بيع لفتح: التعريف، الدور في خيار الشراء أو البيع، ومثال

ما هو البيع للفتح؟

"بيع لفتح" هي عبارة تستخدمها العديد من شركات الوساطة لتمثيل فتح مركز بيع قصير في صفقة خيارات أو مشتقات أخرى.

النقاط الرئيسية

• البيع للفتح هو فتح مركز قصير على خيار بواسطة متداول. يتيح الفتح للمتداول الحصول على النقد أو العلاوة للخيار.
• قد تكون وضعية الشراء أو البيع المرتبطة بالخيار مغطاة، حيث يمتلك مالك الخيار الأصل الأساسي، أو غير مغطاة، وهو ما يعتبر أكثر خطورة.

فهم "البيع لفتح"

يشير مصطلح "البيع للفتح" إلى الحالات التي يقوم فيها مستثمر الخيارات ببدء أو فتح صفقة خيارات عن طريق بيع أو إنشاء مركز قصير في خيار. يتيح ذلك لبائع الخيار تلقي العلاوة المدفوعة من قبل المشتري في الجانب المقابل من الصفقة. الخيارات هي نوع من الأوراق المالية المشتقة derivative.

بيع لفتح المركز يسمح للمستثمر بأن يكون مؤهلاً للحصول على علاوة، حيث يقوم المستثمر ببيع الفرصة المرتبطة بالخيار لمستثمر آخر داخل السوق. هذا يضع المستثمر البائع في مركز قصير على خيار الشراء أو البيع، بينما يأخذ المستثمر الثاني المركز الطويل، أو شراء ورقة مالية على أمل أن تزيد قيمتها. يأمل المستثمر الذي يقوم بالبيع على المكشوف أن لا يتحرك الأصل الأساسي أو الأسهم إلى ما بعد سعر التنفيذ، حيث يتيح له ذلك الاحتفاظ بالأوراق المالية الأساسية والاستفادة من علاوة المستثمر الطويل.

خيارات الشراء والبيع

يمكن تنفيذ عملية "بيع لفتح" على خيار البيع أو خيار الشراء أو أي مزيج من خيارات البيع والشراء بناءً على التوجه التجاري، سواء كان صعوديًا، هبوطيًا أو محايدًا، الذي يرغب المتداول أو المستثمر في الخيارات في تنفيذه. عند القيام بعملية "بيع لفتح"، يقوم المستثمر بكتابة خيار شراء أو بيع على أمل جمع علاوة. قد يكون خيار الشراء أو البيع مغطى أو غير مغطى اعتمادًا على ما إذا كان المستثمر الذي يكتب الخيار يمتلك حاليًا الأوراق المالية المعنية أم لا.

مثال على معاملة "بيع لفتح" هو خيار بيع يتم بيعه أو كتابته على سهم، مثل الذي يُعرض من خلال شركة Microsoft. في هذه الحالة، قد يكون لدى بائع الخيار نظرة محايدة إلى صاعدة تجاه Microsoft، وسيكون مستعدًا لتحمل مخاطر تخصيص السهم، أو وضعه، إذا انخفض عن سعر التنفيذ مقابل الحصول على العلاوة المدفوعة من قبل مشتري الخيار.

كمثال آخر، يمكن أن تتضمن عملية البيع للفتح خيار مغطى أو خيار غير مغطى. في معاملة الخيار المغطى، يتم إنشاء المركز القصير في الخيار على سهم يحتفظ به المستثمر. يُستخدم بشكل عام لتوليد دخل من العلاوات من سهم أو محفظة. أما الخيار غير المغطى، الذي يُشار إليه أيضًا بالخيار غير المحمي، فهو أكثر خطورة من الخيار المغطى، لأنه يتضمن إنشاء مركز قصير في الخيار على سهم لا يحتفظ به المستثمر.

مثال على "بيع لفتح"

افترض أن المتداول XYZ يعتقد أن سعر سهم ABC سينخفض في الأسابيع القادمة. ثم يقوم XYZ بفتح مركز بيع لفتح خيارات الشراء لسهم ABC. هذا يعني أن المتداول يتوقع حركة هبوطية لسعر ABC ويقوم ببيع خيارات الشراء الخاصة به لصانع السوق، الذي يراهن على أن سعر ABC سيرتفع. فتح المركز القصير يمكن XYZ من جمع العلاوات على خيارات الشراء لسهم ABC.