ما هو Instinet؟
إنستينت هي خدمة مالية عالمية للأوراق المالية تعمل على نظام إلكتروني لمطابقة أوامر الأوراق المالية، والتداول، ونظام معلومات يسمح للأعضاء، وهم في الغالب من المتداولين والمؤسسات الاستثمارية، بعرض عروض الشراء والبيع للأسهم، وإجراء المعاملات مع بعضهم البعض.
إنستينت هو مثال على السوق المظلمة للسيولة، وهي بورصة خاصة لتداول الأوراق المالية لا يمكن الوصول إليها من قبل الجمهور المستثمر. الاسم يوحي بنقص في الشفافية، ويسهل التداول بالكتل من قبل المستثمرين المؤسسيين الذين لا يرغبون في التأثير على الأسواق بأوامرهم الكبيرة.
وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، كان هناك 74 نظام تداول بديل مسجل، أو ما يُعرف بـ "dark pools"، وذلك اعتبارًا من فبراير 2024.
النقاط الرئيسية
- إنستينت هو بورصة خاصة لتداول الأوراق المالية التي لا يمكن الوصول إليها من قبل الجمهور المستثمر.
- تعتبر Instinet نظام تداول بديل، أو ما يعرف بـ "dark pool".
- تهدف التداولات في الأسواق المظلمة إلى تقليل التقلبات من خلال إخفاء التداولات الكبيرة.
- إنستينت هي أقدم شبكة اتصالات إلكترونية في وول ستريت، أو ما يُعرف بـ ECN.
فهم Instinet
إنستينت هو وسيط مؤسسي يعمل فقط كوكيل، ويعمل أيضًا كذراع تداول الأسهم المستقلة لشركته الأم، مجموعة نومورا. يقوم بتنفيذ الصفقات لصالح شركات إدارة الأصول، وصناديق التحوط، وشركات التأمين، وصناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق التقاعد.
يقع المقر الرئيسي للشركة في نيويورك، وتقدم رؤى حول سوق الاستثمار، ومكاتب تداول متكاملة الخدمات، واستراتيجيات تداول خوارزمية متقدمة، والوصول إلى سيولة فريدة ومتخصصة، وحلول سير العمل لمساعدة العملاء على إدارة عملية استثماراتهم بكفاءة.
تُعرف Instinet بشكل رئيسي كواحدة من أولى البدائل للتداول خارج البورصة، حيث كانت شاشاتها الخضراء منتشرة في الثمانينيات والتسعينيات، وأيضًا كمؤسس لـ Chi-X Europe وChi-X Global.
من هو مؤسس Instinet؟
تم تأسيس Instinet بواسطة جيروم إم. بوستيلنيك وهربرت آر. بيهرنز وتم تأسيسها كشركة Institutional Networks Corp في عام 1967. بهدف المنافسة مع بورصة نيويورك، قامت Instinet بإنشاء روابط حاسوبية بين المؤسسات الكبرى مثل البنوك وصناديق الاستثمار المشتركة وشركات التأمين، دون تأخيرات أو وسطاء متدخلين.
إن Instinet هو أقدم شبكة اتصالات إلكترونية في وول ستريت، أو ما يعرف بـ ECN، وبعد أن تم الاستحواذ عليها من قبل مجموعة Reuters في عام 1987، تطورت هي وغيرها من شبكات الاتصالات الإلكترونية لتصبح تهديدات كبيرة للبورصات التقليدية.
استحوذت رويترز على Island ECN في عام 2002، ودمجتها مع Instinet، مما أدى إلى توسيع شبكة الاتصالات الإلكترونية وأعمال الوساطة الخاصة بها. في عام 2003، غيرت رويترز اسم Island ECN إلى Inet ECN. ثم استحوذت ناسداك على Inet ECN في عام 2005، وتم بيع Instinet إلى شركة استثمار خاص.
ما هو نومورا؟
في فبراير 2007، قامت نومورا بشراء Instinet من شركة الأسهم الخاصة Silver Lake بمبلغ يُقدّر بـ 1.2 مليار دولار. تُعد نومورا مجموعة خدمات مالية عالمية تمتلك شبكة متكاملة تمتد عبر أكثر من 30 دولة ومنطقة. واعتبارًا من عام 2024، يتم تشغيل Instinet كشركة تابعة مستقلة لنومورا ويرأسها المدير التنفيذي ريكارد بارسونز.
تُعزى إلى Instinet الفضل في ابتكار مصطلح "fintech"، أو التكنولوجيا المالية، في عام 1969 قبل أن يتم صياغة المصطلح. وفي عام 2022، توسعت Instinet وNomura من خلال الاستحواذ على FIS Execution Services للحصول على تكنولوجيا التداول الخوارزمي والملكية الفكرية الخاصة بها لمساعدة العملاء على تحسين جودة التنفيذ، وتقليل تسرب المعلومات، وخفض تكاليف التنفيذ.
لماذا يستخدم المستثمرون منصة تداول مظلمة مثل Instinet؟
يُفضّل نقص الشفافية المستثمر المؤسسي لأنه قد يؤدي إلى الحصول على سعر أفضل مما هو متاح في البورصة. لا يكشف المشاركون في السوق المظلمة عن نواياهم التجارية ولا توجد رؤية للجمهور. كما أن البائع المؤسسي لديه فرصة أفضل للعثور على مشترٍ للكتلة الكاملة من الأسهم في السوق المظلمة لأنها منتدى مخصص للمستثمرين الكبار.
كيف يؤثر التداول مع Instinet على سوق الأسهم؟
تهدف تداولات الـ "Dark pool" إلى تقليل التقلبات من خلال إخفاء الصفقات الكبيرة. تميل مبيعات الكتل الكبيرة المرئية إلى خفض سعر السهم. تتيح الـ "Dark pools" لحاملي المؤسسات الكبيرة شراء أو بيع كميات كبيرة دون شفافية، مما لا يؤثر على السوق الأوسع.
ما هو "التداول المتقاطع"؟
تُعتبر التداول المتقاطع عملية مطابقة لأوامر الشراء والبيع خارج البورصة. عادةً ما يقوم الوسطاء بتنفيذ عملية تقاطع، وهي مطابقة لأمر شراء وأمر بيع لنفس الأصل من عملاء مختلفين، دون إرسال أوامر الشراء والبيع إلى البورصة. بدلاً من ذلك، يقوم الوسيط بتنفيذ الصفقة كتقاطع ثم يبلغ البورصة بالصفقات لاحقًا مع جميع المعلومات الصحيحة.
الخلاصة
تسمح Instinet للمهنيين الماليين، وعادة ما يكونون مؤسسات، بالتداول بشكل خاص فيما بينهم دون أن يكون للجمهور حق الوصول. تقوم المؤسسات المالية، مثل صناديق التحوط، بشراء وبيع كميات كبيرة من الأسهم، مما قد يؤثر بشكل كبير على سعر السهم الذي يتم تداوله. لتجنب ذلك، تسعى المؤسسات المالية إلى التداول بشكل خاص عبر خدمات مثل Instinet.