ما هي الشركة المُعاد إدراجها؟
الشركة المُعاد إدراجها هي تلك التي تعود إلى السوق العامة بعد فترة من عدم إدراجها في البورصة. يمكن للشركات أن تُشطب من الإدراج لسببين رئيسيين: إما أنها تفشل في الامتثال لمتطلبات الإدراج المختلفة، أو أنها تزيل الأسهم من السوق طواعية، كما فعلت شركة Dell من عام 2013 إلى 2018.
تشمل الأسباب المحتملة الأخرى لشطب الأسهم delisting اقتراب الإفلاس، أو الفشل في تقديم التقارير الإلزامية، أو انخفاض أسعار الأسهم عن الحد الأدنى للبورصة. عندما تقوم الشركة بترتيب أوضاعها وتلبي متطلبات الإدراج، يمكنها التقدم بطلب لإعادة إدراج أسهمها. في كثير من الأحيان، يُقابل إعادة إدراج الشركة بآراء متباينة من المستثمرين وقد تحقق نجاحًا محدودًا فقط خلال فترة وجودها الثانية في السوق.
النقاط الرئيسية
- مع إعادة الإدراج، تصبح أسهم الشركة متاحة مرة أخرى في السوق العامة بعد فترة من عدم توفرها للجمهور، بسبب سحبها من ذلك السوق.
- عادةً ما تكون الشركة التي يتم إعادة إدراجها هي تلك التي تم سحبها من السوق العامة بسبب الإفلاس، أو عدم الوفاء بمتطلبات البورصة، أو في بعض الحالات، بشكل طوعي من قبل الشركة.
- غالبًا ما يُقابل المستثمرون الشركات التي تعيد إدراج أسهمها بحذر، حيث يرون أن الأسهم لا تزال متأثرة بمشاكل الشركة السابقة؛ ومع ذلك، هناك حالات يتم فيها استقبال الأسهم المعاد إدراجها بحفاوة من قبل المشترين.
- عادةً ما يكون لدى الشركة المهددة بالشطب بسبب عدم تلبية متطلبات البورصة 30 يومًا لحل المشكلات، والتي قد تشمل انخفاض سعر السهم عن الحد الأدنى أو عدم دفع رسوم الإدراج.
فهم إعادة الإدراج
شركة مُعاد إدراجها، على عكس الطرح العام الأولي (IPO) الساخن، تُستقبل غالبًا بردود فعل متباينة وقد تؤدي حتى إلى انخفاض أسعار الأسهم. قد يأخذ المستثمرون في الاعتبار المخالفات السابقة للشركة عند تقييم الأسهم المُعاد إدراجها. إذا كانت الظروف التي أدت إلى الشطب أساسية، مثل المشكلات في بيان الدخل مثل تقلص الإيرادات أو الأرباح، فمن المحتمل أن تنخفض جاذبية السهم بشكل أكبر.
تاريخيًا، قلة من الشركات وصلت إلى مستويات أو تقييمات مماثلة بعد إعادة إدراج الأسهم، ولكن هذا بالتأكيد ليس حكمًا بالإعدام. العديد من الشركات يمكنها وقد عادت إلى الامتثال وأعادت إدراجها في بورصة رئيسية مثل ناسداك بعد الشطب.
لكي يتم إعادة إدراج الشركة، يجب أن تفي بجميع المتطلبات نفسها التي كان يجب عليها تلبيتها في البداية ليتم إدراجها.
نظرة عامة على عملية الشطب من البورصة
يتطلب الإدراج في بورصة رئيسية من الشركات تلبية عدة متطلبات، بما في ذلك حد أدنى لسعر السهم، وتقييم معين لجميع الأسهم المصدرة للجمهور، ومدونة سلوك تنطبق على جميع الموظفين، والإفصاح المستمر عن جميع الأخبار الهامة، من بين عوامل أخرى. إذا فشلت الشركة في تلبية أي من هذه الشروط، ستقوم البورصة بإرسال إشعار نقص قبل البدء في إجراءات الشطب.
عادةً ما يكون لدى الشركة 30 يومًا متتاليًا لمعالجة المشاكل العالقة قبل تلقي إشعار رسمي بالشطب. بعض المتطلبات مثل الانخفاض عن الحد الأدنى لسعر السهم يصعب إصلاحها، ولكن هناك متطلبات أخرى مثل رسوم الإدراج لها حل بسيط—دفع الرسوم.
إذا كانت الشركة تعتقد أن إشعار الشطب غير مبرر، يمكنها تقديم استئناف إلى البورصة عادةً في غضون سبعة إلى عشرة أيام من استلام خطاب الشطب. كما يمكنها الاستئناف إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو إلى محكمة فيدرالية في حال فشلت في إقناع لجنة تأهيل الإدراج في البورصة.
لا يمتلك كل من مجموعة OTC Markets وOTC Bulletin Board معايير إدراج، ولكن لا تزال هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تتطلب من الشركات تقديم مواد حالية قبل إصدار الأسهم عبر السوق الموازية.
عندما يتم شطب سهم من بورصة رئيسية، فإنه غالبًا ما ينتقل إما إلى لوحة النشرات خارج البورصة (OTCBB) الأكثر تنظيمًا أو إلى نظام الأوراق الوردية الأقل تنظيمًا. يؤدي الخروج من إحدى البورصات الرئيسية عادةً إلى فقدان ثقة المستثمرين، وقد يتوقف المستثمرون المؤسسيون عن البحث والتداول في السهم، مما يمنح المستثمرين الأفراد وصولًا أقل إلى المعلومات. الأسهم التي يتم شطبها وتنخفض إلى OTCBB أو الأوراق الوردية تُعتبر عادةً في طريقها لتقديم طلب إفلاس الفصل 11.