تعريف
الأوراق المالية ذات الدخل الثابت هي استثمار يوفر عائدًا من خلال دفعات فائدة دورية ثابتة واسترداد رأس المال عند الاستحقاق.
الأوراق المالية ذات الدخل الثابت هي استثمار يوفر عائدًا من خلال دفعات فائدة دورية ثابتة وإعادة رأس المال عند الاستحقاق. على عكس الأوراق المالية ذات الدخل المتغير، حيث تتغير الدفعات بناءً على مقياس أساسي مثل أسعار الفائدة قصيرة الأجل، فإن عوائد الأوراق المالية ذات الدخل الثابت تكون معروفة.
النقاط الرئيسية
- توفر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت للمستثمرين تدفقًا من دفعات الفائدة الدورية الثابتة والعودة النهائية لرأس المال عند الاستحقاق.
- السندات هي النوع الأكثر شيوعًا من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
- السندات المختلفة لها أطوال مدة مختلفة اعتمادًا على المدة التي يرغب المصدر في الاقتراض خلالها.
- تقوم وكالات التصنيف بتحديد تصنيفات للسندات بناءً على الجدارة الائتمانية للمُصدر والوضع المالي له.
- الأوراق المالية ذات الدخل الثابت من الخزانة الأمريكية مدعومة بالثقة الكاملة والائتمان من حكومة الولايات المتحدة، مما يجعلها استثمارات منخفضة المخاطر جدًا ولكن بعائد منخفض نسبيًا.
فهم الأوراق المالية ذات الدخل الثابت
الأوراق المالية ذات الدخل الثابت هي أدوات دين تدفع مبلغًا ثابتًا من الفائدة، في شكل دفعات كوبون للمستثمرين. عادةً ما يتم توزيع دفعات الفائدة نصف سنويًا، ويتم إعادة رأس المال إلى المستثمر عند الاستحقاق. السندات هي الشكل الأكثر شيوعًا للأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
السند هو منتج استثماري تصدره الشركات والحكومات لجمع الأموال لتمويل المشاريع وتمويل العمليات. تتمتع السندات الشركاتية والحكومية بفترات استحقاق وقيم اسمية متنوعة. القيمة الاسمية هي المبلغ الذي سيحصل عليه المستثمر عند استحقاق السند. تتداول السندات الشركاتية والحكومية في الغالب خارج البورصة (OTC) وليس في الأسواق المالية. وعادة ما تُدرج بقيم اسمية تبلغ 1,000 دولار، والمعروفة أيضًا بالقيمة الاسمية.
التصنيف الائتماني للأوراق المالية ذات الدخل الثابت
يتم تخصيص تصنيفات ائتمانية مختلفة للسندات بناءً على الجدوى المالية للمُصدر. تُعد التصنيفات الائتمانية جزءًا من نظام تقييم يتم تنفيذه بواسطة وكالات التصنيف الائتماني. تقوم هذه الوكالات بقياس الجدارة الائتمانية للسندات الحكومية والشركات وقدرة الكيان على سداد هذه القروض. تُعتبر التصنيفات الائتمانية مفيدة للمستثمرين لأنها تحدد المخاطر المرتبطة بالاستثمار.
يمكن أن تكون السندات إما ذات تصنيف استثماري أو سندات غير ذات تصنيف استثماري. تُصدر السندات ذات التصنيف الاستثماري من قبل شركات مستقرة ذات مخاطر منخفضة من التخلف عن السداد، وبالتالي، فإنها تتمتع بمعدلات فائدة أقل من السندات غير ذات التصنيف الاستثماري. تُعرف السندات غير ذات التصنيف الاستثماري أيضًا باسم السندات الرديئة أو السندات ذات العائد المرتفع، ولديها تصنيفات ائتمانية أقل بسبب احتمال التخلف عن السداد من قبل المُصدر. يحصل المستثمرون على معدل فائدة أعلى من الاستثمار في السندات الرديئة لتحملهم المخاطر الأعلى لهذه الأوراق المالية الدائنة.
