ما هو مخاطر التخلف عن السداد؟
مخاطر التخلف عن السداد هي المخاطر التي يتحملها المقرض عندما لا يقوم المقترض بالدفعات المطلوبة على التزام الدين، مثل القرض أو السند أو بطاقة الائتمان. يتعرض المقرضون والمستثمرون لمخاطر التخلف عن السداد في جميع أشكال عروض الائتمان تقريبًا. عادةً ما يتطلب مستوى أعلى من مخاطر التخلف عن السداد أن يدفع المقترض معدل فائدة أعلى.
النقاط الرئيسية
- يشير مخاطر التخلف عن السداد إلى احتمالية عدم قدرة المقترض على سداد مدفوعات الدين المطلوبة للمقرض.
- يمكن قياس مخاطر التخلف عن السداد التي يشكلها المستهلكون من خلال تقاريرهم الائتمانية ودرجاتهم الائتمانية.
- يتم تقييم مخاطر التخلف عن السداد التي تشكلها الشركات والحكومات، وكذلك السندات التي تصدرها، من قبل وكالات التصنيف.
- المقترضون الذين يشكلون خطرًا عاليًا للتخلف عن السداد سيدفعون عادةً معدلات فائدة أعلى.
كيف يتم تحديد مخاطر التخلف عن السداد
كلما قام المقرض بتمديد الائتمان للمقترض، هناك احتمال أن القرض، أو جزء منه، لن يتم سداده. يُعرف هذا الاحتمال بمخاطر التخلف عن السداد. يمكن أن تنطبق مخاطر التخلف عن السداد على الأفراد وكذلك على الشركات التي تقترض المال من خلال القروض أو عن طريق إصدار السندات.
يأخذ المقرضون في الاعتبار مخاطر التخلف عن السداد عند اتخاذ قرار بشأن منح القرض وكيفية تحديد سعر الفائدة الخاص بك. يفكر المستثمرون في مخاطر التخلف عن السداد عند اتخاذ قرار بشأن شراء سندات شركة (أو حكومة)، وما إذا كان سعر الفائدة المعروض عليهم يمثل تعويضًا كافيًا عن المخاطر.
تُقدَّم التصنيفات الائتمانية لإصدارات الديون من قبل المنظمات التصنيفية مثل ستاندرد آند بورز (S&P)، وموودي، وفيتش للتصنيفات.
فيما يتعلق بديون الشركات، يمكن أن يتغير خطر التخلف عن السداد نتيجة للقوى الاقتصادية الأوسع بالإضافة إلى التغيرات في الوضع المالي لتلك الشركة المحددة. على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر الركود الاقتصادي على إيرادات وأرباح العديد من الشركات، مما يؤثر على قدرتها على دفع الفوائد على ديونها وفي النهاية سداد الدين بالكامل.
قد تواجه الشركات أيضًا عوامل مثل زيادة المنافسة وانخفاض قوة التسعير، مما يؤدي إلى تأثير مالي مشابه.
قياس مخاطر تعثر الشركة
بشكل عام، يقوم المقرضون بفحص البيانات المالية للشركة ويستخدمون عدة نسب مالية لتحديد احتمالية سداد الديون.
التدفق النقدي الحر، على سبيل المثال، هو النقد الذي يتم حسابه بطرح النفقات الرأسمالية من التدفق النقدي التشغيلي. تستخدم الشركات التدفق النقدي الحر لأغراض مثل سداد الديون وتوزيعات الأرباح. يشير رقم التدفق النقدي الحر الذي يقترب من الصفر أو يكون سالبًا إلى أن الشركة قد تواجه صعوبة في توليد ما يكفي من النقد للوفاء بمدفوعاتها الموعودة. قد يشير هذا إلى خطر أعلى للتخلف عن السداد.
نسبة تغطية الفائدة للشركة هي طريقة أخرى لتقييم مخاطر التخلف عن السداد. يتم حسابها عن طريق قسمة أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) على مدفوعات الفائدة الدورية على الديون.
يعكس هذا المقياس درجة عالية من التحفظ، حيث يأخذ في الاعتبار النفقات غير النقدية، مثل الإهلاك والإطفاء. لتقييم التغطية بناءً على المعاملات النقدية فقط، يمكن أيضًا حساب نسبة تغطية الفائدة عن طريق قسمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) على مدفوعات الفائدة الدورية على الديون.
تقوم وكالات التصنيف مثل تلك المذكورة أعلاه بتقييم الشركات وديون الشركات، مثل السندات، للمساعدة في قياس مخاطر التخلف عن السداد. وتستخدم أنظمة التصنيف الخاصة بها لتصنيف الديون إلى فئتين رئيسيتين: ديون درجة الاستثمار وديون غير درجة الاستثمار أو الديون المضاربة (والتي تُسمى أحيانًا ذات العائد المرتفع أو "الخردة").
على العكس من ذلك، فإن الديون ذات التصنيف غير الاستثماري تقدم عوائد أعلى من السندات الأكثر أمانًا أو الديون الأخرى، لكنها تأتي أيضًا مع احتمال أعلى بشكل كبير للتخلف عن السداد.
