مبالغ في قيمته: التعريف، المثال، استراتيجيات الاستثمار في الأسهم

ما معنى "مبالغ في قيمته"؟

السهم المبالغ في قيمته هو الذي يكون سعره الحالي غير مبرر بتوقعات أرباحه، المعروفة بتوقعات الربح، أو نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). ونتيجة لذلك، يتوقع المحللون والخبراء الاقتصاديون الآخرون أن ينخفض السعر في النهاية.

النقاط الرئيسية:

• تعتبر الشركة مبالغ في قيمتها إذا كانت تتداول بمعدل غير مبرر ويفوق بشكل كبير نظيراتها.
• يبحث المستثمرون عن الأسهم المبالغ في قيمتها بهدف اتخاذ مراكز بيع قصيرة والاستفادة من الانخفاضات المتوقعة في الأسعار.

قد ينتج عن المبالغة في التقييم زيادة في التداول العاطفي أو اتخاذ قرارات غير منطقية تعتمد على الحدس، مما يؤدي إلى تضخم مصطنع في السعر السوقي للسهم. يمكن أن يحدث التقييم المبالغ فيه أيضًا بسبب تدهور في أساسيات الشركة وقوتها المالية. يسعى المستثمرون المحتملون إلى تجنب دفع مبالغ زائدة مقابل الأسهم.

فهم الأسهم المبالغ في قيمتها

تعتقد مجموعة صغيرة من منظري السوق أن السوق بطبيعته كفء تمامًا. يرون أن التحليل الأساسي للأسهم هو تمرين لا طائل منه لأن سوق الأسهم يعرف كل شيء. لذلك، قد لا تكون الأسهم في الواقع مقيمة بأقل من قيمتها أو بأكثر من قيمتها. وعلى النقيض من ذلك، فإن المحللين الأساسيين يؤمنون بشدة بوجود فرص دائمًا لاكتشاف الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها والمقيمة بأكثر من قيمتها لأن السوق غير عقلاني مثل المشاركين فيه.

الأسهم المبالغ في قيمتها مثالية للمستثمرين الذين يبحثون عن بيع على المكشوف. يتضمن ذلك بيع الأسهم للاستفادة من الانخفاض المتوقع في الأسعار. قد يقوم المستثمرون أيضًا بتداول الأسهم المبالغ في قيمتها بشكل شرعي بعلاوة بسبب العلامة التجارية أو الإدارة الفائقة أو عوامل أخرى تزيد من قيمة أرباح شركة معينة مقارنة بأخرى.

كيفية العثور على الأسهم المبالغ في قيمتها

تحليل الأرباح النسبية هو الطريقة الأكثر شيوعًا لتحديد ما إذا كان السهم مبالغًا في قيمته. يقارن هذا المقياس الأرباح بقيمة سوقية مماثلة، مثل السعر. المقارنة الأكثر شيوعًا هي نسبة السعر إلى الأرباح (P/E ratio)، التي تحلل سعر سهم الشركة بالنسبة لأرباحها.

قد يبحث المحللون الذين يتطلعون إلى بيع الأسهم على المكشوف عن الشركات المبالغ في تقييمها والتي تتمتع بنسب سعر إلى الأرباح (P/E) مرتفعة، خاصة عند مقارنتها بشركات أخرى في نفس القطاع أو مجموعة الأقران. على سبيل المثال، لنفترض أن هناك شركة لديها سعر سهم يبلغ 100 دولار وأرباح لكل سهم تبلغ 2 دولار. يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) عن طريق قسمة السعر على الأرباح (100 دولار / 2 دولار = 50). لذا، في هذا المثال، يتم تداول الورقة المالية عند 50 ضعف الأرباح.

إذا حققت نفس الشركة عامًا رائعًا وحققت 10 دولارات في ربحية السهم (EPS)، فإن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) الجديدة ستكون 100 دولار مقسومة على 10 دولارات، أو 10 مرات (100 دولار/10 دولارات = 10). سيعتبر معظم الناس أن الشركة مبالغ في قيمتها عند نسبة P/E تبلغ 50، ولكن ربما تكون مقومة بأقل من قيمتها عند 10.

مثال من العالم الحقيقي

على الرغم من أن السهم يُعتبر مبالغًا في قيمته فقط بناءً على رأي المحلل، إلا أن موقع The Motley Fool لا يتردد أبدًا في إبداء رأيه. على سبيل المثال، اعتبروا أن عملاق الأدوية إيلي ليلي مبالغ في قيمته لأن تقييم الشركة وصل إلى "مستويات لا يمكن تحملها بعد الارتفاع الهائل للشركة في نهاية عام 2019 وبداية عام 2020."

وفقًا لموقع The Motley Fool، في يناير 2020، كانت أسهم الشركة ثاني أغلى أسهم بين نظيراتها في الصناعة، وقد تجد شركة Eli Lilly صعوبة في تحقيق النمو المتوقع بشكل مستمر.