ما هو توزيعات الأرباح التدريجية؟
التوزيع النقدي المتزايد هو سلسلة من الزيادات المتكررة في التوزيع النقدي الذي تدفعه الشركة على أسهمها العادية. تميل الشركات الكبيرة ذات التدفق النقدي الكبير إلى دفع توزيعات نقدية متزايدة كوسيلة لإعادة القيمة إلى المساهمين. كما أن زيادة التوزيع النقدي بانتظام تعتبر إشارة للمستثمرين بأن الشركة تحقق أداءً جيدًا.
أحيانًا، تقوم فرق إدارة الشركات بالتواصل حول خططها لدفع توزيعات أرباح إضافية للمساعدة في جذب المستثمرين الباحثين عن الدخل. وفي أوقات أخرى، قد لا تقوم فرق الإدارة بالتواصل بشكل صريح حول توزيعات الأرباح الإضافية، ولكن يلاحظ المستثمرون نمط ارتفاع توزيعات الأرباح على مدى فترة زمنية معينة.
النقاط الرئيسية
- الأرباح الموزعة المتزايدة هي عندما يتم زيادة توزيع الأرباح بمرور الوقت.
- الشركات الناضجة ذات نسب توزيع الأرباح المنخفضة من المرجح أن تقدم توزيعات أرباح إضافية.
- إن زيادة الأرباح الموزعة بانتظام هي إحدى العلامات على أن الشركة تحقق أداءً جيدًا.
- قد تُثير شركة اعتادت على زيادة توزيعات أرباحها بانتظام ثم تتوقف عن زيادتها، أو تخفضها، قلق المستثمرين، خاصة أولئك الذين يبحثون عن الدخل.
كيف يعمل توزيع الأرباح التدريجي
عادةً ما يتم دفع توزيعات الأرباح المتزايدة فقط من قبل الشركات الناضجة، والشركات ذات نسب توزيع الأرباح المنخفضة، التي تمتلك النقد والأرباح الكافية لزيادة مبلغ التوزيعات بسهولة مع مرور الوقت. يميل المساهمون إلى مراقبة هذه النسبة عن كثب، لأنها تساعد في الإشارة إلى قدرة الشركة على زيادة التوزيعات في المستقبل.
شركة ذات نسبة توزيع أرباح عالية بالفعل - مما يعني أن الأرباح الحالية تمثل معظم الأرباح - لديها قدرة قليلة على زيادة توزيع الأرباح ما لم تتحسن الأرباح/الدخل. من ناحية أخرى، الشركة التي تدفع جزءًا صغيرًا من أرباحها كأرباح لديها مجال أكبر لزيادة أرباحها دون التأثير السلبي على التدفق النقدي.
عادةً ما يُنظر إلى توزيعات الأرباح المتزايدة بشكل إيجابي من قبل الأسواق. ومع ذلك، هناك أوقات لا تنمو فيها أرباح الشركة أو تتقلص، وتستمر الشركة في دفع توزيعات أرباح متزايدة. في هذه الحالات، قد يقلق المساهمون من أن الأرباح لن تكون مستدامة على المدى الطويل، وكذلك توزيعات الأرباح المتزايدة. عندما تدفع الشركة توزيعات أرباح لا تستطيع تحملها، قد يرى المستثمرون ذلك بشكل سلبي لأنه يضر بقدرة الشركة على الاستمرار على المدى الطويل.
أنواع الأرباح الموزعة
تقوم العديد من الشركات بدفع الأرباح للمساهمين نقدًا، على الرغم من أن بعضها يدفع في شكل أسهم إضافية. يُنظر إلى الخيار الأول بشكل عام بشكل أكثر إيجابية من قبل المستثمرين.
السبب هو أن توزيعات الأرباح على شكل أسهم تزيد من الأسهم القائمة للشركة، وبذلك تقوم بتخفيف قيمة الأسهم التي يمتلكها المستثمر بالفعل.
على سبيل المثال، لنفترض أن شركة لديها مليوني سهم قائم تعلن عن توزيع أرباح نقدية بقيمة 0.50 دولار لكل سهم. يحصل المستثمر الذي يمتلك 100 سهم على 50 دولارًا (0.50 دولار × 100 سهم). بدلاً من الاحتفاظ بتلك الأرباح، يقوم بعض المستثمرين بإعادة استثمارها عن طريق شراء أسهم إضافية. إعادة استثمار الأرباح تضيف عادةً بشكل كبير إلى المكاسب التي قد يحصل عليها المستثمر من مجرد ارتفاع الأسعار على المدى الطويل.
ومع ذلك، لنفترض أن نفس المستثمر يتلقى توزيعات أرباح أسهم بنسبة 5%. هذا يعني أن المستثمر يحصل على 5 أسهم إضافية (5% من 100 سهم). ومع ذلك، لتقديم هذه التوزيعات، تقوم الشركة بزيادة عدد الأسهم القائمة بمقدار 100,000 سهم (2,000,000 × 1.05). نظرًا لأن الشركة لديها الآن المزيد من الأسهم القائمة المدعومة بنفس أصول الشركة، فإن قيمة الأسهم الحالية المتداولة تنخفض.
عندما ينتهي توزيع الأرباح التدريجي
عندما تتوقف شركة تدفع أرباحًا متزايدة عن دفعها، حتى ولو لمرة واحدة، يمكن أن يكون لذلك تأثير سلبي على سعر السهم. السبب هو أن الشركات التي تدفع أرباحًا متزايدة تميل إلى جذب نسبة عالية من المستثمرين الباحثين عن الدخل.
عندما تتوقف شركة كانت تزيد أرباحها الموزعة بانتظام فجأة، فإن ذلك يرسل إشارة للمستثمرين بأن الشركة لم تعد تنمو أو لم تعد قادرة على الاستمرار في زيادة الأرباح الموزعة. قد يقوم المستثمرون ببيع أسهمهم، معتبرين ذلك إشارة سلبية، ويعيدون استثمار تلك الأموال في سهم آخر لا يزال يزيد أرباحه الموزعة بانتظام.
مثال واقعي على توزيع الأرباح التدريجي
شركة Target Corporation (TGT) هي مثال على شركة تتمتع بنمو مستقر في توزيعات الأرباح. منذ عام 1972، قامت Target بزيادة مبلغ التوزيعات كل عام.
بدأت الأرباح عند 0.0021 دولار لكل ربع سنة في الربع الأخير من عام 1967 وطوال عام 1968.
شهدت الأعوام 1969 و1970 و1971 زيادة إلى 0.0026 دولار لكل ربع سنة.
منذ عام 1972 فصاعدًا، زادت توزيعات الأرباح كل عام حتى عام 2019. في عام 2020، دفعت الشركة توزيعات أرباح بقيمة 2.68 دولار للسنة، بمتوسط 0.67 دولار لكل ربع سنة.