أنواع الأوراق المالية ذات الدخل الثابت
سندات الخزانة
سندات الخزانة (T-notes) تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية وهي سندات متوسطة الأجل تستحق في 2 أو 3 أو 5 أو 7 أو 10 سنوات. تصدر سندات الخزانة بفئات تبلغ 100 دولار وتدفع فوائد نصف سنوية بمعدلات كوبون ثابتة أو معدلات فائدة ثابتة. يتم دعم دفع الفائدة وسداد رأس المال لجميع الأوراق المالية القابلة للتداول من الخزانة بالثقة الكاملة والائتمان من الحكومة الأمريكية، التي تصدر هذه السندات لتمويل نفسها.
سند الخزانة
تصدر وزارة الخزانة الأمريكية أيضًا سندات الخزانة (T-bonds) التي تستحق بعد 20 أو 30 عامًا. تُباع سندات الخزانة بزيادات قدرها 100 دولار وتُباع في المزاد على موقع Treasury Direct.
أذون الخزانة
تشمل الأوراق المالية ذات الدخل الثابت قصيرة الأجل أذون الخزانة. يكون لأذون الخزانة فترة استحقاق تبلغ 4 أو 8 أو 13 أو 17 أو 26 أو 52 أسبوعًا ولا تدفع فوائد. بدلاً من ذلك، يشتري المستثمرون الورقة المالية بسعر أقل من قيمتها الاسمية أو ما يُعرف بـ الخصم. عند استحقاق الأذون، يحصل المستثمرون على القيمة الاسمية لمبلغ سند الخصم. الفائدة المكتسبة أو العائد على الاستثمار هو الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية للأذون.
سند بلدي
يتم إصدار السند البلدي من قبل الولايات والمدن والمقاطعات لتمويل المشاريع الرأسمالية، مثل الطرق والمدارس والمستشفيات، وعادة ما يتم بيعها بقيمة اسمية تبلغ 5,000 دولار. الفائدة المكتسبة من هذه السندات معفاة من ضريبة الدخل الفيدرالية. قد تكون الفائدة المكتسبة على السند البلدي "muni" معفاة من الضرائب الحكومية والمحلية إذا كان المستثمر يقيم في الولاية التي تم إصدار السند فيها. يحتوي السند البلدي على عدة تواريخ استحقاق حيث يتم دفع جزء من الأصل على فترات حتى يتم سداد كامل الأصل.
شهادة الإيداع
يقوم البنك بإصدار شهادة إيداع (CD). مقابل إيداع المال لدى البنك لفترة محددة مسبقًا، يقوم البنك بدفع فائدة لحامل الحساب. غالبًا ما تكون مدة استحقاق شهادات الإيداع خمس سنوات أو أقل، ولكن بعضها يمكن أن يكون لفترات أطول. عادةً ما تدفع شهادات الإيداع معدلات فائدة أقل من السندات، ولكن معدلات أعلى من حسابات التوفير التقليدية. تحمل شهادة الإيداع تأمين مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) حتى 250,000 دولار لكل حامل حساب.
السندات الشركات
السندات الشركات هي أوراق مالية دين تصدرها الشركات لجمع الأموال. على عكس أسهم الشركة، لا يتمتع مستثمرو السندات بحقوق التصويت أو حقوق الملكية في الشركة. تُصنف السندات بناءً على فترة استحقاقها. السندات قصيرة الأجل تُحتفظ بها لأقل من ثلاث سنوات، ومتوسطة الأجل لأربع إلى عشر سنوات، وطويلة الأجل لأكثر من عشر سنوات. تُصنف السندات على أنها استثمارية أو غير استثمارية بناءً على التصنيف الائتماني للشركة.
الأسهم الممتازة
تصدر الشركات الأسهم الممتازة التي توفر للمستثمرين توزيعات أرباح ثابتة، تُحدد كمبلغ بالدولار أو كنسبة مئوية من قيمة السهم وفق جدول زمني محدد مسبقًا. تؤثر معدلات الفائدة والتضخم على سعر الأسهم الممتازة، وتتمتع الأسهم بعوائد أعلى من معظم السندات بسبب مدتها الأطول.
مزايا وعيوب الأوراق المالية ذات الدخل الثابت
المزايا
توفر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت دخل فائدة ثابت للمستثمرين طوال فترة حياة السند.
