ما هو بيئة أسعار الفائدة المنخفضة؟
يحدث بيئة معدلات فائدة منخفضة عندما يكون معدل الفائدة الخالي من المخاطر، الذي يتم تحديده عادةً من قبل البنك المركزي، أقل من المتوسط التاريخي لفترة طويلة من الزمن. في الولايات المتحدة، يتم تعريف معدل الفائدة الخالي من المخاطر عمومًا من خلال معدل الفائدة على الأوراق المالية للخزانة.
أسعار الفائدة الصفرية وأسعار الفائدة السلبية هما مثالان متطرفان على بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.
النقاط الرئيسية
- تحدث بيئات أسعار الفائدة المنخفضة عندما يتم تحديد معدل الفائدة الخالي من المخاطر أقل من المتوسط التاريخي.
- دخل جزء كبير من العالم في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة بعد الأزمة المالية لعام 2008-2009.
- تميل بيئات معدلات الفائدة المنخفضة إلى إفادة المقترضين على حساب المقرضين والمدخرين.
فهم بيئة أسعار الفائدة المنخفضة
منذ عام 2009، شهد جزء كبير من العالم المتقدم بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة، حيث قامت السلطات النقدية حول العالم بخفض معدلات الفائدة إلى ما يقارب 0% بهدف تحفيز النمو الاقتصادي ومنع الانكماش.
تُعتبر بيئات أسعار الفائدة المنخفضة وسيلة لتحفيز النمو الاقتصادي من خلال جعل الاقتراض لتمويل الاستثمار في الأصول المادية والمالية أقل تكلفة. أحد الأشكال الخاصة لأسعار الفائدة المنخفضة هو أسعار الفائدة السلبية. هذا النوع من السياسة النقدية غير تقليدي حيث يجب على المودعين دفع رسوم للبنك المركزي (وفي بعض الحالات، البنوك الخاصة) للاحتفاظ بأموالهم، بدلاً من تلقي فائدة على ودائعهم.
مثل أي شيء آخر، هناك دائمًا جانبان لكل عملة—يمكن أن تكون أسعار الفائدة المنخفضة نعمة ونقمة لأولئك المتأثرين بها. بشكل عام، يميل المدخرون والمقرضون إلى الخسارة بينما يستفيد المقترضون والمستثمرون من أسعار الفائدة المنخفضة.
مثال من العالم الحقيقي على بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة
كمثال، دعونا ننظر في بيئة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة من عام 1999 إلى عام 2021. يمثل الخط الأحمر معدل الخطر الصفري (سندات الخزانة لمدة سنة واحدة) والخط الأزرق هو معدل الأموال الفيدرالية.
غالبًا ما يتم استخدام كلا المعدلين لوصف معدل العائد الخالي من المخاطر. كما يظهر في الرسم البياني، فإن الفترة التي تلت الأزمة المالية لعام 2008 وحتى حوالي عام 2017 تمثل بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة، حيث كانت المعدلات ليست فقط أقل من المعايير التاريخية، ولكن أيضًا قريبة جدًا من 0%.
في هذه الأثناء، بدأت معدلات الفائدة في الارتفاع في عام 2017، لكنها بدأت في الانخفاض مرة أخرى في عام 2019، ثم عادت في عام 2020 لتقترب من 0% بسبب جائحة كوفيد-19.
من يستفيد من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة؟
يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتحفيز النمو خلال فترة التراجع الاقتصادي. وهذا يعني أن تكاليف الاقتراض تصبح أرخص.
بيئة أسعار الفائدة المنخفضة رائعة لأصحاب المنازل لأنها ستقلل من دفعات الرهن العقاري الشهرية. وبالمثل، قد يتم جذب الأشخاص الذين يرغبون في شراء منازل إلى السوق بسبب التكاليف الأرخص. تعني أسعار الفائدة المنخفضة وجود المزيد من الأموال المتاحة للإنفاق في جيوب المستهلكين.
هذا يعني أيضًا أنهم قد يكونون على استعداد لإجراء عمليات شراء أكبر وسيقترضون المزيد، مما يحفز الطلب على السلع المنزلية. هذه فائدة إضافية للمؤسسات المالية لأن البنوك تكون قادرة على إقراض المزيد. كما أن البيئة تساعد الشركات على القيام بعمليات شراء كبيرة وتعزيز رأس مالها.
سلبيات بيئة أسعار الفائدة المنخفضة
كما أن هناك مزايا لبيئة أسعار الفائدة المنخفضة، هناك أيضًا عيوب، خاصة إذا تم الحفاظ على الأسعار منخفضة للغاية لفترة طويلة من الزمن. تعني معدلات الاقتراض المنخفضة أن الاستثمارات تتأثر أيضًا، لذا فإن أي شخص يضع أمواله في حساب توفير أو وسيلة مشابهة لن يرى عائدًا كبيرًا خلال هذا النوع من البيئة.
ستتراجع الودائع البنكية أيضًا، ولكن ستنخفض أيضًا ربحية البنوك لأن تكاليف الاقتراض الأرخص ستؤدي إلى انخفاض في دخل الفائدة. ستؤدي هذه الفترات إلى زيادة مقدار الديون التي يكون الناس على استعداد لتحملها، مما قد يشكل مشكلة لكل من البنوك والمستهلكين عندما تبدأ أسعار الفائدة في الارتفاع.