ما هو المستثمر غير المتدخل؟
يفضل المستثمر الذي يتبع نهجًا غير تدخلي إعداد محفظة استثمارية وإجراء تغييرات طفيفة فقط لفترة طويلة من الزمن. يستخدم العديد من المستثمرين غير التدخليين صناديق المؤشرات أو صناديق التاريخ المستهدف، التي تقوم بإجراء تغييرات صغيرة وبطيئة على ممتلكاتها وبالتالي لا تتطلب الكثير من المراقبة.
النقاط الرئيسية
- المستثمر غير المتدخل هو مستثمر أكثر سلبية يختار تخصيص الأصول واتخاذ قرارات استثمارية أخرى، ثم يقوم بإجراء تغييرات قليلة مع مرور الوقت.
- المستثمر الذي يتبنى نهجًا غير تدخلي يميل أكثر إلى الاستثمار في صناديق المؤشرات، أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، أو صناديق التاريخ المستهدف، بدلاً من اختيار الأسهم الفردية أو الأوراق المالية الأخرى.
- نظرة على العوائد التاريخية لمؤشر S&P 500 تظهر أن الصناديق المدارة بشكل سلبي تميل إلى التفوق على نظيراتها المدارة بشكل نشط على مر الزمن.
- ومع ذلك، حتى المحفظة المدارة بشكل سلبي ستحتاج إلى التعديل بشكل دوري عندما يصل المستفيد إلى معالم معينة، مثل التقاعد.
فهم المستثمر غير المتدخل
استراتيجية الاستثمار غير المباشرة مناسبة للعديد من المستثمرين الأفراد الذين قد لا يكون لديهم الوقت اللازم لمراقبة أموالهم والبحث فيها بشكل روتيني. يتطلب الإدارة النشطة من المستثمرين أن يبقوا على اطلاع دائم بالمراكز التي يمتلكونها. وغالبًا ما يتطلب ذلك عدة ساعات من البحث أسبوعيًا. يعتقد المديرون النشطون أنه من خلال القيام بهذا العمل، يمكنهم تحقيق عوائد أعلى من المتوسط على استثماراتهم.
استراتيجية عدم التدخل ليست بالضرورة أقل أداءً. يعتقد العديد من المستثمرين في نهج الفهرسة، الذي يفترض أن الالتزام بمحفظة متنوعة بشكل جيد على المدى الطويل هو المفتاح للثروة.
نظرًا لأن صناديق المؤشرات غالبًا ما تتمتع بنسب مصاريف منخفضة جدًا، فإن المستثمرين الذين يتبعون نهجًا غير تدخلي يتمتعون غالبًا بميزة مدمجة على المتداولين النشطين الذين يدفعون المزيد في عمولات التداول، ويخسرون بسبب فرق العرض والطلب ويتكبدون معدلات ضرائب أعلى على الأرباح الرأسمالية قصيرة الأجل والأرباح غير المؤهلة.
فوائد وعيوب أن تكون مستثمرًا غير متدخل
تؤكد دراسة مستمرة تقارن بين عوائد المستثمرين وعوائد السوق، وهي التحليل الكمي لسلوك المستثمر من Dalbar، على فوائد النهج غير المتدخل. خلال العشرين عامًا بين 1997 و2017، حقق المستثمر في الأسهم العادي عائدًا بنسبة 5.29% سنويًا بينما حقق مؤشر S&P 500 عائدًا بنسبة 7.20% سنويًا.
على استثمار افتراضي بقيمة 100,000 دولار، كان المستثمر العادي سيحقق حوالي 120,000 دولار أقل من مستثمر غير متدخل يحتفظ بمؤشر S&P 500. وقد كان أداء المستثمر العادي في الدخل الثابت أسوأ من ذلك، حيث تأخر عن مؤشر Bloomberg U.S. Aggregate Index بمقدار 4.54 نقطة مئوية سنويًا، مما جعله يحقق حوالي 155,000 دولار أقل على مدى 20 عامًا.
اعتبارات خاصة
الأسباب وراء الأداء الضعيف للمستثمرين متعددة، ولكن محاولة توقيت السوق والتحيزات السلوكية مثل الخوف من الخسارة هي من المساهمين الرئيسيين. يشير دالبار بشكل صحيح إلى أن المؤشر يكون دائمًا في السوق ودائمًا مستثمر بالكامل، بينما قد يكون المستثمرون على الهامش ينتظرون اللحظة المناسبة للعودة إلى السوق.
يمكن للمستثمرين الذين يتبعون نهجًا غير تدخلي الاستفادة من العائد السعري لاستثماراتهم وأيضًا من إعادة استثمار الأرباح. بالنسبة لمستثمري صناديق الاستثمار المشتركة، يتيح هذا النهج للمستثمرين شراء المزيد من أسهم الصندوق باستخدام عائدات أرباحهم.
المستثمرون الذين يتبعون نهجًا غير تدخلي وليسوا في صندوق ذو تاريخ مستهدف يقوم بتعديل تخصيصه بمرور الوقت قد يتعرضون لمخاطر إضافية مع اقترابهم من التقاعد. بدون إعادة التوازن الدورية، يمكن أن يصبح المحفظة مثقلة بالاستثمارات في الأسهم الأكثر خطورة، مما قد يؤدي إلى تدمير الثروة في حال حدوث سوق هابطة في السنوات الخمس إلى العشر الأخيرة قبل التقاعد.
سيحتاج المستثمر الذي يتبع نهجًا غير نشط إلى محفظة أكثر تحفظًا بكثير عند التقاعد، بحيث تحافظ على رأس المال باستخدام أصول مثل النقد والسندات عالية الجودة، ومن المحتمل أن يحتاج إلى الانخراط في تداول كبير لتحقيق ذلك.