ما هو مبدأ الصندوق المشترك؟
نظرية الصندوق المشترك هي استراتيجية استثمار حيث يتم استخدام الصناديق المشتركة بشكل حصري في المحفظة لتحقيق التنويع وتحسين المتوسط-التباين. يمكن تعريف المصطلح الأخير على أنه موازنة المخاطر مقابل العائد المتوقع من الاستثمار.
فهم نظرية الصندوق المشترك
نظرية الصندوق المشترك هي استخدام استثمارات الصناديق المشتركة في بناء محفظة شاملة. تم تقديم نظرية الصندوق المشترك من قبل جيمس توبين، الذي عمل جنبًا إلى جنب مع هاري ماركويتز من عام 1955 إلى 1956 في مؤسسة كولز بجامعة ييل. تتبع نظرية الصندوق المشترك مبادئ نظرية المحفظة الحديثة، التي درسها ماركويتز في مؤسسة كولز. حصل ماركويتز على جائزة نوبل التذكارية في العلوم الاقتصادية في عام 1990 عن عمله في نظرية المحفظة الحديثة.
يوفر محفظة صناديق الاستثمار المشترك تخفيف المخاطر من خلال التنويع، بينما يمنح المستثمرين تعرضًا لمجموعة متنوعة من الاستثمارات.
نظرية المحفظة الحديثة
يشرح مبدأ الصندوق المشترك أهمية التنويع في المحفظة ويظهر كيف يمكن أن يحد من المخاطر عند تضمين الصناديق المشتركة في المحفظة. يشكل مفهوم تحسين المتوسط-التباين الذي قدمه هاري ماركويتز—موازنة المخاطر مقابل العائد المتوقع—الأساس لهذا المبدأ. باستخدام تحسين المتوسط-التباين من تقنيات نظرية المحفظة الحديثة، يمكن للمستثمر تحديد التخصيصات المثلى في المحفظة.
النقاط الرئيسية
- نظرية الصندوق المشترك هي استراتيجية تُستخدم لبناء محفظة متنوعة باستخدام الصناديق المشتركة فقط.
- تنتمي النظرية إلى نظرية المحفظة الحديثة، حيث يمكن للتنويع أن يحد من مخاطر المحفظة.
- يتيح مبدأ الصندوق المشترك للمستثمرين رسم حدود فعّالة لتحديد التخصيص الأمثل.
باستخدام مجموعة من الاستثمارات، يمكن للمستثمر رسم الحد الكفء وتحديد التخصيصات المثلى الموجهة بواسطة خط سوق رأس المال للاستثمار. يعتبر خط سوق رأس المال دليلاً في شكل خط مرسوم يمكن للمستثمرين من خلاله اختيار مستوى تحمل المخاطر الخاص بهم والاستثمار بشكل مثالي وفقًا للتخصيصات المحددة في كل فترة.
تظهر نظرية المحفظة الحديثة مدى واسع من الاستثمارات التي يمكن استخدامها لبناء الحدود الكفؤة. تشكل الأصول المستخدمة في تطوير الحدود الكفؤة الأساس لخط سوق رأس المال. وبالتالي، يمكن للمستثمرين عمومًا رفع خط سوق رأس المال من خلال استخدام مجموعة من الاستثمارات ذات الأداء الأعلى عند مستويات مختلفة من المخاطر.
بناء محفظة الصندوق الاستثماري
بالنظر إلى نظرية المحفظة الحديثة والتحليل الفني، يمكن للمستثمر استخدام نظرية المحفظة الحديثة لإنشاء نفس التمثيلات البيانية والإحداثيات باستخدام مجموعة من صناديق الاستثمار المشتركة. يتم بناء الحدود الفعالة باستخدام صناديق الاستثمار المشتركة، ويتم إنشاء خط سوق رأس المال الذي يوفر التخصيصات للتنويع.
على غرار نظرية المحفظة الحديثة، يتم تمثيل الاستثمارات في الأصول الخالية من المخاطر بواسطة أذون الخزانة. كلما ارتفعنا على خط السوق الرأسمالي، يمكن للمستثمر أن يضم كميات أكبر من الأصول ذات المخاطر العالية مثل صناديق الاستثمار المشتركة في أسهم الأسواق الناشئة. في الطرف الأدنى من الطيف، قد يستثمر المستثمر في صناديق الاستثمار المشتركة في الديون قصيرة الأجل وعالية الجودة.
بشكل عام، يقترح مبدأ الصندوق المشترك أن المستثمرين يمكنهم بناء محفظة مثلى باستخدام صناديق الاستثمار المشتركة. هذا النوع من المحافظ يمكن أن يزيد من التنويع. قد يكون له أيضًا مزايا أخرى، مثل كفاءة العمليات التجارية.
تقييم صناديق الاستثمار المشتركة
يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن أفضل صناديق الاستثمار المشتركة، أو أفضل الصناديق المناسبة لهم، التركيز على بعض المعايير الأساسية. يُستخدم مقياس قياسي لتقييم صناديق الاستثمار المشتركة وهو بطاقة تقييم جودة الاستثمار في الصندوق (FIQS). يساعد هذا المقياس المستثمرين في جمع البيانات الأساسية بطريقة منظمة لاتخاذ قرارات مستنيرة بشأن جودة صندوق الاستثمار المشترك. لا تتضمن بطاقة FIQS جميع البيانات الكمية وقد تشمل معلومات نوعية، ولكن يجب أن تكون جميع المعلومات قابلة للقياس، مثل ملف المخاطر والعائد ومعلومات العائد والمصروفات.
المعايير الرئيسية لنظام FIQS تشمل أسلوب الاستثمار الخاص بالصندوق، مثل ما يستثمر فيه صندوق الاستثمار المشترك وقدرة المدير على إدارة الأصول وفقًا لأهداف الاستثمارات. معايير أخرى يجب أخذها في الاعتبار فيما يتعلق بجودة صندوق الاستثمار المشترك تشمل ملف المخاطر والعائد، حجم الصندوق ومدى توافقه، مدة خدمة المدير وهيكلته، معدّل دوران رأس المال (Turnover) في المحفظة، نفقات صندوق الاستثمار المشترك، العوائد الإجمالية، وتقارير محللي الأبحاث.