بينما تختلف مقاييس التصنيف المستخدمة من قبل وكالات التصنيف قليلاً، يتم تصنيف معظم الديون بشكل مشابه. على سبيل المثال، أي إصدار سندات يحصل على تصنيف AAA أو AA أو A أو BBB من قبل وكالة S&P يُعتبر من الدرجة الاستثمارية. أما أي شيء يُصنف BB وما دونه فيُعتبر مضاربًا.
مهم
في أغسطس 2023، قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بخفض التصنيف الائتماني طويل الأجل للولايات المتحدة من "AAA" إلى "AA+" بسبب التدهور المالي المتوقع خلال السنوات الثلاث المقبلة، وزيادة عبء الديون الحكومية، وتآكل الحوكمة مقارنة بنظرائها المصنفين "AA" و"AAA" على مدى العقدين الماضيين، مما أدى إلى مواجهات متعددة بشأن حدود الديون وحلول في اللحظات الأخيرة.
قياس مخاطر التعثر للفرد
تجمع وكالات الائتمان المعلومات عن المستهلكين، والتي تبيعها للمقرضين المحتملين والأطراف الأخرى المهتمة في شكل تقارير ائتمانية. يتم تزويد الوكالات بهذه البيانات من قبل المقرضين الحاليين والسابقين للفرد، مثل البنوك ومصدري بطاقات الائتمان، وتظهر مدى موثوقيتهم في دفع فواتيرهم في الوقت المحدد.
الافتراض هو أن المستهلك الذي لديه سجل موثوق في دفع فواتيره يكون أقل عرضة للمخاطر في المستقبل مقارنة بمن لديه سجل متقطع. يمكن أيضًا تضمين معلومات مثل الإفلاس السابق في تقارير الائتمان.
تستند درجات الائتمان إلى عدد من العوامل، حيث يعتبر تاريخ دفع الفواتير هو الأكثر وزنًا. عامل رئيسي آخر هو نسبة استخدام الائتمان. هذه النسبة تمثل مقدار الدين الذي لديك في أي وقت مقارنة بإجمالي الائتمان المتاح لك. على سبيل المثال، إذا كان لديك بطاقتا ائتمان بحدود ائتمانية إجمالية تبلغ 20,000 دولار وتدين بمبلغ 10,000 دولار عليهما، فإن نسبة استخدام الائتمان لديك هي 50%. (وهذا يعتبر مرتفعًا نسبيًا. تعاقب درجات الائتمان النسب التي تتجاوز 30%، وكلما كانت النسبة أقل، كان ذلك أفضل.)
تتراوح معظم درجات الائتمان بين 300 و850. تُعتبر درجة الائتمان FICO التي تزيد عن 670 جيدة. الدرجات الأقل عادةً ما تعني معدلات فائدة أعلى، إذا كان بإمكان المقترض الحصول على قرض أو بطاقة ائتمان على الإطلاق. الدرجات الأعلى غالبًا ما تؤدي إلى معدلات فائدة أقل وحدود ائتمان أكبر.
ماذا يحدث إذا تخلفت عن سداد القرض؟
ما يحدث عندما تتخلف عن سداد قرض يعتمد على نوع القرض وسياسة المقرض. في حالة القرض المضمون، يمكن للمقرض الاستيلاء على الأصل الذي استخدمته كضمان. بالنسبة للمستهلك الذي لديه قرض سيارة، يكون الأصل عادةً هو السيارة. أما بالنسبة للأعمال التجارية، فقد يكون الضمان عبارة عن قطعة من المعدات أو عقار أو حساب نقدي. مع الديون غير المضمونة، مثل بطاقة الائتمان أو القرض الشخصي، يمكن للمقرض مقاضاة المقترض أو تحويل الدين إلى وكالة تحصيل.
كيف يؤثر التخلف عن السداد على قدرتك في الحصول على الائتمان في المستقبل؟
التخلف عن سداد الدين يجعل الفرد أو الشركة أقل جاذبية بشكل كبير للمقرضين المحتملين. قد يكون من المستحيل عليهم الاقتراض مرة أخرى في أي وقت قريب، إلا بأسعار فائدة باهظة (وربما حتى ذلك الحين لا يمكنهم الاقتراض). في حالة الأفراد، يمكن أن يبقى التخلف عن السداد في تقرير الائتمان الخاص بك ويؤثر سلبًا على درجة الائتمان الخاصة بك لمدة تصل إلى سبع سنوات.
ما الفرق بين التخلف عن السداد والتأخر في السداد؟
يصبح الدين متأخرًا عندما تفشل في سداد دفعة واحدة في موعدها. يحدث التخلف عن السداد بعد سلسلة من الدفعات المتأخرة، ويمكن أن يختلف عددها حسب نوع القرض والمقرض. من الأفضل تجنب كليهما، ولكن التخلف عن السداد له عواقب أسوأ على تاريخك الائتماني.
الخلاصة
يستخدم المقرضون والمستثمرون مقاييس مختلفة لتحديد احتمالية أن يتخلف فرد أو شركة أو حكومة عن سداد الديون. كلما زادت احتمالية التخلف عن السداد، زاد توقع المقرض أو المستثمر أن يتم تعويضه من خلال معدلات فائدة أعلى.