ما هو معدل K؟
نسبة K هي مقياس تقييم يدرس اتساق عائد الأسهم على مر الزمن. يتم اشتقاق البيانات المستخدمة في النسبة من مؤشر القيمة المضافة الشهري (VAMI)، الذي يستخدم الانحدار الخطي لتتبع تقدم استثمار أولي بقيمة 1,000 دولار في الورقة المالية التي يتم تحليلها.
النقاط الرئيسية
- تقيس نسب K مدى اتساق عوائد الأسهم على مر الزمن، ويتم حسابها باستخدام مؤشر القيمة المضافة الشهري (VAMI).
- تتضمن الحسابات إجراء تحليل الانحدار الخطي على العائد التراكمي اللوغاريتمي لمنحنى مؤشر القيمة المضافة الشهري (VAMI).
- يأخذ معدل K في الاعتبار العوائد نفسها، ولكنه يأخذ أيضًا في الاعتبار ترتيب تلك العوائد عند قياس المخاطر.
- تقيس النسبة العائد على الأمان بمرور الوقت وهي أداة جيدة لقياس أداء الأسهم لأنها تأخذ في الاعتبار اتجاه العائد.
صيغة وحساب نسبة K
يمكن حساب نسبة K كما يلي:
صيغة نسبة K.
- حيث يوجد n فترات عائد في بيانات العائد الشهري.
ماذا يمكن أن يخبرك به معدل K
تم تطوير نسبة K من قبل المتداول في المشتقات والإحصائي لارس كستنر كوسيلة لمعالجة فجوة مُدركة في كيفية تحليل العوائد. نظرًا لأن الاهتمامات الرئيسية للمستثمرين هي العوائد والاتساق، قام كستنر بتصميم نسبة K لقياس المخاطر مقابل العائد من خلال تحليل مدى استقرار عوائد ورقة مالية أو محفظة أو مدير على مر الزمن.
يأخذ معدل K في الاعتبار العوائد، ولكنه أيضًا يأخذ في الاعتبار ترتيب تلك العوائد عند قياس المخاطر. تتضمن الحسابات إجراء تحليل انحدار خطي على العائد التراكمي اللوغاريتمي لمنحنى مؤشر القيمة المضافة الشهري (VAMI). تُستخدم نتائج الانحدار بعد ذلك في صيغة معدل K. يمثل الميل العائد، والذي يجب أن يكون إيجابيًا، بينما يمثل الخطأ المعياري للميل المخاطر.
في عام 2003، قدم كستنر نسخة معدلة من نسبة K الأصلية الخاصة به، حيث قام بتغيير صيغة الحساب لتشمل عدد نقاط بيانات العائد في المقام. وفي عام 2013، قدم تعديلًا إضافيًا، حيث أضاف حساب الجذر التربيعي إلى البسط.
مثال على كيفية استخدام نسبة K
يقيس هذا المعدّل العائد على الورقة المالية بمرور الوقت ويُعتبر أداة جيدة لقياس أداء الأسهم لأنه يأخذ في الاعتبار اتجاه العائد، بدلاً من اللقطات اللحظية.
يسمح معدل K بمقارنة العوائد التراكمية للأسهم المختلفة (ومديري الأسهم) على مر الزمن. يختلف عن مقياس شارب المستخدم على نطاق واسع من خلال أخذ ترتيب حدوث العوائد في الاعتبار. في الممارسة العملية، يتم تصميم معدل K ليتم النظر إليه بالتوازي مع مقاييس الأداء الأخرى وبالإضافة إليها.
بالإضافة إلى استخدامها في تحليل عوائد الأسهم الفردية، وفئات الأنماط، ومديري الصناديق، يمكن أيضًا حساب نسب K للسندات. ستختلف نسب K عبر فئات الأصول (الأسهم المحلية مقابل السندات مقابل أسهم الأسواق الناشئة)، وداخل فئات الأصول (مثل الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة مقابل الصغيرة) وبحسب الفترة الزمنية.