ما هي قاعدة القيمة السوقية؟
قاعدة القيمة السوقية هي قاعدة وضعتها بورصة نيويورك (NYSE) لتحديد الحد الأدنى للقيمة السوقية التي يجب أن تحافظ عليها الشركة لتستمر في الإدراج في البورصة. تنص قاعدة القيمة السوقية على أن الشركات يجب أن تحافظ على حد أدنى للقيمة السوقية (market cap) يبلغ 15 مليون دولار على مدى فترة تداول متتالية لمدة 30 يومًا. يمكن أن تتغير متطلبات القيمة كما تحددها بورصة نيويورك.
النقاط الرئيسية
- قاعدة القيمة السوقية هي معيار الحد الأدنى لقيمة الشركة السوقية الإجمالية لكي يتم إدراجها وتبقى مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE).
- قاعدة القيمة السوقية حاليًا تبلغ 15 مليون دولار خلال فترة تداول متتالية لمدة 30 يومًا.
- إذا لم يتم استيفاء القاعدة، قد يتم شطب الشركة من البورصة، ولكن يمكن تعديل القاعدة مؤقتًا لتلبية الظروف السوقية أو الاقتصادية المتغيرة.
فهم قاعدة القيمة السوقية
يشير مصطلح القيمة السوقية أو Market Cap إلى القيمة السوقية للأسهم المتداولة لشركة ما. يُستخدم هذا المقياس لقياس حجم الشركة؛ لذلك، فإن قاعدة القيمة السوقية تضمن أن الشركات يجب أن تكون بحجم معين لكي تبقى مدرجة في بورصة نيويورك. قد يُطلق على قاعدة القيمة السوقية أيضًا اختبار القيمة السوقية.
يتم حساب القيمة السوقية ببساطة عن طريق ضرب عدد الأسهم القائمة للشركة في السعر السوقي الحالي لسهم واحد عادي. نظرًا لأن الشركة ممثلة بعدد X من الأسهم، فإن ضرب X في سعر السهم الواحد يمثل القيمة الإجمالية بالدولار للشركة. تشير الأسهم القائمة إلى الأسهم التي تحتفظ بها الشركة حاليًا من قبل جميع المساهمين، بما في ذلك الكتل السهمية التي يحتفظ بها المستثمرون المؤسسيون والأسهم المقيدة التي يملكها مسؤولو الشركة والمطلعون.
عادةً ما تنظر بورصة نيويورك (NYSE) إلى إجمالي الأسهم العادية للشركة عند تطبيق قاعدة القيمة السوقية. يمكن أن يشمل ذلك الأسهم الخزينة والأسهم العادية التي يمكن إصدارها بعد تحويل نوع آخر من الأوراق المالية المعلقة. ستأخذ بورصة نيويورك في الاعتبار الأوراق المالية التي تكون، بالتالي، إما متداولة علنًا أو مسعرة، أو تلك التي يمكن تحويلها إلى أوراق مالية متداولة علنًا أو مسعرة (مثل السندات القابلة للتحويل).
خفض قاعدة القيمة السوقية
بسبب الركود في الاقتصاد العالمي في عامي 2008-2009، قامت بورصة نيويورك بتعديل مؤقت لقواعد القيمة السوقية في يناير 2009. تم تخفيض الحد الأدنى بحيث يمكن للشركات التي تستطيع الحفاظ على قيمة سوقية تزيد عن 15 مليون دولار (بدلاً من 25 مليون دولار) لمدة 30 يوم تداول متتالية أن تبقى مدرجة حتى 22 أبريل 2009.
هذه كانت المرة الأولى التي علّقت فيها بورصة نيويورك (NYSE) متطلبات رأس المال السوقي لتسجيلاتها. اختارت الهيئة الرقابية لبورصة نيويورك تخفيض متطلبات رأس المال السوقي بعد أن فشل عدد "أعلى بكثير" من المعتاد من الشركات في تلبية الحد الأدنى لرأس المال السوقي في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008.
في خفض الحد، اعترفت بورصة نيويورك بأن "الظروف السوقية غير العادية" في ذلك الوقت كانت السبب وراء الانخفاض الحاد في أسعار أسهم العديد من الشركات، وليس بسبب مشاكل في الشركات نفسها.
قامت البورصة أيضًا بتعديل قاعدة القيمة السوقية في مارس 2020 خلال أزمة 2020، والتي نتج عنها تراجع اقتصادي حاد بسبب إجراءات الإغلاق لمنع انتشار الفيروس. كانت العديد من الشركات في خطر الشطب عند المستويات الحالية، ولذلك قررت بورصة نيويورك تعليق قاعدة القيمة السوقية للشركات المهددة بالشطب، وتحديدًا متطلب الثلاثين يومًا، حتى 30 يونيو 2020.
إجراءات الشطب
إذا قررت بورصة نيويورك شطب شركة بسبب فشلها في اختبار القيمة السوقية، فستقوم بإخطار تلك الشركة كتابيًا. سيتضمن الإخطار وصفًا لأساس الشطب من قبل بورصة نيويورك والمعيار أو السياسة التي يتم بموجبها اتخاذ إجراء الشطب. كما سيتضمن الإشعار معلومات حول حقوق الشركة في طلب مراجعة هذا القرار من قبل لجنة مجلس إدارة البورصة.
لتجنب الشطب، قد تقوم بعض الشركات بإجراء تقسيم عكسي لأسهمها. يؤدي هذا الإجراء إلى دمج عدة أسهم في سهم واحد وزيادة سعر السهم. على سبيل المثال، إذا قامت شركة بتنفيذ تقسيم عكسي بنسبة 1 إلى 10، يمكن أن ترفع سعر سهمها من 50 سنتًا للسهم إلى خمسة دولارات للسهم، وفي هذه الحالة لن تكون معرضة لخطر الشطب. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية لن تمنع السهم من الشطب بسبب قاعدة القيمة السوقية، حيث أن التقسيم العكسي لن يغير القيمة الإجمالية للشركة بل سيغير فقط سعر سهم الشركة.