يتم تصنيف الأوراق المالية ذات الدخل الثابت من قبل وكالات التصنيف الائتماني.
عادةً ما تكون الأوراق المالية ذات الدخل الثابت أقل تقلبًا في الأسعار مقارنة بالأسهم.
الأوراق المالية ذات الدخل الثابت للخزانة الأمريكية مدعومة بالثقة الكاملة والائتمان من حكومة الولايات المتحدة.
العيوب
يمكن للمُصدر أن يتخلف عن سداد مدفوعات الفائدة أو سداد المبلغ الأصلي.
عادةً ما تتمتع الأوراق المالية ذات الدخل الثابت بمعدل عائد أقل مقارنة بالعديد من الاستثمارات الأخرى بما في ذلك الأسهم.
يمكن أن يكون خطر التضخم مشكلة إذا ارتفعت الأسعار بمعدل أسرع من معدل الفائدة على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
قد ترتفع معدلات الفائدة في السوق أعلى من المعدل على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
المزايا
توفر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت دخل فائدة ثابت للمستثمرين، وتقلل من المخاطر في محفظة الاستثمار وتحمي ضد التقلبات أو التذبذبات في السوق. تعتبر الأسهم تقليديًا أكثر تقلبًا من السندات، لذا قد يخصص المستثمرون جزءًا من محافظهم للاستثمارات ذات الدخل الثابت لتقليل مستوى المخاطر لديهم. تتوفر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت أيضًا في صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs).
تزداد وتنخفض أسعار السندات والأوراق المالية ذات الدخل الثابت. على الرغم من أن مدفوعات الفائدة للأوراق المالية ذات الدخل الثابت تكون ثابتة، إلا أن أسعارها ليست مضمونة للبقاء مستقرة طوال فترة الاحتفاظ بها. إذا قام المستثمرون ببيع ورقة مالية ذات دخل ثابت قبل تاريخ الاستحقاق، فإن الأرباح أو الخسائر تعتمد على الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع.
بالإضافة إلى مخاطر تقلبات الأسعار، فإن السندات تحمل أيضًا خطر التعثر المحتمل. تُعتبر السندات الحكومية الأمريكية منخفضة المخاطر بشكل كبير لأنها مدعومة بالثقة الكاملة والائتمان من حكومة الولايات المتحدة. تعتمد السندات الشركاتية على الجدوى المالية للشركة ولديها مخاطر تعثر أعلى من السندات الحكومية. ومع ذلك، فإن السندات الشركاتية لديها فرصة جيدة للسداد إذا أعلنت الشركة إفلاسها، حيث سيتم سداد حاملي السندات قبل حاملي الأسهم العادية وحتى المفضلة.
العيوب
الأوراق المالية ذات الدخل الثابت عادةً ما تكون لها عوائد منخفضة وزيادات بطيئة في تقدير رأس المال أو ارتفاع الأسعار. هذا هو المقابل للمخاطر الأقل. تميل أسعارها إلى الانخفاض بشكل أبطأ أيضًا. غالبًا ما يكون مبلغ رأس المال الأولي غير متاح، خاصة مع السندات طويلة الأجل التي تتجاوز آجال استحقاقها عشر سنوات. ومع ذلك، يمكن بيع السند لاستعادة الاستثمار مبكرًا، إذا كانت القيمة السوقية الحالية مساوية أو أكبر من المبلغ المستثمر.
تقدم الأوراق المالية ذات الدخل الثابت دفعة فائدة ثابتة بغض النظر عن تحركات أسعار الفائدة في السوق. المستثمر الذي اشترى سندًا يدفع 2% سنويًا سيفقد الدخل إذا ارتفعت أسعار الفائدة في السوق فوق هذا المستوى وكان أمواله مرتبطة بالسند الذي يدفع 2%. هذا أيضًا ما يسبب انخفاضًا في السعر السوقي للسندات. إذا ارتفعت الأسعار فوق معدل فائدة السند، فإن قيمته السوقية تنخفض. قد يؤدي التضخم إلى تآكل العائد على الأوراق المالية ذات السعر الثابت إذا كان معدل التضخم أعلى من معدل الفائدة للأداة ذات الدخل الثابت.
