ما هو التحوط التقليدي؟
التحوط القديم هو موقف تحوط طويل الأجل، غالبًا ما يكون عقد آجل، تحتفظ به الشركة لفترة طويلة من الزمن. غالبًا ما تحتفظ شركات السلع بتحوطات قديمة على احتياطياتها لحماية نفسها من التحركات السلبية في أسعار السلع التي تنتجها أو تستهلكها.
غالبًا ما يتم وضع التحوط التقليدي من قبل كيان يتوقع أن يكون نوع المخاطر التي يغطيها التحوط مستمرًا أو قابلًا للتطبيق إلى حد ما طوال مدة وجوده.
النقاط الرئيسية
- التحوط التقليدي هو تحوط موجود منذ فترة طويلة ومن المتوقع أن يستمر في المستقبل.
- تستخدم التحوطات القديمة من قبل الشركات المرتبطة بالسلع لضمان سعر لمنتج تتوقع شراءه أو بيعه طوال فترة عملياتها.
- عادةً لا يتم إزالة التحوط التقليدي إلا إذا حدث تغيير جوهري أو إذا خرج الكيان الذي يحتفظ بمركز التحوط من العمل.
فهم التحوطات التقليدية
التحوط التقليدي هو وسيلة لشركة السلع لضمان عائد على بيع سلعة ما في المستقبل البعيد. بعض السلع، مثل النفط أو المعادن الثمينة، تشهد تغيرات متكررة في أسعار السوق.
لتثبيت تدفقات إيراداتهم، قد يقومون بالتحوط ضد تقلب الأسعار من خلال توقيع عقد آجل، وهو اتفاق لبيع سلعة في تاريخ محدد بسعر محدد. وبهذا، يقومون بتثبيت سعر السوق الفوري للسلعة في الوقت الذي يوقعون فيه العقد.
بالنسبة لكمية السلعة في التحوط التقليدي، تخلت الشركة عن أي مكاسب محتملة من زيادة الأسعار مقابل الحماية من الخسائر المحتملة من انخفاض الأسعار.
في حين أن شركة السلع سترحب بالأرباح الإضافية الناتجة عن ارتفاع الأسعار، قد يكون التعويض المضمون أكثر قيمة لأنه يسمح للشركة باتخاذ قرارات إدارية بناءً على تدفق دخل مستقر في المستقبل.
إيجابيات وسلبيات التحوطات التقليدية
يمكن لأي مركز تحوطي أن يكون له تأثير مزدوج. إذا ارتفع السعر الفوري بحلول وقت انتهاء عقد العقود الآجلة، ستنتهي الشركة ببيع السلعة بأقل من القيمة السوقية الحالية. وإذا انخفض السعر الفوري، ستقوم الشركة ببيع السلعة بأعلى من القيمة السوقية.
كمركز تحوطي طويل الأمد، يمكن أن يكون للتحوط القديم تأثير استقرار دراماتيكي بشكل خاص، خاصة إذا حدث تغيير جوهري في قوى السوق التي تؤثر على السلعة في هذه الأثناء.
على سبيل المثال، أي منتج للذهب قام بتوقيع عقد آجل لمدة 10 سنوات في عام 2001، قام بتثبيت السعر الفوري عندما كان الذهب يتداول بأقل من 300 دولار لكل أونصة تروي. قبل انتهاء صلاحية العقد، انهار سوق الإسكان الأمريكي وعانى الاقتصاد العالمي من الركود الكبير.
ارتفع سعر الذهب بشكل كبير مع انهيار سوق الأسهم وتراجع الثقة في الدولار الأمريكي على المستوى الدولي. في عام 2011، عندما كان من المقرر أن ينتهي العقد، ارتفعت أسعار الذهب لتصل إلى 1,889.70 دولارًا أمريكيًا للأونصة الترويسية. أي ذهب مرتبط بعقد العقود الآجلة لم يوفر للمنتج الذهبي فائدة الزيادة التي تجاوزت 500% في السعر على مدى فترة 10 سنوات.
بينما ارتفعت وانخفضت أسعار الذهب منذ ذلك الحين، إلا أنها تجاوزت 1,724 دولارًا أمريكيًا للأونصة الترويسية اعتبارًا من 12 مارس 2021، مما يجعلها أعلى بكثير من الأسعار التي كانت قبل الركود الكبير. لذلك، فإن أي منتج للذهب لا يزال يحتفظ بتحوطات قديمة تم إنشاؤها قبل ارتفاع أسعار الذهب يواجه خسائر.