ما هو العائد المعدل حسب التضخم؟
العائد المعدل حسب التضخم هو مقياس للعائد يأخذ في الاعتبار معدل التضخم خلال فترة زمنية معينة. الهدف من مقياس العائد المعدل حسب التضخم هو الكشف عن العائد على الاستثمار بعد إزالة تأثيرات التضخم.
إزالة تأثيرات التضخم من عائد الاستثمار يسمح للمستثمر برؤية إمكانية الكسب الحقيقية للأوراق المالية دون التأثيرات الاقتصادية الخارجية. يُعرف العائد المعدل للتضخم أيضًا بمعدل العائد الحقيقي أو معدل العائد المطلوب المعدل للتضخم.
النقاط الرئيسية
- العائد المعدل حسب التضخم يأخذ في الاعتبار تأثير التضخم على أداء الاستثمار مع مرور الوقت.
- يُعرف أيضًا بالعائد الحقيقي، حيث يوفر العائد المعدل للتضخم مقارنة أكثر واقعية لأداء الاستثمار.
- سيؤدي التضخم إلى تقليل حجم العائد الإيجابي وزيادة حجم الخسارة.
فهم العائد المعدل للتضخم
يعتبر العائد المعدل حسب التضخم مفيدًا عند مقارنة الاستثمارات، خاصة بين الدول المختلفة. وذلك لأن معدل التضخم لكل دولة يؤخذ في الاعتبار عند حساب العائد. في هذا السيناريو، بدون تعديل للتضخم عبر الحدود الدولية، قد يحصل المستثمر على نتائج مختلفة تمامًا عند تحليل أداء الاستثمار. العائد المعدل حسب التضخم يعمل كمقياس واقعي لعائد الاستثمار عند مقارنته بالاستثمارات الأخرى.
على سبيل المثال، افترض أن استثمارًا في السندات تم الإبلاغ عن تحقيقه لعائد بنسبة 2% في العام السابق. يبدو هذا كأنه مكسب. ومع ذلك، افترض أن التضخم في العام الماضي كان 2.5%. في الأساس، هذا يعني أن الاستثمار لم يواكب التضخم، وفعليًا خسر 0.5%.
افترض أيضًا وجود سهم حقق عائدًا بنسبة 12% في العام الماضي عندما كانت نسبة التضخم 3%. التقدير التقريبي لمعدل العائد الحقيقي هو 9%، أو العائد المعلن بنسبة 12% مطروحًا منه مقدار التضخم (3%).
حساب العائد المعدل حسب التضخم
يتطلب حساب العائد المعدل حسب التضخم ثلاث خطوات أساسية. أولاً، يجب حساب العائد على الاستثمار. ثانياً، يجب حساب التضخم للفترة. وثالثاً، يجب إزالة مقدار التضخم بشكل هندسي من عائد الاستثمار.
يتراكم التضخم والعوائد، مما يعني أنه إذا لم تستخدم الصيغة الصحيحة وقمت ببساطة بطرح معدل التضخم من العائد الاسمي، فإن النتيجة التي ستحصل عليها لن تكون دقيقة تمامًا.
مثال على العائد المعدل للتضخم
افترض أن مستثمرًا يشتري سهمًا في الأول من يناير من سنة معينة بمبلغ 75,000 دولار. في نهاية السنة، في 31 ديسمبر، يبيع المستثمر السهم بمبلغ 90,000 دولار. خلال السنة، تلقى المستثمر 2,500 دولار كأرباح موزعة. في بداية السنة، كان مؤشر أسعار المستهلك (CPI) عند مستوى 700. وفي 31 ديسمبر، كان مؤشر أسعار المستهلك عند مستوى 721.
الخطوة الأولى هي حساب عائد الاستثمار باستخدام الصيغة التالية:
- العائد = (السعر النهائي - السعر الابتدائي + الأرباح الموزعة) / (السعر الابتدائي) = (90,000 دولار - 75,000 دولار + 2,500 دولار) / 75,000 دولار = 23.3%.
