ما هو الفهرسة؟
يشير مصطلح الفهرسة بشكل عام إلى استخدام بعض المؤشرات أو المقاييس كمرجع أو معيار. في المالية والاقتصاد، تُستخدم الفهرسة كمقياس إحصائي لتتبع البيانات الاقتصادية مثل التضخم، البطالة، نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، الإنتاجية، وعوائد السوق.
قد يشير الفهرسة أيضًا إلى استراتيجيات الاستثمار السلبي التي تكرر مؤشرات المعايير. لقد أصبح الاستثمار في المؤشرات شائعًا بشكل متزايد خلال العقود الماضية.
النقاط الرئيسية
- الفهرسة هي ممارسة تجميع البيانات الاقتصادية في مقياس واحد أو مقارنة البيانات بهذا المقياس.
- هناك العديد من المؤشرات في المالية التي تعكس النشاط الاقتصادي أو تلخص نشاط السوق.
- في الاقتصاد، يمكن أن تؤثر المؤشرات بشكل مباشر على سبل عيش الناس، على سبيل المثال في شكل تعديلات تكلفة المعيشة التي ترتبط بالتضخم.
- في مجال الاستثمار، تصبح المؤشرات معايير أداء يتم من خلالها قياس المحافظ ومديري الصناديق.
- يُستخدم مصطلح الفهرسة أيضًا للإشارة إلى الاستثمار السلبي في مؤشرات السوق بهدف تكرار عوائد السوق العامة بدلاً من اختيار الأسهم الفردية بشكل نشط.
فهم الفهرسة
يُستخدم الفهرسة في السوق المالية كمقياس إحصائي لتتبع البيانات الاقتصادية. تُنشئ المؤشرات من قبل الاقتصاديين لتقديم بعض من المؤشرات الرائدة للسوق حول الاتجاهات الاقتصادية. تشمل المؤشرات الاقتصادية التي تُتابع عن كثب في الأسواق المالية مؤشر مديري المشتريات (PMI)، ومؤشر معهد إدارة التوريدات للصناعات التحويلية (ISM)، والمؤشر المركب للمؤشرات الاقتصادية الرائدة. تُتابع هذه المؤشرات لقياس التغيرات على مر الزمن.
يمكن أيضًا استخدام المؤشرات الإحصائية كمقياس لربط القيم. يُعتبر تعديل تكلفة المعيشة (COLA) مقياسًا إحصائيًا يتم الحصول عليه من خلال تحليل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الذي يربط الأسعار بـالتضخم. تستخدم العديد من خطط المعاشات وسياسات التأمين تعديل تكلفة المعيشة ومؤشر أسعار المستهلك كمقياس لتعديل مدفوعات فوائد التقاعد باستخدام مقاييس الفهرسة المعتمدة على التضخم.
الفهرسة في الأسواق المالية
يُعتبر المؤشر وسيلة لتتبع أداء مجموعة من الأصول بطريقة موحدة. وعادةً ما تقيس المؤشرات أداء سلة من الأوراق المالية التي تهدف إلى تكرار منطقة معينة من السوق.
يمكن أن تكون هذه مؤشرات واسعة النطاق التي تشمل السوق بأكمله، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA). يمكن أن تكون المؤشرات أيضًا أكثر تخصصًا، مثل المؤشرات التي تتبع صناعة معينة أو قطاعًا محددًا. مؤشر داو جونز الصناعي هو مؤشر مرجح بالسعر، مما يعني أنه يعطي وزنًا أكبر للأسهم في المؤشر ذات السعر الأعلى. أما مؤشر ستاندرد آند بورز 500 فهو مؤشر مرجح بالقيمة السوقية، مما يعني أنه يعطي وزنًا أكبر للأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذات القيمة السوقية الأعلى.
يمتلك مقدمو المؤشرات العديد من المنهجيات لبناء مؤشرات سوق الاستثمار. يستخدم المستثمرون والمشاركون في السوق هذه المؤشرات كمعايير لقياس الأداء. على سبيل المثال، إذا كان مدير الصندوق يحقق أداءً أقل من مؤشر S&P 500 على المدى الطويل، فسيكون من الصعب جذب المستثمرين إلى الصندوق.
توجد أيضًا مؤشرات تتبع أسواق السندات والسلع والمشتقات المالية.
الفهرسة والاستثمار السلبي
يُعرف الفهرسة بشكل واسع في صناعة الاستثمار كاستراتيجية استثمارية سلبية تهدف إلى الحصول على تعرض مستهدف لقطاع محدد من السوق. غالبًا ما لا يتمكن معظم مديري الاستثمار النشطين من التفوق باستمرار على المؤشرات القياسية. علاوة على ذلك، يمكن أن يكون الاستثمار في قطاع مستهدف من السوق لتحقيق زيادة في رأس المال أو كاستثمار طويل الأجل مكلفًا نظرًا لتكاليف التداول المرتبطة بشراء الأوراق المالية الفردية. لذلك، تُعتبر الفهرسة خيارًا شائعًا للعديد من المستثمرين.
