عندما تقوم إحدى وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية الثلاث بوضع شركة تحت المراقبة السلبية، فإن ذلك يشير إلى أن الوكالة قد لاحظت ظرفًا أو ظروفًا قد تؤدي إلى تخفيض تصنيف الشركة الائتماني في المستقبل القريب.
ليس من المؤكد. عندما تضع وكالة تصنيف شركة تحت المراقبة السلبية، هناك احتمال بنسبة 50% أن يتم تخفيض تصنيف الشركة في غضون الأشهر الثلاثة المقبلة.
فهم المراقبة السلبية
بالإضافة إلى تصنيفها الائتماني، تُرفق الوكالات نظرة مستقبلية للشركة، تعكس استنتاج الوكالة حول قدرة تلك الشركة على سداد ديونها. قد تكون النظرة المستقبلية مستقرة، قيد المراجعة، تحت المراقبة السلبية، أو سلبية. لا ترغب أي شركة أو دولة في أن توضع تحت المراقبة السلبية. بل تفضل أن تكون مستقرة، أو الأفضل من ذلك، أن توضع تحت المراقبة الإيجابية، وهو الطريق نحو ترقية التصنيف الائتماني.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر تصنيف الشركة مؤشرًا على قدرتها على سداد ديونها.
- تشير المراقبة السلبية إلى أن قدرتها على السداد قد تكون في تدهور.
- قد تكون التوقعات المستقبلية للشركة مستقرة، قيد المراجعة، تحت المراقبة السلبية، أو سلبية.
تعرض الشركة لخفض تصنيفها الائتماني أو وضعها تحت مراقبة سلبية يعتبر ضربة كبيرة لها. يعني ذلك أنها ستضطر لدفع معدل فائدة أعلى لاقتراض المال من البنك أو إصدار السندات في السوق في المستقبل المنظور.
علاوة على ذلك، يُعتبر هذا إشارة إلى أن الشركة من المحتمل أن تؤدي أداءً أقل من نظرائها. سيقرأ مستثمرو الأسهم هذا كإشارة تنبئ بأخبار سيئة عن الشركة. قد تؤثر هذه الأخبار سلبًا على سمعة الشركة مع جميع الأطراف المعنية، بما في ذلك الجمهور العام.
دور وكالات التصنيف
التصنيفات الائتمانية الثلاثة هي ستاندرد آند بورز (S&P)، وموديز لخدمات المستثمرين، وفيتش للتصنيفات. دورهم هو تقييم الجدارة الائتمانية للشركات، والتصنيفات التي يحددونها تحدد بشكل مباشر معدلات الفائدة التي يجب أن تدفعها الشركة لحاملي سنداتها.
المراقبة السلبية هي نتيجة لتحليل الحالة المالية الحالية للشركة.
عندما تقوم وكالة تصنيف بتخفيض التصنيف الائتماني لشركة ما، فإن ذلك يعد إشارة إلى أن الشركة من المحتمل أن تؤدي أداءً أقل من أقرانها.
يشير تخفيض التصنيف الائتماني إلى أن الشركة ليست حاليًا قادرة على السداد بما يكفي لسداد ديونها بسهولة. قد لا يكون لديها ما يكفي من التدفق النقدي الحر للوفاء بالتزاماتها طويلة الأجل، أو قد تكون هناك مشكلة أكبر تتعلق بقدرتها على اكتساب عملاء جدد أو الاحتفاظ بالعملاء الحاليين.
قد تقوم وكالات التصنيف بتخفيض تصنيف دول بأكملها، أو وضعها تحت المراقبة السلبية.
المراقبة السلبية وعلاوة المخاطر الافتراضية
قد تضطر الشركات والدول التي توضع تحت المراقبة السلبية في النهاية إلى دفع علاوة تخلف عن السداد للوصول إلى رأس المال للنمو. علاوة التخلف عن السداد هي مبلغ إضافي يجب أن يدفعه المقترض في الفائدة لتعويض المقرض عن تحمل مخاطر التخلف عن السداد الأكبر. default risk.
غالبًا ما يقيس المستثمرون علاوة المخاطر الافتراضية على أنها العائد على إصدار السندات مقارنة بعائد سند حكومي ذو قسيمة واستحقاق مشابهين. على سبيل المثال، إذا أصدرت شركة سندًا لمدة 10 سنوات، يمكن للمستثمر مقارنة ذلك مع سند الخزانة الأمريكي الذي له استحقاق لمدة 10 سنوات.
حتى بعد تخفيض التصنيف في عام 2011 بسبب الأزمة المالية، تصنف وكالة S&P السندات الأمريكية عند AA+. وهذا هو ثاني أعلى تصنيف لها. نظرًا للدرجة العالية من الأمان للديون الأمريكية وتوقعاتها المستقرة، تستطيع وزارة الخزانة تقديم السندات بمعدل فائدة معتدل نسبيًا. يجب تحديد معدلات جميع السندات الشركات بمستوى أعلى لجذب المستثمرين.
التصنيفات التي تُوضع على السندات عند إصدارها تحدد مدى ارتفاع تلك العلاوة. يشير التوقع إلى المشترين المحتملين ما إذا كان من المرجح أن يبقى تصنيفها عند مستواه الحالي في المستقبل المنظور.