الخطوة الثانية هي حساب مستوى التضخم خلال الفترة باستخدام الصيغة التالية:
- التضخم = (مستوى مؤشر أسعار المستهلكين النهائي - مستوى مؤشر أسعار المستهلكين الابتدائي) / مستوى مؤشر أسعار المستهلكين الابتدائي = (721 - 700) / 700 = 3 بالمئة
الخطوة الثالثة هي حساب مقدار التضخم بشكل هندسي باستخدام الصيغة التالية:
- العائد المعدل حسب التضخم = (1 + عائد السهم) / (1 + التضخم) - 1 = (1.233 / 1.03) - 1 = 19.7 بالمئة
نظرًا لأن التضخم والعوائد يتراكمان، فمن الضروري استخدام الصيغة في الخطوة الثالثة. المستثمر الذي يقوم ببساطة بتقدير خطي عن طريق طرح 3% من 23.3% سيصل إلى عائد معدل للتضخم بنسبة 20.3%، وهو في هذا المثال أعلى بنسبة 0.6% مما ينبغي.
العائد الاسمي مقابل العائد المعدل للتضخم
استخدام العوائد المعدلة للتضخم غالبًا ما يكون فكرة جيدة لأنها تقدم الأمور من منظور واقعي للغاية. التركيز على كيفية أداء الاستثمارات على المدى الطويل يمكن أن يقدم صورة أفضل عندما يتعلق الأمر بأدائها السابق (بدلاً من النظر إليها يوميًا أو أسبوعيًا أو حتى شهريًا).
لكن قد يكون هناك سبب وجيه لعمل العوائد الاسمية مقارنة بتلك المعدلة للتضخم. العوائد الاسمية تُحتسب قبل أي ضرائب أو رسوم استثمار أو تضخم. نظرًا لأننا نعيش في عالم "هنا والآن"، فإن هذه الأسعار والعوائد الاسمية هي ما نتعامل معه فورًا للمضي قدمًا. لذلك، سيرغب معظم الناس في الحصول على فكرة عن مدى ارتفاع وانخفاض سعر الاستثمار - بالنسبة لآفاقه المستقبلية - بدلاً من أدائه في الماضي. باختصار، كيف كان أداء السعر عند تعديله للتضخم قبل خمس سنوات لن يكون بالضرورة مهمًا عندما يشتريه المستثمر غدًا.
ما هو مثال على تعديل التضخم؟
يعني تعديل التضخم إزالة تأثير تضخم الأسعار من البيانات. على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر سهم بنسبة 23% في سنة كان فيها التضخم عند 3%، يمكننا أن نستنتج، بشكل أو بآخر، أن العائد الفعلي، مع الأخذ في الاعتبار زيادة تكلفة المعيشة، كان حوالي 20%.
لماذا يُعتبر تعديل التضخم مهمًا؟
ترتفع الأسعار وهذا يؤثر على القوة الشرائية. على سبيل المثال، كان مبلغ 50 دولارًا في أبريل 2013 يمتلك نفس القوة الشرائية لمبلغ 65.23 دولارًا في أبريل 2023. وينطبق نفس الأمر على الأموال المستثمرة. قد يتم الإعلان عن عائد استثمار بقيمة 5,000 دولار بنسبة 70% على مدى 10 سنوات. ومع ذلك، في الواقع، إذا أخذت التضخم في الاعتبار، فإن العائد الفعلي أو الربح الذي تحققه يكون أقل.
ما هو أفضل مقياس للتضخم؟
في الولايات المتحدة، يُعتبر مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، الذي يُنتجه مكتب إحصاءات العمل (BLS)، المقياس الأكثر استخدامًا للتضخم. يؤثر هذا المؤشر على السياسات الحكومية وتكلفة اقتراض الأموال. ومع ذلك، مثل غيره من المقاييس، فإنه ليس مثاليًا ولن يعكس تغييرات تكاليف المعيشة للجميع.
الخلاصة
التضخم جزء من الحياة. ترتفع التكاليف وتؤدي إلى تآكل، من بين أمور أخرى، قيمة الاستثمارات. إذا ارتفعت استثماراتك بنسبة 12% في سنة معينة ولكن تكاليف المعيشة ارتفعت بنسبة 4%، فإن العائد الفعلي لن يكون 12%. لهذا السبب ينظر العديد من المستثمرين إلى العائد المعدل حسب التضخم. هذا المقياس يأخذ العائد الاسمي ويخصم التضخم ليكشف عن العائد الحقيقي للاستثمار.
العائد المعدل للتضخم يسمح لنا برؤية القدرة الحقيقية للأرباح للأوراق المالية دون التأثيرات الاقتصادية الخارجية. ويمكن أن يكون مفيدًا بشكل خاص عند مقارنة الاستثمارات بين دول مختلفة، حيث من المحتمل أن يكون لكل منها مستويات تضخم مختلفة.