ما هو امتياز الاكتتاب الزائد؟
يتم تمديد ميزة الاكتتاب الزائد إلى مساهمي الشركة عند إصدار عرض حقوق أو ضمانات. تتيح هذه الميزة للمساهمين شراء أي أسهم متبقية بعد أن يكون للمساهمين الآخرين فرصة لشرائها.
فهم ميزة الاكتتاب الزائد
تنطبق امتيازات الاكتتاب الزائد على المساهمين الحاليين. في عرض الحقوق، تقدم الشركة عادةً لمساهميها الحاليين الحق في شراء عدد محدد من الأسهم بخصم على سعر السهم الحالي خلال فترة زمنية معينة. نظرًا لأن الشركات تصدر الأسهم لجمع الأموال، فإن الفشل في بيع جميع الأسهم الجديدة في الإصدار قد يترك الشركة ناقصة رأس المال، لذا تستخدم عروض الحقوق أحيانًا شكلًا من خطط الطوارئ للتعامل مع المساهمين الذين يقررون عدم ممارسة حقهم في شراء الأسهم الجديدة. تسمح امتيازات الاكتتاب الزائد للمساهمين بحقوق إضافية لشراء نسبة محددة من الأسهم غير الممارسة.
الاكتتاب الزائد يصف بشكل عام حالة يتجاوز فيها الطلب العرض على الأسهم في إصدار جديد. في حالة امتيازات الاكتتاب الزائد، تفترض الشركات أن الاكتتاب الزائد سيحدث بين مجموعة المساهمين الراغبين في ممارسة حقهم في شراء أسهم جديدة. في العديد من الحالات، ينبع هذا الطلب من رغبة المساهمين في الحفاظ على ملكيتهم النسبية لأسهم الشركة مع حقوق التصويت المصاحبة لها. تأخذ عروض الحقوق هذا في الاعتبار من خلال إصدار حقوق وامتيازات الاكتتاب الزائد بما يتناسب مع حيازات المساهمين الحالية.
خيارات المساهمين أثناء إصدار الحقوق
تستخدم الشركات إصدار الحقوق لجمع الأموال من المساهمين الحاليين، غالبًا لسداد الديون الحالية، أو لإجراء عملية شراء رأسمالية كبيرة لمرة واحدة، أو لحل مشكلة تدفق نقدي. يؤدي إصدار الأسهم الجديد إلى حدوث تخفيف (dilution)، حيث إن زيادة عدد الأسهم المتاحة بشكل عام يقلل من قيمة أي سهم معين كنسبة من الكل. يحتاج المساهمون الحاليون الذين يسعون للحفاظ على حصصهم النسبية إلى شراء عدد من الأسهم الجديدة يساوي نسبة الأسهم التي يمتلكونها. بالإضافة إلى ذلك، يجب على المساهمين النظر في الخسارة المحتملة في قيمة ممتلكاتهم الحالية عند اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان السعر المخفض المعروض للأسهم الجديدة منطقيًا.
يجب على المستثمرين أيضًا التحقيق في الأسباب وراء إصدار الحقوق قبل ممارسة تلك الحقوق. يمكن أن يكون إصدار الحقوق علامة على مشاكل مالية، خاصة عندما تجد الشركات نفسها غير قادرة على سداد الديون الحالية. ومع ذلك، لا تشير عروض الحقوق دائمًا إلى شركة تواجه مشاكل. سيقوم المستثمرون الحكماء بالبحث في الوضع للتأكد من أنهم يمتلكون صورة كاملة عن الفوائد والمخاطر المرتبطة بشراء الأسهم المخفضة المعروضة في إصدار الحقوق.
بشكل عام، يملك المساهمون الذين يُعرض عليهم إصدار حقوق ثلاثة خيارات: يمكنهم ممارسة حقوقهم، أو تجاهل حقوقهم وتحمل الخسارة الناتجة عن التخفيف، أو في بعض الحالات، بيع الحقوق لمساهمين آخرين أو إعادة بيعها إلى مكتتب.