ما هو معيار كيلي؟
معيار كيلي هو صيغة رياضية تم تطويرها في عام 1956 بواسطة جون ل. كيلي جونيور أثناء عمله في مختبرات بيل التابعة لشركة AT&T. يساعد هذا المعيار في تحديد مقدار الاستثمار في أصل معين لزيادة نمو الثروة بمرور الوقت.
النقاط الرئيسية
- على الرغم من استخدام صيغة معيار كيلي للاستثمار، إلا أنها قدمت في الأصل كنظام للمقامرة.
- تم اشتقاق معيار كيلي رسميًا بواسطة جون كيلي جونيور، وهو عالم في مختبرات بيل التابعة لشركة AT&T.
- تحدد الصيغة المبلغ الأمثل من المال لعملية تداول أو رهان واحدة.
الصيغة والاستخدام
بعد تقديمه في عام 1956، تبنى المقامرون معيار كيلي وطبقوا الصيغة على سباق الخيل. وتم تطبيقه لاحقًا على الاستثمار مع ادعاءات بأن المستثمرين الأسطوريين وارن بافيت وبيل غروس استخدموا نسخة من معيار كيلي. يهدف الهدف من الصيغة إلى تحديد المبلغ الأمثل لأي صفقة. هناك مكونان رئيسيان لصيغة معيار كيلي:
- عامل احتمالية الفوز (W): احتمال أن تحقق الصفقة عائدًا إيجابيًا.
- نسبة الربح/الخسارة (R): تساوي مجموع مبالغ التداول الإيجابية، مقسومة على مجموع مبالغ التداول السلبية.
النتيجة تخبر المستثمرين بالنسبة المئوية من إجمالي رأس المال التي يجب تخصيصها لكل استثمار. يُطلق على هذا المصطلح غالبًا استراتيجية كيلي، أو صيغة كيلي، أو رهان كيلي.
كيللي % = W − [ (1 − W) R ] حيث: كيللي % = نسبة رأس مال المستثمر التي يجب وضعها في صفقة واحدة W = نسبة الفوز التاريخية لنظام التداول R = نسبة الفوز/الخسارة التاريخية للمتداول
كيللي % = W - [ \dfrac{(1-W)}{R} ]
حيث:
كيللي % = نسبة رأس مال المستثمر التي يجب وضعها في صفقة واحدة
W = نسبة الفوز التاريخية لنظام التداول
R = نسبة الفوز/الخسارة التاريخية للمتداول
في حين أن معيار كيلي مفيد لبعض المستثمرين، من المهم مراعاة مصالح التنويع. يجب على العديد من المستثمرين أن يكونوا حذرين بشأن الاستثمار في أصل واحد فقط حتى لو اقترحت الصيغة احتمالاً كبيرًا للنجاح.
القيود
على الرغم من أن وعد الاستراتيجية بالتفوق يبدو جذابًا، إلا أن بعض الاقتصاديين قد جادلوا ضدها، وذلك بشكل رئيسي لأن قيود الاستثمار الخاصة بالفرد قد تتجاوز الرغبة في تحقيق معدل نمو أمثل. في الواقع، تُعتبر قيود المستثمر، سواء كانت مفروضة ذاتيًا أم لا، عاملاً مهمًا في القدرة على اتخاذ القرار. البديل التقليدي يشمل نظرية المنفعة المتوقعة، التي تؤكد أن الرهانات يجب أن تُحدد بحجم يحقق أقصى منفعة متوقعة من النتائج.
كيف يجد المستثمرون احتمالية فوزهم باستخدام معيار كيلي؟
يحاول معظم المستثمرين الذين يستخدمون معيار كيلي تقدير هذه القيمة بناءً على تداولاتهم التاريخية من خلال النظر إلى آخر 50 أو 60 عملية تداول وحساب عدد العمليات التي حققت عوائد إيجابية.
كيف يقوم المستثمرون بإدخال الاحتمالات في معيار كيلي؟
لإدخال الاحتمالات في معيار كيلي، يجب أولاً تحديد W، وهي احتمال الحصول على عائد إيجابي، وR، وهي حجم الربح المتوسط مقسومًا على حجم الخسارة المتوسطة. أسهل طريقة لتقدير هذه النسب المئوية هي من عوائد الاستثمار الأخيرة للمستثمر. ثم يتم إدخال هذه الأرقام في المعادلة: K = W - (1 - W) / R، حيث يمثل K النسبة المئوية من رأس مال المستثمر التي ينبغي عليه استثمارها.
كيف يرتبط نموذج بلاك-شولز بمعيار كيلي؟
نموذج بلاك-شولز ومعيار كيلي هما نظامان رياضيان يقدران عوائد الاستثمار عندما تعتمد بعض المتغيرات الأساسية على احتمالات غير معروفة. يقوم نموذج بلاك-شولز بحساب القيمة النظرية لعقود الخيارات، بناءً على وقت استحقاقها وعوامل أخرى. يُستخدم معيار كيلي لتحديد الحجم الأمثل للاستثمار، بناءً على احتمال وحجم الربح أو الخسارة المتوقعين.
الخلاصة
معيار كيلي هو صيغة رياضية تساعد المستثمرين والمقامرين في حساب النسبة المئوية من أموالهم التي يجب تخصيصها لكل استثمار أو رهان. وهو واحد من العديد من النماذج التي يمكن أن تساعد المستثمرين على التنويع.