جميع السندات تحمل مخاطر الائتمان أو مخاطر التخلف عن السداد نظرًا لأن هذه الأوراق المالية مرتبطة بالقدرة المالية للمصدر. يمكن أن يؤدي الاستثمار في السندات الدولية إلى زيادة مخاطر التخلف عن السداد إذا كانت الدولة غير مستقرة اقتصاديًا أو سياسيًا.
مثال من العالم الحقيقي
السندات الحكومية هي سندات طويلة الأجل تستحق بعد 20 أو 30 عامًا. توفر السندات الحكومية (T-Bonds) مدفوعات فائدة نصف سنوية وتباع بمضاعفات 100 دولار. تم إصدار سند حكومي لمدة 30 عامًا في 15 مارس 2024، بمعدل 4.250%. يتم دفع 4.25 دولار للمستثمرين عن كل 100 دولار مستثمرة سنويًا. يتم سداد رأس المال بعد 30 عامًا.
تم إصدار سند خزانة لمدة 10 سنوات في 15 مارس 2024، بمعدل فائدة 4.000%. يدفع السند أيضًا دفعات فائدة نصف سنوية بمعدلات كوبون ثابتة ويتم بيعه بزيادات قدرها 100 دولار. كل سند بقيمة 100 دولار سيدفع 4.00 دولارات سنويًا حتى تاريخ الاستحقاق، ويعيد رأس المال بعد 10 سنوات.
كيف يمكنك الاستثمار في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت؟
يمكن للمستثمرين شراء أدوات الدخل الثابت الحكومية الأمريكية من خلال TreasuryDirect أو في السوق الثانوية عبر وسيط. يمكن شراء السندات أو صناديق السندات للشركات من خلال وسيط مالي. يتم شراء شهادات الإيداع من خلال الوسطاء الماليين أو البنوك.
ما هي مخاطر الاستثمار في أدوات الدخل الثابت؟
تتطلب أدوات الدخل الثابت من المستثمرين الالتزام بأموالهم لفترة طويلة، تصل أحيانًا إلى 30 عامًا. ومع ذلك، هناك طريقة للخروج: بيع السند. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تحقيق ربح أو خسارة اعتمادًا على كيفية تغير قيمته. مع تغير أسعار الفائدة، تتغير أسعار السوق للسندات. إذا ارتفعت أسعار الفائدة، فإن سعر السوق للسند سينخفض، وإذا انخفضت أسعار الفائدة، فإن قيمة السند في السوق سترتفع. في حالة ارتفاع أسعار الفائدة، يفوت المستثمر فرصة الحصول على معدلات أعلى من السندات الجديدة، وفي ذلك الوقت سيفقد المال إذا باع السند. يمكن أن يؤثر التضخم أيضًا على القيمة السوقية للأوراق المالية ذات الدخل الثابت وكذلك يقلل من القيمة الحقيقية لعائدها.
ماذا يعني التخلف عن السداد في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت؟
التخلف عن السداد هو الفشل في سداد الفوائد أو الأقساط الرئيسية المطلوبة على الدين، سواء كان هذا الدين قرضًا أو ورقة مالية. يمكن للأفراد والشركات وحتى الدول أن تتخلف عن الوفاء بالتزاماتها الدينية.
الخلاصة
الأوراق المالية ذات الدخل الثابت هي استثمار يوفر تدفقًا ثابتًا من دخل الفائدة لفترة معينة. تشمل الأنواع السندات الحكومية، والسندات الشركاتية، وشهادات الإيداع. هناك أيضًا صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، التي تحتوي على عدد كبير من السندات في صندوق واحد، مما يسمح للمستثمرين بتنوع استثماراتهم ذات الدخل الثابت بسهولة. يتم تقييم الأوراق المالية ذات الدخل الثابت من قبل وكالات التصنيف الائتماني التي تقيم مخاطر التخلف عن السداد للمستثمرين. عادةً ما يكون لهذه الاستثمارات معدل عائد أقل من الأسهم.