ما هو النفور من الخسارة؟
يشير النفور من الخسارة في الاقتصاد السلوكي إلى ظاهرة حيث يُنظر إلى الخسارة الحقيقية أو المحتملة من قبل الأفراد على أنها أكثر شدة من الناحية النفسية أو العاطفية مقارنة بالمكسب المكافئ. على سبيل المثال، فإن الألم الناتج عن خسارة 100 دولار غالبًا ما يكون أكبر بكثير من الفرح الناتج عن العثور على نفس المبلغ.
قد تؤدي التأثيرات النفسية لتجربة الخسارة أو حتى مواجهة احتمال الخسارة إلى سلوكيات مخاطرة قد تجعل الخسائر المحققة أكثر احتمالاً أو أكثر حدة.
النقاط الرئيسية
- النفور من الخسارة هو الملاحظة أن البشر يعانون من الخسائر بشكل غير متوازن أكثر حدة من المكاسب المكافئة.
- يمكن أن يتسبب هذا الخوف الشديد من الخسارة في جعل المستثمرين يتصرفون بشكل غير عقلاني ويتخذون قرارات سيئة، مثل الاحتفاظ بسهم لفترة طويلة جدًا أو لفترة قصيرة جدًا.
- يمكن للمستثمرين تجنب الفخاخ النفسية من خلال تبني استراتيجية توزيع الأصول الاستراتيجية، والتفكير بعقلانية، وعدم السماح للعواطف بالسيطرة عليهم.
فهم النفور من الخسارة
لا أحد يحب الخسارة، خاصة عندما يمكن أن تؤدي إلى خسارة المال. يمكن أن يشل الخوف من تحقيق الخسارة المستثمر، مما يدفعه للاحتفاظ باستثمار خاسر لفترة طويلة بعد أن كان يجب بيعه، أو التخلص من الأسهم الرابحة في وقت مبكر جدًا—وهو انحياز معرفي يُعرف بتأثير التصرف. غالبًا ما يرتكب المبتدئون خطأ الأمل في أن يرتد السهم، على الرغم من كل الأدلة التي تشير إلى العكس، لأن الخسائر تؤدي إلى ردود فعل عاطفية أكثر حدة من المكاسب.
يدعي الاقتصاديون السلوكيون أن البشر مبرمجون على تجنب الخسارة، وهو واحد من العديد من التحيزات المعرفية التي تم تحديدها. تشير بعض الدراسات النفسية إلى أن الألم الناتج عن الخسارة يكون نفسيًا أقوى بحوالي مرتين من الفرح الذي نشعر به عند الفوز. ومع ذلك، تشكك العديد من الدراسات أيضًا في التأثير العملي أو حتى وجود تجنب الخسارة. ومع ذلك، قد يكون من الممكن أن الخوف الشديد يمكن أن يدفع المستثمرين إلى التصرف بشكل غير عقلاني واتخاذ قرارات استثمارية سيئة.
قد تكون نفسية الخسارة هي السبب وراء ظاهرة التذبذب غير المتماثل التي تظهر في أسواق الأسهم، حيث تكون تقلبات سوق الأسهم أعلى في الأسواق الهابطة مقارنة بالأسواق الصاعدة. وفقًا لـنظرية الاحتمالات، يفضل الناس بشدة تجنب الخسائر أكثر من تحقيق المكاسب.
هذا النفور من الخسارة قوي لدرجة أنه يمكن أن يؤدي إلى التحيز السلبي. في مثل هذه الحالات، يضع المستثمرون وزنًا أكبر على الأخبار السيئة مقارنة بالأخبار الجيدة، مما يجعلهم يفوتون على أنفسهم فرصة الاستفادة من الأسواق الصاعدة خوفًا من أن تعكس اتجاهها، ويصابون بالذعر عندما تقوم الأسواق بعملية بيع مكثف.
تقليل النفور من الخسارة
إحدى الطرق لتجنب الفخاخ النفسية هي اتباع استراتيجية التخصيص الاستراتيجي للأصول. بدلاً من محاولة توقيت مشاعر السوق بشكل مثالي، والالتزام بالمقولة القديمة دع الفائزين يستمرون، يُنصح المستثمرون بإعادة توازن المحافظ بشكل دوري، وفقًا لمنهجية قائمة على القواعد.
الاستثمار بالصيغة هو شكل آخر من أشكال الاستثمار الاستراتيجي. على سبيل المثال، خطط النسبة الثابتة تحافظ على الأجزاء العدوانية والمحافظة من المحفظة عند نسبة ثابتة. للحفاظ على الأوزان المستهدفة - عادةً من الأسهم والسندات - يتم إعادة توازن المحفظة بشكل دوري عن طريق بيع الأصول التي تحقق أداءً جيدًا وشراء الأصول التي تحقق أداءً ضعيفًا. هذا يتعارض مع الاستثمار بالزخم، الذي يكون مؤيدًا لـالدورية.
