أرباح إضافية: المعنى، العيوب، المثال

ما هو التوزيع الإضافي للأرباح؟

تُعتبر الأرباح الإضافية، التي تُعرف أحيانًا بالأرباح الخاصة أو غير المنتظمة، أرباحًا تُدفع لمرة واحدة لمساهمي الشركة المسجلين. على عكس معظم الأرباح التي تُدفع على فترات منتظمة وبمبالغ محددة مسبقًا، تُعلن الأرباح الإضافية عادةً دون سابق إنذار؛ وتكون عادةً بمبالغ أكبر بكثير؛ وهي غير متكررة وتُدفع نقدًا. تفكر الشركات بعناية قبل أن تعلن عن أرباح إضافية، ليس فقط بسبب صرف النقد ولكن أيضًا لأن القيام بذلك قد يكون له تداعيات أخرى على الشركة.

النقاط الرئيسية

• الأرباح الإضافية هي أرباح تُدفع لمرة واحدة لمساهمي الشركة.
• يتم دفع توزيعات أرباح إضافية من قبل الشركة عندما يكون لديها فائض نقدي وتكون قادرة على مكافأة مساهميها.
• عادةً ما تكون الأرباح الإضافية حدثًا لمرة واحدة وتكون بمبلغ أكبر من الأرباح العادية للشركة.
• يمكن أن يؤثر توزيع الأرباح الإضافية سلبًا على الشركة إذا أخطأت في حساب احتياجاتها النقدية للمشاريع المستقبلية والنمو.

فهم الأرباح الإضافية

تُعتبر الأرباح الإضافية وسيلة للشركة لمشاركة الأرباح الاستثنائية مباشرة مع حاملي الأسهم. سيكون للأرباح الإضافية نفس تأثير الأرباح العادية على سعر السهم، حيث أنه في تاريخ الأرباح المستحقة، سيتم تخفيض سعر السهم بمقدار الأرباح المعلنة. ومع ذلك، نظرًا لأن سعر السهم يعكس عمومًا جميع مشاعر السوق، فقد يكون السعر أكثر أو أقل من ذلك المبلغ.

تُعتبر الأرباح الإضافية بمثابة "هدية" لمرة واحدة من الشركة لمساهميها، وذلك لأن الشركة قد تكون قد حققت أرباحًا قوية. ولكن يمكن أن يتراكم النقد في الميزانية العمومية لأسباب أخرى، مثل قيام الشركة بفصل شركة تابعة، أو قسم، أو بعض الأصول، أو لأن الشركة قد تكون قد فازت بدعوى قضائية.

في بعض الأحيان، يمكن للشركة أن تصدر توزيعات أرباح إضافية إذا قررت تغيير هيكل رأس المال الخاص بها؛ أي النسبة المئوية للديون مقابل النسبة المئوية للأسهم المستخدمة لتمويل الشركة. من خلال تقليل أصولها (لأن توزيعات الأرباح تُدفع من النقد)، ستزداد نسبة ديون الشركة.

يسعى العديد من المستثمرين عمدًا إلى شراء الأسهم التي تدفع أرباحًا لأنها تقدم فائدة إضافية تتمثل في تدفق دخل منتظم. بغض النظر عما إذا كان المستثمر مهتمًا بتوليد الدخل أم لا، تلعب الأرباح دورًا مهمًا في الأداء العام لأي محفظة. وعندما يبحث المستثمر عن سهم للاحتفاظ به على المدى الطويل، فإن استعداد الشركة لدفع أرباح إضافية غالبًا ما يشير إلى أنها تركز على الاستقرار والنمو والإدارة المستقرة.

أسباب دفع توزيعات أرباح إضافية

قد تستخدم الشركة الأرباح الإضافية بشكل استراتيجي لإظهار ثقتها في آفاقها طويلة الأجل للمساهمين، على سبيل المثال. من خلال إعلان توزيع أرباح إضافي، يمكن للشركة أيضًا أن تشير إلى بقية السوق بأن وضعها المالي قوي؛ ربما لجذب المزيد من المستثمرين، أو لأسباب أخرى.

ولكن مهما كان السبب، فإن تأثير توزيع أرباح إضافية يعمل بشكل عام على تعزيز ولاء المساهمين تجاه الشركة. لذا، يمكن أن يكون توزيع الأرباح الإضافية نتيجة إضافية لاستراتيجية الإدارة، أو يمكن أن يكون جزءًا من الاستراتيجية نفسها.

يمكن أن تكون الأرباح الإضافية مفيدة أيضًا للشركات في الصناعات الدورية. نظرًا لأن هذه الشركات تتأثر بشكل كبير بالتغيرات الاقتصادية، فإن أرباحها تكون غير متوقعة؛ فقد تحقق ربحًا في بعض الفترات وتتكبد خسارة في فترات أخرى. لذلك، يمكن للشركات الدورية استخدام الأرباح الإضافية لإنشاء سياسة توزيع مختلطة.

