ما هو صافي القيمة الحالية لفرص النمو (NPVGO)؟
القيمة الحالية الصافية لفرص النمو (NPVGO) هي حساب القيمة الحالية الصافية لكل سهم من جميع التدفقات النقدية المستقبلية المرتبطة بفرص النمو مثل المشاريع الجديدة أو الاستحواذات المحتملة. تُستخدم القيمة الحالية الصافية لفرص النمو لتحديد القيمة الجوهرية لكل سهم من هذه الفرص من أجل تحديد مقدار القيمة الحالية لكل سهم للشركة الذي تحدده هذه الفرص.
يتم حساب صافي القيمة الحالية للنمو (NPVGO) من خلال أخذ التدفق النقدي المتوقع، مخصومًا بتكلفة رأس المال للشركة، وطرح الاستثمار الأولي أو سعر الشراء للمشروع أو الأصل.
فهم القيمة الحالية الصافية لفرص النمو (NPVGO)
قد يُعتبر سعر سهم الشركة بمثابة القيمة لكل سهم من الأرباح الحالية والمستقبلية المخصومة بتكلفة رأس مال الشركة. باستخدام نموذج خصم الأرباح، يمكن استخدام NPVGO لتقسيم تلك القيمة إلى الجزء الذي يعود إلى أرباحها الحالية والجزء الذي يعود إلى أرباحها من فرص النمو المستقبلية. الخصم للأرباح الحالية لكل سهم بتكلفة رأس المال سيعطي القيمة لكل سهم من الأرباح الحالية للشركة. خصم التدفقات النقدية المتوقعة من فرص النمو سيعطي القيمة لكل سهم بسبب تلك الفرص.
بهذه الطريقة، يمكن استخدام NPVGO لتحديد القيمة الإضافية لعملية استحواذ أو مشروع جديد. يمكن استخدامه للتفاوض على سعر الاستحواذ أو لتحديد أي قيمة قد يمنحها السوق لنمو الشركة المستقبلي.
ومع ذلك، يعتمد NPVGO على التوقعات، لذا من المهم للمحللين استبعاد التدفقات النقدية غير القياسية، مثل الأرباح المستندة إلى العمليات المتوقفة أو الأرباح المستندة إلى العمليات غير المتكررة، من تلك التوقعات. وإلا، قد تكون التوقعات منحرفة. التوقعات الدقيقة ضرورية لأنها يمكن أن تكون مؤثرة للغاية في اتخاذ قرارات الأعمال الرئيسية.
علاوة على ذلك، يجب أن يتم تحديد ما إذا كان NPVGO مرتفعًا أو منخفضًا في سياق الصناعة. التكنولوجيا، رأس المال، والعوامل الأخرى التي تدخل في حساب NPVGO لشركة معينة ستعتمد على القطاع الذي تعمل فيه. تميل التقييمات إلى أن تكون محددة للغاية للصناعة، ويجب أخذ معايير الصناعة في الاعتبار عند حساب NPVGO.
مثال على صافي القيمة الحالية لفرص النمو (NPVGO)
على سبيل المثال، افترض أن القيمة الجوهرية لسهم الشركة هي 64.17 دولار. إذا كانت تكلفة رأس المال للشركة هي 12% والأرباح لكل سهم هي 5 دولارات، فإن قيمة تلك الأرباح الحالية هي 5 دولارات مقسومة على 0.12، أي 41.67 دولار.
إذا كانت الأرباح المتوقعة لكل سهم من فرص النمو المستقبلية هي 0.90 دولار، وكان معدل النمو (g) هو 8%، فإن قيمة تلك الأرباح هي 0.90 دولار مقسومة على (0.12 - 0.08) والتي تساوي 22.50 دولار.
القيمة الجوهرية للسهم الواحد للشركة هي القيمة لكل سهم الناتجة عن الأرباح الحالية والقيمة الناتجة عن فرص النمو المستقبلية: 41.67 دولار + 22.50 دولار = 64.17 دولار.