العائد المطلوب: ما هو وكيف يعمل

ما هو العائد المطلوب؟

العائد المطلوب هو معدل العائد المطلوب الذي يجب أن يوفره استثمار الدخل الثابت لكي يكون هذا الاستثمار مجديًا. يتم تحديد العائد المطلوب من قبل السوق، وهو يحدد الأساس لكيفية تسعير إصدارات السندات الحالية.

على سبيل المثال، إذا كانت معدلات الفائدة السائدة في السوق 5% للسندات ذات مستوى معين من المخاطر، وكان معدل الفائدة الثابت لسند مشابه بنفس مستوى المخاطر هو 4%، فيجب أن يتم تداوله بخصم مناسب لتحقيق العائد المطلوب المكافئ بنسبة 5%.

النقاط الرئيسية

• العائد المطلوب هو العائد على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الذي يجعلها على الأقل استثمارًا متوقعًا لتحقيق التعادل.
• سيتم عكس العائد المطلوب في سعر السوق للسند، حيث يظهر كخصم أو علاوة مقارنة بالسندات المماثلة.
• ستؤثر المخاطر النسبية للسند أيضًا على العائد المطلوب من المستثمرين، حيث تتطلب الأوراق المالية الأكثر خطورة عائدًا أعلى لجعلها تستحق الاستثمار.

فهم العائد المطلوب

العائد المطلوب هو الحد الأدنى للعائد المقبول الذي يطلبه المستثمرون كتعويض عن قبول مستوى معين من المخاطر، خاصة فيما يتعلق بـ الأوراق المالية ذات الدخل الثابت مثل السندات.

يتم تحديد معدلات الفائدة على السندات من خلال توافق بين المشترين والبائعين في السوق. يعتمد ارتفاع أو انخفاض العائد على معدل فائدة معين للسند، والذي سيحدد سعر السند في السوق. على سبيل المثال، إذا زاد العائد المطلوب إلى معدل أكبر من معدل فائدة السند، سيتم تسعير السند بخصم عن القيمة الاسمية. بهذه الطريقة، سيتم تعويض المستثمر الذي يشتري السند عن معدل الفائدة المنخفض في شكل فائدة مستحقة.

إذا لم يتم تسعير السند بخصم، فلن يقوم المستثمرون بشراء الإصدار لأن العائد سيكون أقل من عائد السوق. يحدث العكس عندما ينخفض العائد المطلوب إلى معدل أقل من فائدة السند. في هذه الحالة، سيؤدي الطلب من المستثمرين على الفائدة الأعلى إلى رفع سعر السند، مما يجعل عائد السند مكافئًا لعائد السوق.

العائد المطلوب هو أيضًا العائد الصافي الذي يتطلبه السوق لمطابقة العوائد المتوقعة المتاحة للأدوات المالية ذات المخاطر المماثلة. سيكون العائد المطلوب لسند منخفض المخاطر مثل سند الخزانة أقل من العائد المطلوب لسند عالي المخاطر مثل السندات الرديئة.

حسابات العائد المطلوب وعائد السند حتى الاستحقاق (YTM)

عند حساب سعر السند، يتم استخدام العائد المطلوب لخصم التدفقات النقدية للسند للحصول على القيمة الحالية. يُعتبر العائد المطلوب للمستثمر مفيدًا لتقدير ما إذا كان السند استثمارًا جيدًا للمستثمر من خلال مقارنته مع العائد حتى الاستحقاق (YTM). بينما يُعتبر العائد حتى الاستحقاق مقياسًا لما سيكسبه استثمار السندات على مدى حياته إذا تم الاحتفاظ بالأوراق المالية حتى تنضج، فإن العائد المطلوب هو معدل العائد الذي يجب أن يقدمه مصدر السندات لتحفيز المستثمرين على شراء السند.

سيؤثر معدل الفائدة المطلوب على السندات في أي وقت بشكل كبير على العائد حتى الاستحقاق (YTM) للسندات. إذا ارتفعت معدلات الفائدة في السوق، سيكون العائد حتى الاستحقاق للسندات الحالية أقل من الإصدارات الجديدة. وبالمثل، إذا انخفضت معدلات الفائدة السائدة في الاقتصاد، سيكون العائد حتى الاستحقاق على الإصدارات الجديدة أقل من العائد على السندات القائمة.