ما هو قانون الأرباح قصيرة الأجل؟
قاعدة الأرباح قصيرة الأجل هي لائحة من لوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التي تتطلب من المطلعين في الشركة إعادة أي أرباح تم تحقيقها من شراء وبيع أسهم الشركة إذا حدثت كلتا المعاملتين خلال فترة ستة أشهر.
يُعتبر شخصًا داخليًا في الشركة، وفقًا للقواعد، أي مسؤول أو مدير أو مساهم يمتلك أكثر من 10% من أسهم الشركة. يمكنك معرفة المزيد عن هذا الموضوع من خلال زيارة insider.
النقاط الرئيسية
- قاعدة الأرباح قصيرة الأجل، والمعروفة أيضًا بقاعدة القسم 16b، هي لائحة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تمنع المطلعين في شركة متداولة علنًا من جني الأرباح قصيرة الأجل.
- تتطلب قاعدة الأرباح السريعة من المطلعين في الشركة إعادة أي أرباح تم تحقيقها من شراء وبيع أسهم الشركة إذا حدثت كلتا المعاملتين خلال فترة ستة أشهر.
- تنطبق القاعدة على أي مساهم يمتلك أكثر من 10% من فئة الأوراق المالية لحقوق الملكية للشركة المسجلة بموجب قانون تبادل الأوراق المالية، وكذلك على مسؤولي الشركة ومديريها.
فهم قاعدة الأرباح قصيرة الأجل
يأتي قانون الأرباح قصيرة الأجل من المادة 16(ب) من قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. تم تنفيذ هذا القانون لمنع المطلعين، الذين لديهم وصول أكبر إلى المعلومات المادية للشركة، من استغلال هذه المعلومات بهدف تحقيق أرباح قصيرة الأجل.
على سبيل المثال، إذا قام مسؤول بشراء 100 سهم بسعر 5 دولارات في يناير وبيع هذه الأسهم نفسها في فبراير بسعر 6 دولارات، فإنه يكون قد حقق ربحًا قدره 100 دولار. نظرًا لأن الأسهم تم شراؤها وبيعها خلال فترة ستة أشهر، يجب على المسؤول إعادة 100 دولار إلى الشركة بموجب قاعدة الربح السريع.
الانتقادات لقانون الأرباح قصيرة الأجل
هناك بعض الخلافات حول هذه القاعدة. يعتقد البعض أنها تغير طبيعة المخاطر المشتركة بين المطلعين في الشركة والمساهمين الآخرين. باختصار، لأن هذه القاعدة تمنع المطلعين من الانخراط في نوع من النشاط التجاري الذي قد يشارك فيه مستثمرون آخرون، فإنهم لا يتعرضون لنفس المخاطر التي يتعرض لها المساهمون الآخرون الذين يشاركون في المعاملات مع ارتفاع وانخفاض قيمة الأوراق المالية.
على سبيل المثال، إذا قام مستثمر غير مطلع بوضع أوامر شراء وبيع بسرعة متتالية، فإنه يواجه المخاطر المعتادة المرتبطة بالسوق. من ناحية أخرى، يُجبر المطلع على توزيع قرارات استثماره فيما يتعلق بالشركة التي لديه معلومات عنها. بينما يمكن أن يمنعهم هذا من الاستفادة من تلك المعلومات، فإنه يمكن أيضًا أن يحميهم من المخاطر الفورية للسوق إلى جانب المستثمرين الآخرين.
اعتبارات خاصة
تم الاستشهاد باستثناءات لقاعدة الأرباح قصيرة الأجل في المحاكم. في عام 2013، قضت محكمة الاستئناف الثانية في الولايات المتحدة في قضية Gibbons v. Malone بأن هذه اللوائح لا تنطبق على شراء وبيع الأسهم داخل الشركة من قبل شخص داخلي طالما كانت الأوراق المالية من فئة مختلفة. وتحديدًا، يشير هذا إلى الأوراق المالية التي يتم تداولها بشكل منفصل، والأسهم غير القابلة للتحويل. كما أن هذه الأوراق المالية المختلفة سيكون لها حقوق تصويت مختلفة مرتبطة بها.
في قضية Gibbons v. Malone، قام أحد المديرين في شركة Discovery Communications ببيع أسهم من الفئة C ثم شراء أسهم من الفئة A مع الشركة في نفس الشهر. اعترض أحد المساهمين على هذه الصفقة، لكن المحاكم قضت بأنه، إلى جانب أسباب أخرى، كانت الأسهم مسجلة ومتداولة بشكل منفصل، مما جعل هذه المعاملات معفاة من قاعدة الأرباح قصيرة الأجل.