اتفاقية إعادة الشراء بالتجزئة: ما هي، وكيف تعمل، مع مثال

ما هو اتفاق إعادة الشراء بالتجزئة؟

اتفاقية إعادة الشراء بالتجزئة، والمعروفة أيضًا باسم "اتفاقية الريبو بالتجزئة"، هي منتج مالي يعمل كبديل للحسابات الادخارية التقليدية. عندما يدخل المستثمر في اتفاقية إعادة الشراء بالتجزئة مع بنك، يقوم ذلك المستثمر بشراء حصة من مجموعة من الأوراق المالية، والتي تتكون عادةً من ديون الحكومة الأمريكية أو ديون الوكالات بفترة أقل من 90 يومًا. بمجرد انتهاء فترة الـ 90 يومًا، يقوم البنك بإعادة شراء تلك الحصة من المستثمر بعلاوة.

النقاط الرئيسية

• يُعتبر اتفاق إعادة الشراء بالتجزئة وسيلة ادخار مشابهة لحسابات سوق المال.
• الاتفاقية هي صفقة بين مستثمر وبنك يقوم فيها المستثمر بشراء أصول من البنك خلال فترة تقل عن 90 يومًا.
• يقوم البنك بإعادة شراء الأصول في نهاية المدة، مما يوفر علاوة للمستثمر.

كيف تعمل اتفاقيات إعادة الشراء بالتجزئة

من منظور المستثمر، فإن الربح من هذه المعاملة يشبه الفائدة التي يمكن أن يحصل عليها من حساب توفير تقليدي. هذا النوع من المعاملات هو في الأساس نسخة مصغرة من اتفاقيات إعادة الشراء بالجملة التي تتم بين البنوك، على الرغم من أن هذه الاتفاقيات بالجملة تتم عادةً بفئات لا تقل عن مليون دولار وغالبًا ما تُمدد لفترات قصيرة، مثل بين عشية وضحاها.

على عكس نظيراتها بالجملة، تُباع اتفاقيات إعادة الشراء بالتجزئة بفئات صغيرة تبلغ 1000 دولار أو أقل. تُباع الأصول الموجودة في المحفظة ثم تُعاد شراؤها حتى 90 يومًا لاحقًا من قبل البنك. إلى جانب حجمها، هناك اختلاف رئيسي آخر بين اتفاقيات إعادة الشراء بالتجزئة واتفاقيات إعادة الشراء بالجملة وهو أن الأصول تعمل كـ ضمان للمعاملات بالجملة ولا تنتقل ملكيتها. الأصول الأكثر شيوعًا المستخدمة كضمان في اتفاقيات إعادة الشراء بالجملة هي الأوراق المالية للخزانة الأمريكية، على الرغم من أن الضمانات الأخرى قد تشمل ديون الوكالات أو الأوراق المالية للشركات أو حتى الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs).

تعود تاريخ أسواق إعادة الشراء بالتجزئة والجملة إلى السبعينيات والثمانينيات عندما نشأت كوسيلة للشركات الكبيرة للأوراق المالية والبنوك لجمع رأس المال قصير الأجل. في ذلك الوقت، كانت معدلات الفائدة ترتفع بشكل مستمر، مما جعل من الصعب جمع رأس المال في الوقت المناسب من خلال الوسائل التقليدية. منذ ذلك الحين، نما سوق إعادة الشراء ليصبح جزءًا لا يتجزأ من النظام المالي الأمريكي وهو ضروري لتلبية احتياجات السيولة اليومية للبنوك في البلاد.

في عام 1979، أعفى المنظمون المصرفيون في الولايات المتحدة اتفاقيات إعادة الشراء بالتجزئة من حدود أسعار الفائدة. أدى ذلك إلى أن تبدأ البنوك ومؤسسات الادخار والقروض في تقديم اتفاقيات إعادة الشراء بالتجزئة لعملائها بأسعار مميزة. تم وضع هذه المنتجات الجديدة للتنافس مع ما يسمى بـ صناديق سوق المال، والتي تُباع غالبًا كصناديق استثمار مشترك للمودعين. ومن المهم أن نلاحظ أن هذه الاتفاقيات لإعادة الشراء بالتجزئة لا تخضع لحماية مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC).

مثال واقعي لاتفاقية إعادة شراء في قطاع التجزئة

مايكل كان زبونًا منتظمًا لدى XYZ Financial لسنوات عديدة. خلال إحدى زياراته للبنك، أبلغته الموظفة أنه يمكنه الحصول على معدل فائدة أعلى إذا قام بتحويل حساب التوفير الخاص به إلى اتفاقية إعادة شراء تجزئة. بموجب شروط هذه الاتفاقية، سيقوم مايكل بشراء حصة من مجموعة من الأصول، والتي سيقوم البنك بإعادة شرائها منه بعلاوة خلال 90 يومًا. تشرح الموظفة لمايكل أن الأصول المعنية هي ديون حكومية أمريكية عالية الجودة.

قبل اتخاذ قراره، يقوم مايكل بالبحث في اتفاقيات إعادة الشراء بالتجزئة لفهم المخاطر المحتملة بشكل أفضل. يؤكد مايكل أنه على الرغم من أن الصفقة المقترحة ستوفر له فائدة أعلى من حساب التوفير التقليدي، إلا أنه لن يكون خاضعًا لحماية مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC). علاوة على ذلك، يعلم مايكل أنه إذا أصبحت شركة XYZ المالية مفلسة خلال فترة التسعين يومًا، فقد يواجه صعوبة في إثبات حقه المحدد في الأصول الأساسية للاتفاقية.

افترض أن مايكل لا يرغب في المضي قدمًا في الصفقة المقترحة. في هذه الحالة، قد يختار بدلاً من ذلك وضع أمواله في صندوق استثمار مشترك في سوق المال، وهو بديل شائع لاتفاقيات إعادة الشراء بالتجزئة.