ما هو الإفراط في الضمانات؟
الإفراط في الضمانات (Over-collateralization) هو تقديم ضمانات تكون قيمتها أكثر من كافية لتغطية الخسائر المحتملة في حالات التخلف عن السداد.
على سبيل المثال، يمكن لمالك الأعمال الذي يسعى للحصول على قرض أن يقدم عقارًا أو معدات بقيمة تزيد بنسبة 10% أو 20% عن المبلغ الذي يتم اقتراضه. قد تستخدم الشركات التي تصدر السندات نفس السبب لتقديم ضمانات زائدة.
النقاط الرئيسية
- قد يستخدم المقترض الإفراط في الضمانات للحصول على شروط أفضل للقرض،
- قد يستخدم مُصدر الأوراق المالية المدعومة بالأصول زيادة الضمانات لتقليل المخاطر على المستثمرين المحتملين.
- في كلتا الحالتين، قد يؤدي الإفراط في الضمانات إلى تحسين التصنيف الائتماني للمقترض أو مُصدر الدين.
في صناعة الخدمات المالية، يُستخدم الإفراط في الضمانات لتعويض المخاطر في المنتجات مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. في هذه الحالة، تتم إضافة أصول إضافية إلى الورقة المالية لتخفيف أي خسائر في رأس المال بسبب التخلف عن السداد في القروض الفردية التي يتم تجميعها في الورقة المالية.
في جميع الأحوال، الهدف من الإفراط في الضمانات هو تحسين التصنيف الائتماني أو الملف الائتماني للمقترض أو مُصدر الأوراق المالية عن طريق تقليل المخاطر على المستثمر.
كيف يعمل الإفراط في الضمانات (Over-Collateralization)
التوريق هو ممارسة تحويل مجموعة من الأصول، مثل القروض، إلى استثمار أو ورقة مالية. تُباع القروض البنكية العادية مثل الرهون العقارية من قبل البنوك التي تصدرها إلى المؤسسات المالية التي تقوم بعد ذلك بتجميعها لإعادة بيعها كاستثمارات مُورقة.
في أي حال، هذه ليست أصولًا سائلة بل ديون تنتج فوائد. في المصطلحات المالية، تُعرف هذه الأوراق المالية باسم الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS).
تعزيز الائتمان
خطوة رئيسية في عملية توريق المنتجات هي تحديد المستوى المناسب من تعزيز الائتمان. يشير هذا إلى تقليل المخاطر لتحسين الملف الائتماني للمنتجات المالية المهيكلة. يؤدي الملف الائتماني الأعلى إلى تصنيف ائتماني أعلى، وهو أمر أساسي في العثور على مشترين للأصول المورقة.
يواجه المستثمرون في أي منتج مُورّق خطر التخلف عن السداد في الأصول الأساسية. يمكن اعتبار تعزيز الائتمان بمثابة وسادة مالية تُمكّن الأوراق المالية من امتصاص الخسائر الناتجة عن التخلف عن السداد في القروض الأساسية.
تجاوز الضمانات هو إحدى التقنيات التي يمكن استخدامها لتعزيز الائتمان. في هذه الحالة، يقوم المُصدر بدعم القرض بأصول أو ضمانات تتجاوز قيمتها قيمة القرض. هذا يحد من مخاطر الائتمان بالنسبة للدائن ويعزز التصنيف الائتماني المخصص للقرض.
القاعدة العامة
يتم تحقيق الإفراط في الضمانات عندما تكون قيمة الأصول في المحفظة أكبر من قيمة الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). لذلك، حتى إذا تأخرت بعض الدفعات من القروض الأساسية أو تعثرت، يمكن سداد المدفوعات الأساسية والفوائد على الأوراق المالية المدعومة بالأصول من الضمانات الزائدة.
كقاعدة عامة، تكون القيمة الأساسية لمجموعة من الأصول غالبًا أكبر بنسبة تتراوح بين 10% إلى 20% من سعر الورقة المالية المصدرة. على سبيل المثال، قد يكون المبلغ الأساسي لإصدار ورقة مالية مدعومة بالرهن العقاري 100 مليون دولار، بينما قد تكون القيمة الأساسية للرهن العقاري الذي يدعم الإصدار 120 مليون دولار.
ما هو معدل الضمان؟
نسبة الضمان هي قيمة الضمان للقرض مقسومة على قيمة القرض. القروض التي تكون مضمونة بشكل زائد سيكون لها قيمة أكبر من 1. القروض التي تكون مضمونة بشكل ناقص سيكون لها قيمة أقل من 1.
ما هو القرض ذو الضمانات الناقصة؟
القرض غير المضمون بالكامل هو عندما تكون الضمانات المقدمة للقرض أقل من قيمته. العديد من القروض تكون غير مضمونة بالكامل عندما يطلب المقرض ضمانات، ولكن ذلك يشكل مخاطرة على المقرض. إذا تخلف المقترض عن سداد قرض غير مضمون بالكامل، قد لا يتمكن المقرض من استرداد المبلغ الكامل المستحق.
ما هي قيمة الإفراط في الضمانات؟
عندما يكون لدى القرض ضمانات أو دعم أكثر من قيمة القرض نفسه، فإن المخاطر على المقرض تكاد تكون معدومة. وذلك لأن في حالة تخلف المقترض عن السداد، يمكن للمقرض بسهولة استرداد القيمة المفقودة باستخدام الضمانات، والتي ستغطي الخسائر بشكل كامل وأكثر.
الخلاصة
القرض المضمون بشكل زائد هو قرض مدعوم بضمانات تزيد عن قيمته. في العديد من الحالات، من المثالي تقديم ضمانات أقل حتى لا تعرض الضمانات للخطر، ولكن قد يكون من الضروري ضمان القرض بشكل زائد في بعض الحالات، مثل إذا كنت ترغب في الحصول على شروط أفضل.