ما هو السوق الهجين؟
السوق الهجين هو البورصة التي يمكن من خلالها للمتداولين استخدام كل من أنظمة التداول الآلي والوسطاء التقليديين في قاعة التداول لتنفيذ المعاملات. في الولايات المتحدة، يُعتبر بورصة نيويورك (NYSE) المثال الأكثر شهرة للسوق الهجين.
النقاط الرئيسية
- السوق الهجين هو بورصة تقدم كلاً من التداول البشري في قاعة التداول والتنفيذ الإلكتروني للصفقات.
- مثال شهير هو بورصة نيويورك (NYSE)، التي أصبحت سوقًا هجينًا في يناير 2007.
فهم الأسواق الهجينة
توفر الأسواق الهجينة للمشاركين في السوق خيار الاختيار بين الوسطاء البشريين في قاعة التداول، الذين ينفذون المعاملات على أرضية التداول الفعلية، والأنظمة الإلكترونية للتبادل الآلي بالكامل. على الرغم من أن كلا النهجين لهما مزايا وعيوب مميزة، إلا أن هناك حركة عامة نحو تنفيذ الطلبات بشكل إلكتروني بحت في السنوات الأخيرة.
على الرغم من أنها أبطأ وأكثر تكلفة من الأنظمة الإلكترونية البحتة، فإن الفائدة من استخدام الوسطاء في قاعة التداول هي قدرتهم على ممارسة الحكم البشري في الطريقة والتوقيت الذي يدخلون فيه الصفقات. بشكل عام، يقتصر استخدامهم على العملاء المؤسسيين الكبار وعدد قليل من الأفراد ذوي الثروات العالية. بالنسبة لهؤلاء العملاء، قد يكون من الضروري الاعتماد على الحكم البشري وخبرة وسيط قاعة التداول لإجراء صفقات حساسة بطبيعتها.
على سبيل المثال، قد يرغب المستثمرون الذين يضعون أوامر كبيرة في تجنب أن تصبح أوامرهم معروفة للعامة من المستثمرين الآخرين، خوفًا من أن يحاولوا القيام بـ الشراء المسبق للصفقة. قد يتمكن الوسطاء في قاعة التداول من المساعدة في مثل هذه الصفقة من خلال البحث عن الأطراف المقابلة المحتملة لتلك الصفقة ضمن شبكتهم من العملاء المؤسسيين.
مزايا التداول الإلكتروني
الميزة الرئيسية للتداولات الإلكترونية هي السرعة - حيث تستغرق أقل من ثانية واحدة للتنفيذ، بينما يستغرق تداول الوسيط التقليدي في المتوسط حوالي عشر ثوانٍ.
في حالات أخرى، قد يثق العملاء ببساطة في خبرة الوسطاء الأرضيين لنشر تنفيذ صفقاتهم على مدى فترة زمنية لتجنب التأثير على سعر الورقة المالية أثناء تنفيذ الصفقة. على سبيل المثال، إذا رغب مستثمر في شراء كمية كبيرة من الأسهم في سهم يتم تداوله بشكل ضعيف، فإن وضع الشراء بالكامل من خلال أمر واحد قد يتسبب في ارتفاع السعر قبل أن يتم شراء جميع الأسهم، مما يزيد من التكلفة الإجمالية للصفقة. يمكن الوثوق بالوسيط الأرضي لمراقبة هذه الصفقة بعناية ووضع أوامر الشراء تدريجياً لتقليل تكلفتها الإجمالية.
المستثمرون الأفراد، من ناحية أخرى، غالبًا ما لا يحتاجون أو لا يملكون القدرة على الاعتماد على وسطاء الأرضية. نظرًا لصغر حجم معاملاتهم، نادرًا ما يكون هؤلاء المستثمرون قلقين بشأن التأثير على سعر السوق للأوراق المالية التي يشترونها.
مثال واقعي على سوق هجين
بورصة نيويورك (NYSE)، واحدة من أقدم وأبرز البورصات في العالم، كانت تعمل لجزء كبير من تاريخها باستخدام وسطاء التداول البشريين على أرضية التداول الفعلية. ومع ذلك، في يناير 2007، جعلت بورصة نيويورك تقريبًا جميع الأسهم المدرجة فيها متاحة للتداول الإلكتروني.
على الرغم من أن هذه الأسهم يمكن أن يتم تداولها من قبل الوسطاء على أرضية التداول، إلا أن العملاء لديهم الآن خيار اختيار التنفيذ الإلكتروني. في الواقع، الغالبية العظمى من المشاركين في السوق يقومون بتنفيذ الصفقات إلكترونيًا اليوم، حيث يمثل الوسطاء البشريون بشكل رئيسي العملاء المؤسسيين الكبار. في الواقع، قامت العديد من البورصات في جميع أنحاء العالم الآن بإلغاء أرضيات التداول الفعلية تمامًا، مشيرة إلى الكفاءة المتزايدة للتداول الإلكتروني.