ما هي المشتقات المالية للتضخم؟
مشتقات التضخم هي فئة فرعية من عقود المشتقات التي يستخدمها المستثمرون أو الشركات لإدارة التأثير السلبي المحتمل لارتفاع مستويات التضخم أو للمضاربة على مستويات التضخم المستقبلية. مثل المشتقات الأخرى بما في ذلك الخيارات أو العقود الآجلة، تتيح مشتقات التضخم للأفراد المشاركة في تحركات الأسعار لسوق أو مؤشر أساسي، وفي هذه الحالة، مؤشر أسعار المستهلك (CPI).
النقاط الرئيسية
- يمكن أن تساعد المشتقات المالية المرتبطة بالتضخم المستثمرين في التحوط ضد مخاطر ارتفاع مستويات التضخم التي تؤدي إلى تآكل القيمة الحقيقية لمحفظتهم الاستثمارية.
- تتيح المشتقات التضخمية للأفراد المشاركة في تحركات الأسعار لسوق أو مؤشر أساسي، وفي هذه الحالة، مؤشر أسعار المستهلك (CPI).
- في حين أن المنتجات الأخرى مثل TIPS تقدم أيضًا حماية ضد التضخم، فإن المشتقات المالية المرتبطة بالتضخم، مثل المقايضات ذات القسيمة الصفرية، تكون أكثر تنوعًا وقد تكون أكثر فعالية من حيث التكلفة.
فهم المشتقات المالية للتضخم
تصف المشتقات التضخمية مجموعة من الاستراتيجيات التي تتراوح من المقايضات البسيطة نسبيًا إلى المنتجات الأكثر تعقيدًا مثل العقود الآجلة والخيارات. الشكل الأكثر شيوعًا للمشتقات التضخمية هو مقايضة التضخم، والتي تتيح للمستثمر تأمين عائد محمي من التضخم بالنسبة لمؤشر مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). مؤشر أسعار المستهلك هو مقياس للتكلفة العامة للسلع والخدمات في الاقتصاد.
في عملية المبادلة، يوافق مستثمر على دفع نسبة ثابتة من مبلغ افتراضي إلى الطرف المقابل مقابل دفعة أو دفعات بمعدل عائم. سيحدد التغير في التضخم خلال فترة العقد قيمة القسط. يتم الحساب بين القيم الثابتة والعائمة في فترات محددة مسبقًا. بناءً على التغير في معدل التضخم المركب، سيقوم أحد الأطراف بتقديم ضمان للطرف الآخر.
مثال على المشتقات التضخمية: مقايضات التضخم بدون قسيمة
في ما يُعرف بمقايضات التضخم ذات القسيمة الصفرية، يتم دفع مبلغ واحد من قبل طرف واحد عند استحقاق العقد. هذا الدفع الواحد يختلف عن المقايضات التي يتم فيها تقديم المدفوعات على مدار الصفقة في سلسلة من التبادلات.
على سبيل المثال، لنأخذ مقايضة بدون قسيمة لمدة خمس سنوات حيث يوافق الطرف أ على دفع معدل ثابت بنسبة 2.5%، مركب سنويًا، على مبلغ 10,000 دولار بينما يوافق الطرف ب على دفع معدل التضخم المركب على ذلك المبلغ. إذا تجاوز التضخم نسبة 2.5%، يكون الطرف أ قد استفاد، وإذا لم يحدث ذلك، يحقق الطرف ب ربحًا. في كلتا الحالتين، يكون الطرف أ قد استخدم المقايضة بمهارة لنقل مخاطر التضخم الخاصة به إلى فرد آخر.
بينما يتم الاحتفاظ بمقايضات التضخم غالبًا حتى تاريخ الاستحقاق، فإن لدى المستثمرين خيار تداولها في البورصات أو من خلال الأسواق خارج البورصة (OTC) قبل انتهاء صلاحية العقد. مرة أخرى، إذا كان معدل التضخم على المقايضة أعلى من المعدل الثابت الذي يدفعه المستثمر، فإن البيع سيؤدي إلى تحقيق عائد إيجابي للمستثمر الذي يدفع المعدل الثابت، والذي يصنفه مصلحة الضرائب الأمريكية كربح رأسمالي.
بدائل المشتقات المالية للتضخم
تشمل استراتيجيات التحوط ضد التضخم الأخرى شراء الأوراق المالية المحمية من التضخم للخزانة (TIPs) أو استخدام السلع مثل الذهب والنفط التي تميل إلى الارتفاع مع التضخم. ومع ذلك، فإن هذه الأساليب لديها بعض العيوب مقارنة بالمشتقات المرتبطة بالتضخم، بما في ذلك الحد الأدنى الأكبر للاستثمار، ورسوم المعاملات، والتقلبات العالية. نظرًا لمتطلبات الأقساط المنخفضة، وتنوع آجال الاستحقاق، وانخفاض الارتباط بالأسهم، أصبحت المشتقات المرتبطة بالتضخم منتجًا شائعًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى إدارة مخاطر التضخم.