ما هو البيع بعيدًا؟
البيع بعيدًا هو عندما يقوم الوسيط بإقناع العميل بشراء أوراق مالية غير محتفظ بها أو غير معروضة من قبل شركة الوساطة المنفذة. عادةً ما تمتلك شركات الوساطة قوائم بالمنتجات المعتمدة التي يمكن لوسطائها تقديمها لعملاء الشركة. عادةً ما تكون هذه المنتجات المعتمدة قد خضعت لعمليات فحص دقيقة وتم تحديدها من قبل موظفي الفحص في الشركة كمنتجات قوية.
عندما يقوم الوسيط ببيع منتجات غير مدرجة في قائمة المنتجات المعتمدة للشركة، فإنه يخاطر ببيع شيء لم يتم استكمال العناية الواجبة بشأنه. كقاعدة عامة، تعتبر مثل هذه الأنشطة انتهاكًا للوائح الأوراق المالية.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "بيع بعيدًا" إلى تقديم أو الحصول على منتجات مالية للعميل غير معتمدة من قبل شركة الوساطة.
- القيام بذلك يمكن أن يولد عمولات إضافية للوسيط، ولكنه يأتي بدرجة أكبر من المخاطرة نظرًا لأن هذه المنتجات لم يتم فحصها أو التصريح ببيعها من قبل صاحب عمل الوسيط.
- يُعتبر البيع بعيدًا عن الشركة غالبًا انتهاكًا لكل من قواعد مكان العمل الداخلية وكذلك اللوائح الأوسع للأوراق المالية.
- نظرًا لعدد المنتجات التي تتمتع معظم شركات الوساطة بإمكانية الوصول إليها، فإن البيع بعيدًا ليس شائعًا جدًا.
- يمكن للعملاء ذوي الثروات العالية أحيانًا إجبار الوسيط على البيع بعيدًا، على الرغم من أن هذا ليس شائعًا.
كيف تعمل عملية البيع الخارجي
يحدث البيع الخارجي عندما يقوم الوسيط ببيع استثمارات ليست جزءًا من القائمة الرسمية للمنتجات التي تقدمها شركته. في بعض الأحيان، قد يقوم الوسيط بذلك بشكل غير مناسب لأن العميل يرغب في شراء منتج لم تتم الموافقة عليه بعد من قبل شركة الوسيط، مثل صندوق استثمار مشترك معين أو ورقة مالية تُتداول خارج البورصة (OTC).
قد يكون الوسيط متحمسًا لكسب عمولة والحفاظ على رضا العميل، لذلك قد يقوم بتجاوز أو كسر القواعد لإيجاد طريقة للحصول على الأوراق المالية التي يرغب بها العميل. يمكن أن يحدث هذا غالبًا عندما تكون الاستثمارات المعنية هي الاستثمارات الخاصة أو استثمارات غير عامة أخرى تفتقر إلى الرقابة أو الشفافية. بشكل عام، يُعتبر البيع بعيدًا عن اللوائح التنظيمية للأوراق المالية انتهاكًا ويمكن أن يؤدي إلى اتخاذ إجراءات تأديبية أو فرض غرامات.
قاعدة FINRA 3040 تحظر على الممثل المسجل أو الشخص المرتبط بيع أي ورقة مالية "بعيدًا" عن شركة العضو ما لم تكن الشركة قد سمحت للشخص المرتبط بإجراء البيع. تتطلب القاعدة 3040 أيضًا من الأشخاص المسجلين تقديم إشعار بالمعاملة المقترحة، كتابيًا، إلى شركتهم قبل إجراء البيع.
مثال على البيع بعيدًا عن الشركة
على سبيل المثال، بيرت هو وسيط في شركة بيرت للوساطة. إيرني هو عميل لبيرت. يريد إيرني شراء أسهم في شركة XYZ، وهي شركة خاصة لا يتم تداولها في البورصات العامة. إنهم يقدمون الأسهم مباشرة من خلال وكالة تقوم بالاكتتاب وتوزيع الطروحات الخاصة.
لسوء الحظ، لم تقم شركة الوساطة الخاصة ببيرت بإجراء العناية الواجبة اللازمة على شركة XYZ، لذلك فإن أسهمها الخاصة ليست ضمن قائمة المنتجات المعتمدة للبيع. ومع ذلك، يرغب بيرت في كسب العمولة المرتبطة ببيع أسهم شركة XYZ، لذا يقوم بيرت "بالبيع بعيدًا" عن شركة الوساطة الخاصة به ويكمل الصفقة نيابة عن عميله باستخدام وسيط طرف ثالث، وهو Sam's Securities، الذي لديه الموافقة على هذا المنتج.
لمن تنطبق قاعدة FINRA 3210؟
تمت الموافقة على قاعدة FINRA 3210 من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في أبريل 2016 وتم تنفيذها لضمان أن الشركات الأعضاء والوسطاء والمستشارين يؤدون وفقًا لـ المعايير الأخلاقية المتوقعة. تتعامل القاعدة بشكل خاص مع الحسابات التي يفتحها الوسطاء والمستشارون في شركات ليست هي التي يعملون أو مسجلون فيها. تتطلب القاعدة من جميع الموظفين المرخصين الإعلان عن حسابات الاستثمار المحتفظ بها في مؤسسات أخرى، بالإضافة إلى إلزام هؤلاء الموظفين بإخطار صاحب العمل، كتابيًا، بنيتهم في فتح الحساب والإعلان عن جميع الحسابات التي لديهم فيها مصلحة مالية أو منفعة.
ماذا يعني مصطلح "الضخ والتفريغ"؟
الضخ والتفريغ هو مصطلح يصف التلاعب بسعر ورقة مالية من خلال توصيات أو تقارير زائفة. هذه الممارسة غير قانونية ولكنها شائعة بشكل مدهش، خاصة بين العملات الرقمية والأوراق المالية الأخرى ذات السيولة المحدودة. يتم تنفيذ هذه الخطة عادةً على سهم أو ورقة مالية ذات سيولة منخفضة لأنه من الأسهل التلاعب بالسعر إذا كان هناك عدد أقل من المتداولين الخوارزميين وحيث يكون لأوامر الشراء تأثير أكثر وضوحًا على سعر الورقة المالية.
ما الذي ينتهك قواعد FINRA فيما يتعلق بالبيع بعيدًا عن الشركة؟
كما ذُكر أعلاه، تنص القاعدة 3040 على أن بيع الأوراق المالية بعيدًا دون الحصول أولاً على موافقة خطية من الشركة يعد انتهاكًا للقاعدة. عندما يشارك شخص مسجل في نشاط خارجي دون إشعار مسبق للشركة، فإن ذلك يعد انتهاكًا للقاعدة 3030. لقد كان هناك ارتفاع في عدد الشركات التي تسجل كممثلين لشركات الاستثمار من الفئة 6 أو منتجات العقود المتغيرة، ولكنهم لا يزالون ملزمين بإبلاغ شركاتهم إذا كانوا لا يرغبون في انتهاك القاعدتين المذكورتين.
الخلاصة
البيع بعيدًا هو عندما يقوم الوسيط بشراء ورقة مالية لعميل لا يملك هو نفسه الترخيص لبيعها. يمكن أن يؤدي ذلك إلى عمولات أعلى للوسيط، ولكن على حساب انتهاك قوانين الأوراق المالية مع تحمل مخاطر غير ضرورية للوساطة.