ما هي المعلومات الداخلية؟
المعلومات الداخلية هي حقيقة تتعلق بخطط أو مالية شركة عامة لم يتم الكشف عنها بعد للمساهمين، ويمكن أن تمنح ميزة غير عادلة لحامليها إذا تم التصرف بناءً عليها. يمكن أن يكون شراء أو بيع الأسهم بناءً على المعلومات الداخلية جريمة جنائية.
المعلومات الداخلية عادة ما تكون متاحة للمديرين التنفيذيين الذين يعملون داخل أو بالقرب من شركة عامة.
فهم المعلومات الداخلية
عدد محدود من الأشخاص داخل الشركة يعرفون حتمًا عن حدث سيؤثر بشكل كبير على سعر سهم الشركة بمجرد الكشف عنه. قد يكون ذلك اندماجًا معلقًا، أو استدعاء منتج، أو نقصًا في الأرباح، أو فشل مشروع كبير. في الحالات القصوى، قد يكون فضيحة مالية على وشك الظهور للعلن.
الأشخاص الذين لديهم المعرفة ليسوا فقط ملزمين بالسرية. بل يُحظر عليهم قانونًا الاستفادة من تلك المعرفة عن طريق شراء أو بيع الأسهم في الشركة، أو تمرير المعلومات إلى شخص آخر يستفيد منها.
التداول الداخلي غير قانوني عندما لم يتم الإعلان عن المعلومات الجوهرية وتم التداول بناءً عليها. يُعتبر ذلك تلاعبًا غير عادل في السوق الحرة لمنح ميزة لأطراف معينة. في النهاية، يقوض الثقة في نزاهة السوق ويمكن أن يضعف النمو الاقتصادي.
النقاط الرئيسية
- تشير المعلومات الداخلية إلى الحقائق غير العامة حول شركة متداولة علنًا والتي يمكن أن توفر ميزة للمستثمرين.
- يُعرف التلاعب بالمعلومات الداخلية لتحقيق فائدة للمستثمر في شراء أو بيع الأسهم بالتداول الداخلي وهو غير قانوني.
- تُنظم هيئة الأوراق المالية والبورصات التداول الداخلي القانوني.
تنظيم المعلومات الداخلية والتداول الداخلي
الشخص الذي يستخدم معلومات داخلية لإجراء صفقات، أو ينصح طرفًا ثالثًا بإجراء صفقات بناءً على هذه المعلومات، يمكن أن يُدان بتهمة التداول بناءً على معلومات داخلية.
من الواضح أن المطلعين في الشركة يمتلكون أسهماً ويقومون بشراء وبيع الأسهم من وقت لآخر. ليس كل التداول الداخلي غير قانوني.
في الولايات المتحدة، تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتنظيم التداول الداخلي القانوني. يخضع تداول أسهم الشركة من قبل مديريها التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة والموظفين للوائح منصوص عليها في قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.
تم توسيع التعريف القابل للتنفيذ للتداول الداخلي منذ تمرير القانون من خلال سلسلة من الأحكام البارزة في قضايا الاحتيال في الأوراق المالية وتشريعات سد الثغرات.
على سبيل المثال، في عام 2000، أقر الكونغرس تنظيم الإفصاح العادل (Regulation FD)، والذي كان يهدف إلى الحد من الإفصاح الانتقائي للمعلومات من قبل الشركات لبعض المساهمين أو المتداولين الآخرين. ينص على أنه في أي وقت تقوم فيه الشركة بالإفصاح عن معلومات لم تكن متاحة للجمهور سابقًا لطرف مهتم، يجب عليها جعل تلك المعلومات عامة ومتاحة لجميع المتداولين.
تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التداول بناءً على معلومات داخلية جريمة احتيال خطيرة، ويمكن أن يتعرض الأفراد المدانون لغرامات كبيرة أو السجن. تم اتهام رجل الأعمال والشخصية الإعلامية مارثا ستيوارت في عام 2003 بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية وتهم أخرى بعد التداول لتجنب خسارة بناءً على معلومات داخلية. تم سجنها لمدة خمسة أشهر ودفعت مبلغًا مستردًا قدره 45,673 دولارًا بالإضافة إلى فائدة قبل الحكم قدرها 12,389 دولارًا، وغرامة مدنية قدرها 137,019 دولارًا.