يمكن للمستثمر تحقيق نفس مستوى المخاطرة والعائد لمؤشر مستهدف من خلال الاستثمار في صندوق المؤشر. تتميز معظم صناديق المؤشرات بنسب مصاريف منخفضة وتعمل بشكل جيد في محفظة تُدار بشكل غير نشط. يمكن بناء صناديق المؤشرات باستخدام الأسهم والسندات الفردية لتكرار المؤشرات المستهدفة. كما يمكن إدارتها كـ صندوق من الصناديق مع صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة كأساس لممتلكاتها.
نظرًا لأن الاستثمار في المؤشرات يتبع نهجًا سلبيًا، فإن صناديق المؤشرات عادةً ما تكون لديها رسوم إدارة أقل ونسب نفقات (ERs) أقل من الصناديق المدارة بنشاط. إن بساطة تتبع السوق دون الحاجة إلى مدير محفظة تتيح للمزودين الحفاظ على رسوم معتدلة. كما تميل صناديق المؤشرات إلى أن تكون أكثر كفاءة ضريبية من الصناديق النشطة لأنها تقوم بتداولات أقل تكرارًا.
صناديق المؤشرات وصناديق التتبع
قد تسعى استراتيجيات الفهرسة الأكثر تعقيدًا إلى تكرار الحيازات والعوائد لمؤشر مخصص. وقد تطورت صناديق تتبع المؤشرات المخصصة كخيار استثماري منخفض التكلفة للاستثمار في مجموعة مختارة من الأوراق المالية. تعتمد صناديق التتبع على مجموعة من الفلاتر، بما في ذلك:
- الأساسيات
- توزيعات الأرباح
- خصائص النمو
هذه الصناديق المتتبعة تحاول بشكل أساسي اختيار الأفضل من بين الأفضل داخل فئة معينة من الأسهم. على سبيل المثال، قد يقوم صندوق بالاختيار من بين أفضل شركات الطاقة ضمن المؤشرات الأوسع التي تتبع صناعة الطاقة.
كيف يُستخدم المؤشر في الاستثمار؟
في الاستثمار، يُعتبر الاستثمار في المؤشرات استراتيجية استثمارية سلبية. تقوم بإنشاء محفظة تتبع مؤشر سوق شائع، مثل مؤشر S&P 500، بهدف محاكاة أداء المؤشر. كاستراتيجية، يوفر الاستثمار في المؤشرات تنويعًا واسعًا، بالإضافة إلى نفقات أقل مقارنة باستراتيجيات الاستثمار التي تُدار بنشاط.
ما هو مؤشر السوق الواسع؟
يتتبع مؤشر السوق الواسع أداء مجموعة كبيرة من الأسهم. يتم اختيار هذه المجموعة الكبيرة لتمثيل السوق المالي بأكمله. يضيف مؤشر السوق الواسع تنويعًا كبيرًا لأي محفظة استثمارية. تشمل أمثلة المؤشرات الواسعة النطاق مؤشر S&P 500 ومؤشر Russell 3000.
هل يُعتبر الاستثمار في المؤشرات طريقة ذكية للاستثمار؟
يُعتبر الاستثمار في المؤشرات استراتيجية استثمار جيدة للعديد من الأشخاص. فهو يساهم في إنشاء محفظة متنوعة، وعادةً ما يتطلب رسومًا ونفقات أقل مقارنةً بالصناديق المدارة بنشاط. كما أنه يحاكي السوق المالية الأوسع، والتي على المدى الطويل ستؤدي بشكل عام أفضل من أي شخص يقوم باختيار الأسهم بشكل فردي.
الخلاصة
يشير الفهرسة إلى تجميع البيانات الاقتصادية في مقياس واحد. ويمكن أن يعني أيضًا مقارنة البيانات بهذا المقياس لقياس التغيير أو الأداء. في الاقتصاد، هناك العديد من المؤشرات التي تلخص أو تعكس النشاط الاقتصادي والسوقي. على سبيل المثال، يتم ربط تعديلات تكلفة المعيشة في مدفوعات الضمان الاجتماعي بالتضخم.
في الاستثمار، تُعتبر المؤشرات معايير تُستخدم لقياس أداء مديري الصناديق والمحافظ الاستثمارية. كما يمكن أن تشير إلى استراتيجية استثمار سلبية تهدف إلى محاكاة عوائد السوق العامة بدلاً من اختيار الأسهم الفردية.