هناك العديد من المبادئ المجربة والمختبرة لتخصيص الأصول وإدارة الصناديق، مثل تعلم بناء محافظ متنوعة واستخدام استراتيجيات الشراء والاحتفاظ. وهناك طريقة منهجية أخرى للاستثمار وهي استخدام استراتيجيات البيتا الذكية، مثل محافظ الوزن المتساوي، لتجنب عدم الكفاءة في السوق التي تتسلل إلى الاستثمار في المؤشرات بسبب الاعتماد على القيمة السوقية. يمكن أيضًا استخدام الاستثمار بالعوامل للتخفيف من عوامل مخاطر السوق هذه.
بعض الجوانب الإيجابية لعلم نفس الخسارة
التمويل السلوكي يوفر رؤى علمية حول تفكيرنا الإدراكي وقراراتنا الاستثمارية؛ وعلى المستوى الجماعي، يساعدنا في فهم سبب حدوث الفقاعات وحالات الذعر في السوق. يحتاج المستثمرون إلى فهم التمويل السلوكي، ليس فقط ليتمكنوا من الاستفادة من تقلبات سوق الأسهم والسندات، ولكن أيضًا ليكونوا أكثر وعيًا بعملية اتخاذ قراراتهم الخاصة.
يمكن أن تكون للخسائر قيمة إذا تعلمت منها ونظرت إلى الأمور بشكل غير عاطفي واستراتيجي. الخسائر لا مفر منها، ولهذا السبب يقوم المستثمرون الناجحون بدمج "علم نفس الخسارة" في استراتيجياتهم الاستثمارية ويستخدمون استراتيجيات التكيف.
للتخلص من الخوف من الخسائر المالية والتغلب على التحيزات المعرفية، يتعلمون كيفية التعامل مع التجارب السلبية وتجنب اتخاذ قرارات مبنية على العواطف والذعر. يركز المستثمرون الأذكياء على استراتيجيات التداول العقلانية والحكيمة، مما يمنعهم من الوقوع في الفخاخ الشائعة التي تنشأ عندما تؤثر النفسية والعواطف على الأحكام.
لماذا تبدو الخسائر أكبر من المكاسب؟
هناك عدة تفسيرات محتملة لظاهرة النفور من الخسارة. يشير علماء النفس إلى كيفية تكوين أدمغتنا، حيث كان حماية أنفسنا من الخسائر أكثر فائدة للبقاء على قيد الحياة عبر تاريخنا التطوري من السعي لتحقيق المكاسب. ويشير علماء الاجتماع إلى حقيقة أننا مهيئون اجتماعياً للخوف من الخسارة، سواء في الخسائر المالية أو في الأنشطة التنافسية مثل الرياضة والألعاب، وحتى في حالات الرفض من قبل شريك محتمل.
كيف يمكن لتجنب الخسارة تفسير السلوك المتزايد في تحمل المخاطر؟
بدلاً من التعامل مع الألم النفسي الناتج عن تثبيت الخسارة فعليًا والاعتراف بها، قد يميل الأشخاص الذين لديهم خسائر دفترية إلى تحمل مخاطر أكبر على أمل التعادل - على سبيل المثال، مضاعفة الرهان في الكازينو عند مواجهة حظ سيء.
هل الجميع يكرهون المخاطرة؟
يميل البشر إلى تجنب الخسارة؛ ومع ذلك، يظهر الناس مستويات مختلفة من تجنب الخسارة. أظهرت الأبحاث، على سبيل المثال، أن الأشخاص المدربين كاقتصاديين أو الذين يعملون كتجار محترفين يميلون، في المتوسط، إلى إظهار مستويات أقل من تجنب الخسارة مقارنة بالآخرين.
كيف يختلف النفور من الخسارة عن النفور من المخاطرة؟
لكل شخص تحمل فريد للمخاطر. يعتمد هذا على الظروف الشخصية مثل الأصول والدخل، بالإضافة إلى أفق الاستثمار (مثل الوقت حتى التقاعد)، والعمر، وخصائص ديموغرافية أخرى. الأشخاص الذين يتجنبون المخاطر بشكل أكبر سيتحملون مخاطر أقل من أولئك الذين يسعون إلى المخاطرة. ومع ذلك، فإن تجنب المخاطر هو أمر عقلاني تمامًا لأن الخسائر والمكاسب في أي مستوى من المخاطرة سيتم النظر إليها بشكل متماثل. إن عدم التماثل في تجنب الخسارة، حيث تبدو الخسائر أكبر من المكاسب - في أي مستوى من تحمل المخاطر - هو أمر غير عقلاني ومشكل.