ما هو الفجوة في السيولة؟
الفجوة في السيولة هي مصطلح يُستخدم في عدة أنواع من المواقف المالية لوصف التفاوت أو عدم التوافق في العرض أو الطلب على ورقة مالية أو في تواريخ استحقاق الأوراق المالية. تتعامل البنوك مع مخاطر السيولة والفجوات المحتملة في السيولة إلى الحد الذي تحتاج فيه إلى التأكد من أن لديها ما يكفي من النقد المتاح في جميع الأوقات لتلبية طلبات الأموال.
عندما يختلف استحقاق الأصول والخصوم، أو يكون هناك طلب أعلى من المتوقع على الأموال، قد يواجه البنك نقصًا في السيولة النقدية، وبالتالي فجوة في السيولة.
النقاط الرئيسية
- يشير الفجوة في السيولة في العالم المالي إلى وجود عدم تطابق في العرض أو الطلب على ورقة مالية أو في تواريخ استحقاق الأوراق المالية.
- تحتاج البنوك إلى إدارة الفجوات المحتملة في السيولة لضمان قدرتها على تلبية سحوبات ودائع العملاء في جميع الأوقات وعدم إقراض الكثير من الودائع.
- يمكن أن يحدث فجوة السيولة أيضًا عندما لا يكون لدى الشركة ما يكفي من النقد المتاح لتلبية الاحتياجات التشغيلية.
- للمقارنة بين الفترات الزمنية، تقوم البنوك بحساب الفجوة الهامشية، وهي الفرق بين الفجوات في فترات زمنية مختلفة.
- خلال الأزمة المالية لعام 2008، وجد العديد من المستثمرين أنفسهم غير قادرين على بيع الأوراق المالية حيث لم يكن هناك مستثمرون مستعدون لشراء الأوراق المالية بأسعار منخفضة، مما تسبب في نقص السيولة في العديد من الأوراق المالية.
فهم فجوة السيولة
قد تواجه الشركة فجوة سيولة عندما لا يكون لديها ما يكفي من النقد المتاح لتلبية الاحتياجات التشغيلية وتكون الأصول والالتزامات مستحقة في أوقات مختلفة. يمكن أن تحدث فجوات السيولة أيضًا في الأسواق عندما يكون هناك عدد غير كافٍ من المستثمرين لأخذ الجانب المقابل من الصفقة، ويكون الأشخاص الذين يسعون لبيع أوراقهم المالية غير قادرين على القيام بذلك.
بالنسبة للبنوك، يمكن أن يتغير الفارق في السيولة على مدار اليوم مع إجراء الودائع والسحوبات. وهذا يعني أن الفارق في السيولة هو بمثابة لقطة سريعة لمخاطر الشركة، بدلاً من أن يكون رقماً يمكن العمل عليه لفترة طويلة من الزمن. لمقارنة الفترات الزمنية، تقوم البنوك بحساب الفارق الهامشي، وهو الفرق بين الفوارق في فترات زمنية مختلفة.
خلال الأشهر الأولى من الأزمة المالية العالمية، وجد بعض المستثمرين في السندات والمنتجات المالية المهيكلة أنهم لا يستطيعون بيع استثماراتهم. كان هناك فجوة في السيولة حيث لم تكن هناك أطراف مستعدة لأخذ الجانب الآخر من الصفقة وشراء الأوراق المالية بأسعار منخفضة. أدى هذا النقص في السيولة إلى جفاف الأسواق لبعض الأوراق المالية لعدة أسابيع.
مثال على فجوة السيولة
يقوم صندوق التحوط ABC بشراء أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري بقيمة 100 مليون دولار في فبراير، حيث أن التوقعات لسوق الإسكان قوية ويعتقد أن الأصول التي اشتراها ستوفر تدفقًا ثابتًا من الدخل في المستقبل المنظور. كما يعتقد ABC أنه إذا احتاج في أي وقت لبيع أوراقه المالية المدعومة بالرهن العقاري، فلن يواجه أي مشكلة في القيام بذلك لأن السيولة في السوق عالية، مع حجم تداول كبير، والعديد من المشترين والبائعين يتعاملون يوميًا.
مع تقدم العام، يشهد الاقتصاد تراجعًا بسبب موسم الأعاصير الشديد الذي يدمر المحاصيل والعديد من الموانئ الشحن الهامة. وهذا بدوره يؤدي إلى خسائر كبيرة في الوظائف. بسبب فقدان الوظائف، لا يتمكن العديد من الأفراد الذين تم تسريحهم من دفع أقساط الرهن العقاري في الوقت المحدد، مما يؤدي إلى التخلف عن سداد قروض منازلهم.
تستخدم البنوك فجوة السيولة لدى الشخص لتحديد سعر الفائدة الذي ستفرضه على القرض. إذا كانت فجوة السيولة سلبية، فلن يقوم البنك بإصدار قرض أو سيقوم بفرض سعر فائدة مرتفع.
نظرًا لعدم سداد أي دفعات على هذه القروض العقارية، والتي تُعتبر الأصول الأساسية للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs)، تبدأ هذه الأوراق المالية في التخلف عن السداد، مما يعني عدم وجود تدفق دخل وارد. يؤدي ذلك إلى انخفاض قيمة هذه الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. يقرر صندوق التحوط ABC بيع محفظته من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، والتي تُقدر الآن بقيمة 70 مليون دولار بدلاً من 100 مليون دولار، مما ينتج عنه خسارة قدرها 30 مليون دولار.
ومع ذلك، فإن شركة ABC قادرة فقط على بيع 20 مليون دولار من محفظتها ولا تستطيع العثور على مشترين لبقية محفظة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). تحاول بيع المحفظة بخصم، ولكن المشترين غير مهتمين لأن سوق الإسكان في حالة سقوط حر ولا أحد يعرف إلى أي مدى سينخفض وما إذا كانت قيمة محفظة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ستنخفض أكثر. يواجه صندوق التحوط ABC فجوة في السيولة حيث لديه محفظة من الأصول للبيع ولكن لا يوجد مشترين لشرائها.
ما هي أنواع المواقف التي قد تنشأ حيث يكون الفارق في السيولة ضروريًا؟
لا توجد حالات معينة يكون فيها الفجوة في السيولة ضرورية. إن امتلاك أصول أكثر من الخصوم هو دائمًا وضع أفضل لأنه يتيح المرونة والنمو ووضعًا ماليًا مريحًا بشكل عام. في بعض الحالات، إذا كانت الشركة جديدة وتنمو، وكانت تستثمر جميع الموارد في النمو، مما يترك القليل من الأصول السائلة، وبالتالي يتطلب منها اقتراض المال لتمويل أي فجوات في السيولة، فقد يُنظر إلى ذلك على أنه مقبول حيث يتم إدارة الفجوة واستخدامها للنمو.
كيف يتم حساب فجوة السيولة؟
يتم حساب فجوة السيولة على أنها الأصول ناقص الخصوم. بالنسبة للشركة، يشمل ذلك جميع الأصول مثل النقد والأوراق المالية القابلة للتداول، وجميع الخصوم مثل الديون قصيرة الأجل. اعتمادًا على طريقة الحساب، يمكن أن تركز الأرقام إما على الأصول السائلة والخصوم قصيرة الأجل أو على جميع الأصول والخصوم.
ماذا يعني السيولة السلبية؟
السيولة السلبية تحدث عندما تتجاوز الالتزامات الأصول، مما يعني أن الشركة لا تمتلك أصولًا كافية لتغطية التزاماتها. في هذه الحالة، تواجه الشركة خطر السيولة.