مبادلة التضخم: التعريف، كيفية العمل، الفوائد، المثال

ما هو مقايضة التضخم؟

مبادلة التضخم هي عقد يُستخدم لنقل مخاطر التضخم من طرف إلى آخر من خلال تبادل التدفقات النقدية الثابتة.

في مقايضة التضخم، يقوم أحد الأطراف بدفع تدفق نقدي بمعدل ثابت على مبلغ رأس المال الاسمي، بينما يدفع الطرف الآخر معدلًا متغيرًا مرتبطًا بمؤشر التضخم، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). يقوم الطرف الذي يدفع المعدل المتغير بدفع المعدل المعدل للتضخم مضروبًا في مبلغ رأس المال الاسمي. عادةً، لا يتم تبادل رأس المال. كل تدفق نقدي يشكل جزءًا من المقايضة.

النقاط الرئيسية

• مقايضة التضخم هي معاملة يقوم فيها طرف بنقل مخاطر التضخم إلى الطرف المقابل مقابل دفعة ثابتة.
• يمكن لمبادلة التضخم أن توفر تقديرًا دقيقًا لما يمكن اعتباره معدل التضخم "المتعادل".
• تُستخدم مقايضات التضخم من قبل المحترفين الماليين لتخفيف (أو التحوط ضد) مخاطر التضخم والاستفادة من تقلبات الأسعار لصالحهم.

كيف يعمل مقايضة التضخم

تُستخدم مقايضات التضخم من قبل المحترفين الماليين للتخفيف من مخاطر التضخم (التحوط) والاستفادة من تقلبات الأسعار لصالحهم. تجد العديد من أنواع المؤسسات أن مقايضات التضخم أدوات قيمة. عادةً ما تكون الجهات الدافعة للتضخم هي المؤسسات التي تتلقى تدفقات نقدية مرتبطة بالتضخم كجزء أساسي من أعمالها. قد يكون مثال جيد على ذلك شركة مرافق، لأن دخلها مرتبط (إما بشكل صريح أو ضمني) بـ التضخم.

سيحصل أحد الأطراف في مقايضة التضخم على دفعة متغيرة (عائمة) مرتبطة بمعدل التضخم ويدفع مبلغًا يعتمد على معدل ثابت من الفائدة، بينما سيدفع الطرف الآخر تلك الدفعة المرتبطة بمعدل التضخم ويتلقى دفعة الفائدة الثابتة. تُستخدم المبالغ الاسمية لحساب تدفقات الدفع. تُعتبر مقايضات القسيمة الصفرية الأكثر شيوعًا، حيث يتم تبادل التدفقات النقدية فقط عند الاستحقاق.

كما هو الحال مع المقايضات الأخرى، يتم تقييم مقايضة التضخم في البداية عند القيمة الاسمية، أو القيمة الوجهية. مع تغير معدلات الفائدة والتضخم، ستتغير قيمة المدفوعات العائمة المستحقة للمقايضة لتكون إما إيجابية أو سلبية. في أوقات محددة مسبقًا، يتم حساب القيمة السوقية للمقايضة. سيقوم الطرف المقابل بتقديم ضمان للطرف الآخر والعكس صحيح، وذلك بناءً على قيمة المقايضة.

فوائد مقايضات التضخم

ميزة مقايضة التضخم هي أنها توفر للمحلل تقديرًا دقيقًا نسبيًا لما يعتبره السوق معدل التضخم "المتعادل". من الناحية المفاهيمية، يشبه ذلك إلى حد كبير الطريقة التي يحدد بها السوق سعر أي سلعة، وهي الاتفاق بين المشتري والبائع (بين العرض والطلب) لإجراء الصفقة بمعدل محدد. في هذه الحالة، المعدل المحدد هو معدل التضخم المتوقع.

ببساطة، يتفق الطرفان في عملية المبادلة بناءً على توقعاتهما حول معدل التضخم المتوقع للفترة الزمنية المعنية. كما هو الحال مع مبادلات أسعار الفائدة، يقوم الطرفان بتبادل التدفقات النقدية بناءً على مبلغ رئيسي افتراضي (هذا المبلغ لا يتم تبادله فعليًا)، ولكن بدلاً من التحوط ضد أو المضاربة على مخاطر أسعار الفائدة، يركزان بشكل حصري على معدل التضخم.

مثال على مقايضة التضخم

مثال على مقايضة التضخم هو أن يقوم المستثمر بشراء الأوراق التجارية. في الوقت نفسه، يدخل المستثمر في عقد مقايضة تضخم، حيث يتلقى معدل ثابت ويدفع معدل متغير مرتبط بالتضخم.

من خلال الدخول في مقايضة التضخم، يقوم المستثمر بتحويل عنصر التضخم في الورقة التجارية من متغير إلى ثابت. تمنح الورقة التجارية للمستثمر معدل LIBOR الحقيقي بالإضافة إلى الفارق الائتماني ومعدل تضخم متغير، والذي يقوم المستثمر بتبادله مع طرف مقابل للحصول على معدل ثابت.