الاستثمار الشخصي: المعنى، المثال، وقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)

ما المقصود بوجود مصلحة شخصية في المخاطرة؟

"Skin in the game" هي عبارة اشتهرت بواسطة المستثمر المعروف وارن بافيت وتشير إلى موقف يقوم فيه المطلعون من ذوي المناصب العليا باستخدام أموالهم الخاصة لشراء أسهم في الشركة التي يديرونها. هذه العبارة شائعة بشكل خاص في مجالات الأعمال والتمويل والمقامرة، وتستخدم أيضًا في السياسة.

النقاط الرئيسية

• يشير مصطلح "Skin in the game" إلى امتلاك المالكين أو التنفيذيين أو المسؤولين حصة كبيرة في أسهم الشركة التي يديرونها.
• المشاركة في المخاطر مهمة للمستثمرين لأنها تظهر أن التنفيذيين يشاركون في نجاح الشركة.
• تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من الشركات الإبلاغ عن الملكية الداخلية أو تداول الأوراق المالية للشركة، ويتم إتاحة هذه المعلومات للجمهور.

فهم مبدأ "Skin in the Game"

في مجال الأعمال والتمويل، يُستخدم مصطلح "skin in the game" للإشارة إلى أن المالكين أو الرؤساء لديهم حصة كبيرة في وسيلة استثمارية، مثل أسهم شركة، حيث يتم دعوة المستثمرين الخارجيين للاستثمار. في هذه العبارة، "skin" هو تعبير مجازي للشخص أو المال المتورط، و"game" هو استعارة للإجراءات في مجال اللعب قيد المناقشة.

ليس من غير المألوف أن يتلقى المدير التنفيذي أسهماً كتعويض أو أن يمارس خيارات الأسهم لشراء الأسهم بخصم. ما هو أقل شيوعاً هو أن يخاطر المدير التنفيذي بأمواله الخاصة في الشركة التي يعمل بها. عندما يضع المدير التنفيذي جزءاً من أمواله في اللعبة، يُعتبر ذلك علامة على حسن النية أو إظهار للثقة في مستقبل الشركة، ويُنظر إليه كإشارة إيجابية من قبل المستثمرين الخارجيين.

إذا كان المديرون أو الملاك قد استثمروا أيضًا أموالهم الخاصة في وسيلة الاستثمار، فإن المستثمرين المحتملين والحاليين سيترجمون هذه الخطوة على أنها تصويت بالثقة. إن وجود مصلحة شخصية في اللعبة - أو الملكية الداخلية - ينقل أيضًا للمستثمرين أن الشركة ستبذل قصارى جهدها لتحقيق عوائد لمستثمريها.

الفكرة وراء أن يضع التنفيذيون "جلدهم في اللعبة" هي ضمان أن تُدار الشركات من قبل أفراد متشابهين في التفكير يشاركون في مصلحة الشركة. يمكن للتنفيذيين التحدث كما يشاؤون، لكن أفضل تصويت بالثقة هو وضع أموالهم الخاصة على المحك تمامًا مثل المستثمرين الخارجيين.

قيود "Skin in the Game"

ومع ذلك، توجد بعض القيود عندما يُطلب من المالكين وكبار المديرين التنفيذيين استثمار أموالهم الخاصة في ورقة مالية. تمنع العديد من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى الموظفين من أن يكون لهم أي "مصلحة" حيث يتم إدارة رأس مال العملاء. تتناول هذه القيود مسألة التداول المسبق، وهو عندما يقوم المدير التنفيذي بإجراء صفقة باستخدام معلومات داخلية أو غير عامة قبل حدث أو إعلان للحصول على ميزة اقتصادية.

هناك أيضًا قيود على الصناديق المجمعة، وهي عملية تجميع الموارد أو خلط كل من الأموال الخاصة وموارد الشركات في أسهم أو سندات الشركة. هناك بعض الحالات التي يجب فيها على التنفيذيين أن يظلوا موضوعيين في اتخاذ قراراتهم ويُمنعون من الاستثمار في الشركات التي يديرونها.

متطلبات الإفصاح عن المخاطر المشتركة

تتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن تكشف الصناديق سنويًا عن مقدار الأموال التي استثمرها كل مدير محفظة في الصندوق. باستخدام هذه المعلومات العامة، يجادل المؤيدون بأن العثور على مديري الصناديق الذين يضعون أموالهم حيث تكون تصريحاتهم يمكن أن يكون وسيلة موثوقة لتحديد مديري الصناديق الذين يمكن توقع تفوقهم على السوق على المدى الطويل. يجادل مؤيدو "الالتزام المالي" بأن الالتزام برأس المال هو الطريقة الأكثر أهمية لتوحيد مصالح المستثمرين والمديرين.

تتطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أيضًا من الشركات الإبلاغ عن ملكية المطلعين أو تداولات الأوراق المالية للشركة. تُطلب هذه التقارير لأن تداولات التنفيذيين والمديرين والضباط يمكن أن تؤثر على سعر أسهم الشركة. هناك أنواع مختلفة من النماذج التي يجب على التنفيذيين تقديمها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات. يمكن للمستثمرين الوصول إلى استخدام تقارير ملكية المطلعين هذه لاتخاذ قرار أكثر وعيًا بشأن الاستثمار أو عدم الاستثمار في الشركة.

مثال واقعي على "Skin in the Game"

إذا كان المستثمرون يرغبون في رؤية مدير تنفيذي لديه مصلحة شخصية في شركتهم، فهناك أمثلة قليلة أفضل من إيلون ماسك. إيلون ماسك هو الرئيس التنفيذي لشركة تسلا. أدناه جزء من ملف SEC يظهر عدد أسهم تسلا التي يمتلكها الرئيس التنفيذي. امتلك ماسك أكثر من 227 مليون سهم من تسلا وفقًا لأحدث تقديم جدول 13G له في 31 ديسمبر 2021.