاج فقط إلى إصدار هذه النسبة للكشف عن ربحيتها. لا تأخذ الأرباح الأساسية لكل سهم في الاعتبار التأثيرات المخففة للأوراق المالية القابلة للتحويل.
ربحية السهم الأساسية = (صافي الدخل - توزيعات الأرباح المفضلة) ÷ المتوسط المرجح لعدد الأسهم العادية القائمة خلال الفترة.
يمكن تقسيم صافي الدخل بشكل أكبر إلى "العمليات المستمرة" في قائمة الأرباح والخسائر و"إجمالي قائمة الأرباح والخسائر"، ويجب إزالة توزيعات الأرباح المفضلة لأن هذا الدخل غير متاح لحملة الأسهم العادية.
إذا كانت الشركة لديها هيكل رأس مال معقد حيث قد تنشأ الحاجة لإصدار أسهم إضافية، فإن ربحية السهم المخففة تعتبر مقياسًا أكثر دقة من ربحية السهم الأساسية. تأخذ ربحية السهم المخففة في الاعتبار جميع الأوراق المالية المخففة القائمة التي يمكن أن يتم ممارستها (مثل خيارات الأسهم والأسهم الممتازة القابلة للتحويل) وتظهر كيف يمكن لمثل هذا الإجراء أن يؤثر على ربحية السهم.
الشركات التي لديها هيكل رأس مال معقد يجب أن تقدم تقريرًا عن كل من ربحية السهم الأساسية وربحية السهم المخففة لتقديم صورة أكثر دقة عن أرباحها. الفرق الرئيسي بين ربحية السهم الأساسية وربحية السهم المخففة هو أن الأخيرة تأخذ في الاعتبار الافتراض بأن جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل سيتم تحويلها. وبالتالي، ستكون ربحية السهم الأساسية دائمًا أعلى من الاثنين لأن المقام سيكون دائمًا أكبر في حساب ربحية السهم المخففة.
النقاط الرئيسية
- يوضح العائد الأساسي للسهم (EPS) للمستثمرين مقدار صافي دخل الشركة الذي تم تخصيصه لكل سهم من الأسهم العادية.
- الشركات ذات الهياكل الرأسمالية البسيطة، حيث تم إصدار الأسهم العادية فقط، تحتاج فقط إلى إصدار هذا النسبة للكشف عن ربحيتها.
- يجب على الشركات التي لديها هيكل رأس مال معقد أن تقدم كلاً من ربحية السهم الأساسية (EPS) وربحية السهم المخففة (diluted EPS) لتوفير صورة أكثر دقة عن أرباحها.
مثال على ربحية السهم الأساسية
تُبلغ الشركة عن صافي دخل قدره 100 مليون دولار بعد المصاريف والضرائب. تصدر الشركة أرباحًا مفضلة لحملة الأسهم الممتازة بقيمة 23 مليون دولار، مما يترك أرباحًا متاحة لحملة الأسهم العادية بقيمة 77 مليون دولار. كان لدى الشركة 100 مليون سهم عادي قائم في بداية العام وأصدرت 20 مليون سهم عادي جديد في النصف الثاني من العام. ونتيجة لذلك، فإن متوسط عدد الأسهم العادية القائمة هو 110 مليون: 100 مليون سهم للنصف الأول من العام و120 مليون سهم للنصف الثاني من العام (100 × 0.5) + (120 × 0.5) = 110. بقسمة الأرباح المتاحة لحملة الأسهم العادية البالغة 77 مليون دولار على متوسط عدد الأسهم العادية القائمة البالغ 110 مليون، نحصل على ربحية السهم الأساسية (EPS) بقيمة 0.70 دولار.
تأثير ربحية السهم الأساسية
تتداول الأسهم على مضاعفات الأرباح لكل سهم، لذا يمكن لزيادة الأرباح الأساسية لكل سهم أن تؤدي إلى ارتفاع سعر السهم بما يتماشى مع زيادة أرباح الشركة على أساس كل سهم.
زيادة ربحية السهم الأساسية (EPS) لا تعني بالضرورة أن الشركة تحقق أرباحًا أكبر على أساس إجمالي. يمكن للشركات إعادة شراء الأسهم، مما يقلل من عدد الأسهم المتداولة ويمكّنها من توزيع صافي الدخل بعد خصم توزيعات الأرباح المفضلة على عدد أقل من الأسهم العادية. قد تزداد ربحية السهم الأساسية حتى لو انخفضت الأرباح المطلقة مع انخفاض عدد الأسهم العادية.
اعتبار آخر للأرباح الأساسية للسهم الواحد (EPS) هو انحرافها عن الأرباح المخففة للسهم الواحد (diluted EPS). إذا كانت مقاييس EPS الاثنين تختلف بشكل متزايد، فقد يشير ذلك إلى وجود احتمال كبير لتخفيف حقوق المساهمين الحاليين في المستقبل.