ما هو تنظيم الإفصاح العادل (Reg FD)؟
تنظيم الإفصاح العادل (Reg FD) هو قاعدة وضعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تهدف إلى منع الإفصاح الانتقائي من قبل الشركات العامة للمحترفين في السوق وبعض المساهمين.
تنص قاعدة الإفصاح العادل (Reg FD) على أنه عندما تقوم شركة متداولة علنًا أو مصدر للأسهم بالكشف عن أي معلومات جوهرية غير عامة تتعلق بذلك المصدر أو بأوراقه المالية لمجموعة محدودة من الأفراد، يجب على المصدر أيضًا القيام بالإفصاح العام عن تلك المعلومات. يجب أن تتم هذه الإفصاحات في نفس الوقت إذا كان الإفصاح متعمدًا، أو بسرعة إذا كانت المعلومات المشتركة غير متعمدة.
النقاط الرئيسية
- تم تنفيذ تنظيم الإفصاح العادل (Reg FD) في أكتوبر 2000 لوقف الشركات من الإفصاح الانتقائي عن المعلومات المهمة للمحترفين في السوق وبعض المساهمين.
- كان الهدف من تنظيم الإفصاح العادل (Reg FD) هو تحقيق تكافؤ الفرص لجميع المستثمرين ومنع فقدان الثقة في الأسواق.
- بموجب القاعدة التنظيمية FD، يجب على الشركات التي تجري مكالمات حول الأرباح والتوقعات لتحديث المحللين الماليين إصدار بيان صحفي في نفس الوقت لجعل تلك المعلومات متاحة للجمهور العام.
فهم تنظيم الإفصاح العادل (Reg FD)
في الماضي، قامت العديد من الشركات بإصدار معلومات مهمة في الاجتماعات والمكالمات الجماعية التي لم تكن متاحة لجميع المساهمين والجمهور العام. الهدف من تنظيم الإفصاح العادل (Reg FD) هو زيادة الشفافية والمساءلة، وبشكل أساسي تحقيق تكافؤ الفرص بين المستثمرين الأفراد والمستثمرين المؤسسيين.
تم إنشاء Reg FD استجابةً لحالات عندما قام مُصدرو الأسهم بتقديم تحذيرات مسبقة عن نتائج الأرباح ومعلومات أخرى غير عامة لمستثمرين مؤسسيين مختارين والمحللين. وقد أدى ذلك إلى خلق ظروف سمحت لأولئك الذين لديهم المعلومات بتحقيق أرباح أو تجنب الخسائر على حساب بقية مجتمع المستثمرين.
ظهرت مخاوف بشأن فقدان ثقة المستثمرين في نزاهة البيانات المؤسسية بسبب مثل هذه الممارسات غير العادلة في الإفصاح. يمكن أن يقترب تبادل المعلومات غير العامة مع مجموعات مختارة من التداول الداخلي غير القانوني. أصبحت القواعد الجديدة سارية المفعول في أكتوبر 2000.
اعتبارات خاصة
تنطبق قاعدة الإفصاح العادل (Reg FD) بشكل محدود على كيفية تطبيقها. لا تشمل القاعدة جميع الاتصالات التي تتم مع الأفراد غير المصدر. تنطبق بشكل خاص على الاتصالات والتفاعلات مع محترفي سوق الأوراق المالية. كما تنطبق على حاملي أوراق المصدر المالية في الحالات التي يكون من المحتمل أو من المعقول أن تؤثر المعلومات على نشاطهم التجاري. the information will influence their trading activity.
الأفراد الذين يخضعون لسلطة Reg FD يشملون المسؤولين الكبار في الشركة والآخرين الذين يشاركون في التواصل المنتظم مع حاملي الأوراق المالية والمحترفين في سوق الأوراق المالية. هذا يسمح للشركات بمواصلة الإفصاح لوسائل الإعلام أو إصدار الاتصالات التجارية القياسية، مثل البيانات الصحفية.
الشركات المتداولة علنًا قد تقوم بعقد مكالمات حول الأرباح والتوقعات لإبلاغ المحللين عن التطورات الأخيرة والخطط المستقبلية. ومع ذلك، يجب أن تتزامن تلك المكالمات مع إصدار بيانات صحفية توضح بالتفصيل التصريحات التي أدلت بها الشركة خلال تلك المكالمات.
تتوفر تسجيلات المكالمات أيضًا بعد انتهاء الجلسات لمنح أي شخص من الجمهور فرصة لسماع ما قيل. قد تقوم الشركة أيضًا بتقديم النموذج 8-K إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لتوفير الإفصاح العام عن المعلومات التي تم مشاركتها.