التسوية المتجددة: ما هي وكيف تعمل

ما هو التسوية المتداولة؟

التسوية المتداولة هي عملية تسوية تداولات الأوراق المالية على تواريخ متتالية بناءً على التاريخ المحدد الذي تم فيه إجراء التداول الأصلي، بحيث يكون للتداولات التي تم تنفيذها اليوم تاريخ تسوية بعد يوم عمل واحد من التداولات التي تم تنفيذها بالأمس.

هذا يتناقض مع تسوية الحساب، حيث تتم تسوية جميع الصفقات مرة واحدة في فترة محددة من الأيام، بغض النظر عن وقت حدوث الصفقة. تشير تسوية الصفقة إلى الوقت الذي يتم فيه تسليم الورقة المالية بعد تنفيذ الصفقة.

النقاط الرئيسية

• التسوية المتداولة هي عملية تسوية الصفقات على مدى سلسلة محددة مسبقًا من الأيام.
• الفكرة هي السماح للصفقات بالوصول إلى حساب المستثمر أو المتداول فور حدوثها، بدلاً من الانتظار ليوم محدد من كل شهر (أي تسوية الحساب).
• يتم تسوية معظم الأسهم على أساس متداول يعتمد على أول يوم عمل بعد تنفيذها (T+1).

فهم التسوية المتجددة

الأوراق المالية التي تُباع في السوق الثانوية عادةً ما تُسوى بعد يوم عمل واحد من تاريخ التداول الأولي. لذلك، إذا تم بيع بعض الأسهم داخل محفظة استثمارية يوم الأربعاء، فإن هذه التداولات ستُسوى يوم الخميس إذا لم تكن هناك عطلات سوقية. وبالمثل، فإن الأسهم في نفس المحفظة التي تُباع يوم الجمعة ستُسوى يوم الاثنين التالي إذا لم تكن هناك عطلات سوقية، وهكذا.

عندما يتم بيع وتسوية الأوراق المالية في أيام العمل المتتالية، يُقال إنها تمر بتسوية متدحرجة. وعلى النقيض من ذلك، فإن المستثمرين الذين يشاركون في تسوية الحساب سيرون جميع الصفقات التي تم إجراؤها خلال فترة زمنية محددة تُسوى في نفس اليوم.

على سبيل المثال، إذا قامت مؤسسة بتسوية جميع الصفقات التي تتم من الأول حتى الخامس عشر من الشهر في اليوم السادس عشر من الشهر، فإن جميع المستثمرين الذين قاموا بإجراء صفقات خلال تلك الفترة سيشهدون تسوية صفقاتهم في نفس اليوم. المستثمر الذي قام بشراء ورقة مالية لن يتلقى الورقة المالية في حسابه ولن يمتلكها رسميًا حتى تتم تسوية الصفقة.

فترات التسوية

في عام 1975، أصدر الكونغرس القسم 17A من قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934، والذي وجه لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لإنشاء نظام وطني للتصفية والتسوية لتسهيل معاملات الأوراق المالية. وبالتالي، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بوضع قواعد لتنظيم عملية تداول الأوراق المالية، والتي تضمنت مفهوم دورة التسوية.

كما حددت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الطول الفعلي لفترة التسوية. في الأصل، كانت فترة التسوية تمنح كل من المشتري والبائع الوقت اللازم للقيام بما هو ضروري، والذي كان يعني في السابق تسليم شهادات الأسهم أو المال إلى الوسيط المعني للوفاء بجزءهم من الصفقة.

اليوم، يتم تحويل الأموال بشكل فوري، لكن فترة التسوية لا تزال قائمة - سواء كقاعدة أو كوسيلة راحة للمتداولين والوسطاء والمستثمرين.

الآن، يتطلب معظم الوسطاء عبر الإنترنت من المتداولين أن يكون لديهم أموال كافية في حساباتهم قبل شراء الأسهم. كما أن الصناعة لم تعد تصدر شهادات الأسهم الورقية لتمثيل الملكية. على الرغم من أن بعض شهادات الأسهم لا تزال موجودة من الماضي، إلا أن معاملات الأوراق المالية اليوم تُسجل بشكل شبه حصري إلكترونيًا باستخدام عملية تُعرف باسم القيد الدفتري؛ وتدعم التداولات الإلكترونية بواسطة كشوف الحسابات.