ما هو تسجيل Piggyback؟
يشير تسجيل Piggyback إلى طريقة لبيع الأسهم من خلال الطرح العام الأولي (IPO). يُستخدم عادةً من قبل المستثمرين الأوائل، المؤسسين، وغيرهم من المطلعين في الشركة الذين تفاوضوا على حق بيع أسهمهم كجزء من أي طرح عام أولي مستقبلي.
على عكس تسجيل الطلب، حيث يحق للمساهمين المطالبة بأن تقوم الشركة بطرح عام أولي (IPO)، فإن المستثمرين الذين يعتمدون على تسجيل "البيجيباك" لبيع أسهمهم لا يملكون الحق في فرض طرح عام أولي. بدلاً من ذلك، يجب عليهم الانتظار حتى يطالب مستثمرون آخرون بالطرح العام الأولي، مما يعني أنهم "يركبون" على حقوق تسجيل الطلب للمستثمرين الآخرين.
النقاط الرئيسية
- التسجيل المتزامن هو طريقة لبيع الأسهم من خلال الاكتتاب العام الأولي (IPO).
- لا يمكن للمستثمرين الذين يعتمدون على تسجيل "بيجي باك" إجبار حدوث الاكتتاب العام الأولي (IPO)؛ فهم يعتمدون على حقوق تسجيل الطلب للمستثمرين الآخرين.
- العيوب الرئيسية لتسجيل piggyback هي عدم التحكم في توقيت الطرح العام الأولي (IPO) وحقيقة أنه غالبًا ما يُعتبر أولوية أقل من قبل المكتتبين.
كيف تعمل تسجيلات Piggyback
عندما تتجه شركة نحو الطرح العام الأولي (IPO)، قد يرغب بعض المستثمرين في وضع أنفسهم لبيع أسهمهم بمجرد أن تصبح الشركة عامة. لتحقيق ذلك، يمكن لهؤلاء المستثمرين الضغط على متعهد الطرح العام الأولي للشركة ليشمل أسهمهم مع مجموعة الأسهم الأوسع التي يتم بيعها في الطرح العام الأولي. إذا تم قبول طلبهم من قبل المتعهد، فإن أسهم هؤلاء المستثمرين ستُعرف باسم "تسجيل الراكب" وسيتم الكشف عنها كجزء من وثائق نشرة الطرح للطرح العام الأولي.
من منظور الشركة، تُعتبر تسجيلات "Piggyback" وسيلة مريحة للسماح لمجموعة متنوعة من الممولين الأوائل والمطلعين الآخرين بالخروج من استثماراتهم وإفساح المجال لمستثمرين جدد قد يكونون أكثر اهتمامًا بآفاق الشركة على المدى الطويل. بعد كل شيء، غالبًا ما تمر الشركات بعدة مراحل من جمع الأموال في سنواتها الأولى، حيث يجلب كل مستثمر أسلوبه الاستثماري وأهدافه وأفقه الزمني الخاص. من المحتمل أن يرى العديد من هؤلاء المستثمرين أن الطرح العام الأولي القادم هو وقت مناسب للاستفادة من استثماراتهم.
بصرف النظر عن حقيقة أنها لا تسمح لحاملها بتحديد توقيت خروجهم، فإن العيب الرئيسي الثاني لاستخدام تسجيل الالتحاق هو أنها تُعطى عادةً أولوية أقل من تسجيلات الطلب من قبل المكتتبين. في الواقع، يعني هذا أنه إذا كان المكتتب يعتقد أن هناك طلبًا غير كافٍ في السوق لبيع جميع الأسهم التي يرغب المستثمرون في بيعها من خلال الطرح العام الأولي، فقد لا يتمكن بعض أو جميع المستثمرين الملتحقين من المشاركة.
مثال على تسجيل Piggyback
ميكايلا هي مديرة شركة XYZ Capital Partners، وهي شركة رأس مال مغامر (VC) متخصصة في الشركات التي من المتوقع أن تطرح للاكتتاب العام خلال خمس سنوات. كجزء من استراتيجيتها الاستثمارية، تحرص ميكايلا على الاستثمار فقط في الشركات التي حصلت بالفعل على تمويل من مزودي رأس المال الآخرين الذين لديهم سجل حافل في توجيه الشركات التي يستثمرون فيها نحو اكتتابات عامة ناجحة.
بينما يصر المستثمرون الآخرون عادةً على حقوق التسجيل عند الطلب عند التفاوض على استثماراتهم، تختار شركة XYZ تحديدًا حقوق التسجيل المرافقة. نظرًا لأن حقوق التسجيل المرافقة تعتبر من الناحية القانونية أقل شأناً من حقوق التسجيل عند الطلب، فإن شركة XYZ غالبًا ما تكون قادرة على التفاوض على شروط أفضل قليلاً في مجالات أخرى من التفاوض. علاوة على ذلك، من خلال الشراكة فقط في المشاريع التي من المرجح أن تطرح للاكتتاب العام، تتمكن شركة XYZ عادةً من الخروج من موقعها بفعالية عن طريق الاستفادة من حقوق الطلب للمستثمرين الآخرين.