ما هو الكتابة فوق البيانات؟
الكتابة الفوقية هي استراتيجية تداول تتضمن بيع الخيارات التي يُعتقد أنها مبالغ في سعرها، مع الافتراض أن هذه الخيارات لن تُمارس قبل انتهاء صلاحيتها.
النقاط الرئيسية
- الكتابة المفرطة هي استراتيجية لبيع (كتابة) الخيارات التي تكون مبالغًا في تسعيرها تحت الافتراض بأن هذه الخيارات لن تُمارس.
- يُستخدم الكتابة فوق (Overwriting) لتوليد دخل إضافي، خاصة مع الخيارات المكتوبة على الأسهم التي تدفع أرباحًا.
- يُعتبر الكتابة فوق الخيارات (Overwriting) مخاطرة ويجب أن يقوم بها فقط المستثمرون الذين لديهم فهم شامل للخيارات واستراتيجيات الخيارات.
كيف تعمل عملية الكتابة فوق البيانات
الكتابة المفرطة هي استراتيجية مضاربة قد يستخدمها بعض كُتّاب الخيارات لجمع علاوة حتى عندما يعتقدون أن الأوراق المالية الأساسية مُقيمة بشكل غير صحيح، على أمل ألا يتم تعيين الخيارات القصيرة لهم. قد يشير المستثمرون أيضًا إلى هذه الاستراتيجية باسم "التجاوز".
الـ كاتب (البائع) لعقد الخيار لديه التزام بتسليم أسهمه إلى المشتري إذا قرر المشتري تنفيذ الخيار، بينما يمتلك حامل/مشتري الخيار الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أسهم البائع بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. يُعتبر "الكتابة الزائدة" تقنية يستخدمها كتاب الخيارات المضاربون في محاولة لتحقيق الربح من العلاوات التي يدفعها مشترو الخيارات لعقود الخيارات التي يأمل الكاتب أن تنتهي صلاحيتها دون أن يتم تنفيذها. تُعتبر الكتابة الزائدة محفوفة بالمخاطر ويجب أن يحاولها فقط المستثمرون الذين لديهم فهم شامل للخيارات واستراتيجيات الخيارات.
يمكن أن يساعد الكتابة فوق المستثمرين الذين يمتلكون سهمًا يدفع أرباحًا في زيادة دخلهم من خلال جمع العلاوة التي يحصلون عليها من كتابة خيار ضد السهم الذي يمتلكونه. على سبيل المثال، إذا كانوا يحصلون حاليًا على عائد أرباح بنسبة 3%، يمكنهم زيادة هذا العائد ليصبح فعليًا أكثر من 10% من خلال الكتابة فوق. تكون هذه الاستراتيجية أكثر فعالية عندما تكون أسعار الأسهم قد شهدت انخفاضًا حادًا وأصبحت العلاوات مبالغ فيها، حيث تساعد العلاوات الأعلى في تعويض الخسائر المحتملة الإضافية.
الخطر السلبي لعملية الكتابة المغطاة هو أنه إذا ارتفع سعر السهم بشكل حاد، فإن البائع يفقد أي ربح كان يمكن أن يحققه فوق سعر التنفيذ للخيارات. لمواجهة ذلك، قد يرغب البائع في إعادة شراء الخيار، على الرغم من أنه من المرجح أن يحتاج إلى إعادة شرائه بسعر أعلى مما باعه به.
مثال على الكتابة فوق النص
لنفترض أن مستثمرًا يمتلك سهمًا يتم تداوله بسعر 50 دولارًا. قرر كتابة خيار شراء (call option) بسعر 60 دولارًا ضده، والذي ينتهي في غضون ثلاثة أشهر، وتلقى علاوة قدرها 5 دولارات. من المرجح أن يقوم المشتري بممارسة خيار الشراء إذا كان السهم يتداول فوق 60 دولارًا قبل تاريخ الانتهاء، مما يحد من ربح البائع إلى 15 دولارًا للسهم الواحد (الفرق بين 50 دولارًا و60 دولارًا، بالإضافة إلى العلاوة البالغة 5 دولارات) على أصل قد يستمر في الارتفاع في القيمة. لهذا السبب يأمل البائع أن ينتهي خيار الشراء بلا قيمة - حيث يحتفظ بالعلاوة التي تم جمعها بالفعل ويستمر في الاحتفاظ بأصل في ارتفاع. إذا انخفض السهم، فإن العلاوة البالغة 5 دولارات التي تلقاها البائع تساعد في تعويض أي خسارة تكبدها جزئيًا.