على سبيل المثال، يمكنهم اتباع دورة الأرباح العادية، ولكن كلما كانت الأرباح جيدة في فترة معينة، يمكنهم توزيع جزء منها عبر الأرباح الإضافية.

عيوب توزيع الأرباح الإضافية

لشركة

قد تعلن الشركات عن توزيع أرباح إضافية معتقدة أنها ستتمكن من توفير ما يكفي من النقد لتمويل المشاريع المستقبلية حتى بعد دفع الأرباح الخاصة. ولكن إذا كان تقدير الشركة خاطئًا، فقد تخاطر بعدم القدرة على الاستفادة من الفرص المستقبلية بسبب توزيع النقد الإضافي.

أو قد يسيء السوق تفسير إعلان شركة عن توزيع أرباح خاصة ليعني أنها لا تمتلك أي مشاريع جديدة للاستثمار فيها، وقد يؤدي هذا التصور إلى انخفاض سعر السهم. المستثمرون الذين يبحثون عن النمو لن يرغبوا في الارتباط بشركة لا تمتلك فرصًا لإعادة الاستثمار.

للمستثمر

الأرباح الإضافية ليست متوقعة. النمو المؤقت في النقدية لدى الشركة ليس عضوياً؛ يحدث بسبب بعض الأحداث الخاصة. لذلك، بالنسبة للمستثمر طويل الأجل، فإن الأرباح الإضافية ليست ذات أهمية كبيرة. ليس لها تأثير، أو لها تأثير صغير، على التقييم، ولا يتم اعتبارها في حساب عائد الأرباح.

علاوة على ذلك، عندما تقوم الشركة بدفع توزيعات أرباح خاصة، يتم تخفيض سعر سهمها فورًا بمقدار تلك الدفعة. في بعض الأحيان، يحاول المستثمرون بيع أسهمهم بعد تلقي توزيعات الأرباح الخاصة، ولكن إذا فعلوا ذلك، فإنهم في الأساس يقضون على أرباحهم الخاصة من خلال التأثير على سعر أسهمهم. أيضًا، كلما زاد عدد المستثمرين الذين يحاولون البيع بعد دفع توزيعات الأرباح الخاصة، زاد احتمال انخفاض سعر سهم الشركة.

على الرغم من أن الأرباح الخاصة ليست بالضرورة سيئة، إلا أنه لا يوجد دليل على أنها توفر أي فائدة طويلة الأجل للمستثمرين. في الواقع، هي محايدة وأحيانًا يمكن أن تكون سلبية، خاصة إذا نتج عنها تباطؤ في قوة الأرباح طويلة الأجل ونمو الأرباح الموزعة.

بشكل عام، ليس من الجيد مطاردة الأرباح الخاصة. من الأفضل الالتزام بأسهم النمو ذات الجودة العالية في الأرباح التي قامت أحيانًا بدفع أرباح إضافية. فقط تذكر دائمًا أن تقوم بإجراء أبحاثك للتأكد من أنك تستثمر في شركة على المدى الطويل، وتتناسب مع مستوى تحمل المخاطر الخاص بك، والأفق الزمني، والأهداف المالية الفريدة الخاصة بك.

مثال من العالم الحقيقي

مثال معروف على توزيعات الأرباح الإضافية هو عندما قامت شركة مايكروسوفت (MSFT) في 2 ديسمبر 2004 بدفع توزيعات نقدية خاصة بقيمة 3.00 دولارات للسهم الواحد، بإجمالي 32 مليار دولار، وهو ما كان يعادل 38 ضعفًا لتوزيعات الأرباح العادية البالغة 0.08 دولار للسهم الواحد.

في ذلك اليوم، تلقى ستيف بالمر، الذي كان يشغل منصب الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت، شيكًا بقيمة 1.2 مليار دولار كأرباح؛ كما تلقى بيل غيتس، المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة مايكروسوفت آنذاك، شيكًا كبيرًا بقيمة تقارب 3.4 مليار دولار كأرباح. هؤلاء التنفيذيون حققوا ثروة بين عشية وضحاها لأنهم كانوا مستثمرين في شركتهم الخاصة.

كمستثمر في هذا السيناريو، تخيل شراء 1,000 سهم في شركة والحصول على عائد قدره 0.08 دولار لكل سهم كل ربع سنة، وهو أمر شائع إلى حد ما. بعد ربع سنة، ستحصل على 80 دولارًا، وبعد عام، ستكون قد حصلت على 320 دولارًا، وهو مبلغ جيد إلى حد ما.

الآن، تخيل أن إحدى تلك الدفعات الربعية لم تكن بقيمة 0.08 دولار، بل بدلاً من ذلك، تلقيت مبلغًا مذهلاً قدره 3.00 دولارات لكل سهم. تلك الدفعة وحدها ستكون بقيمة 3,000 دولار، وهو ما يعادل الحصول على تسع سنوات من دفعات الأرباح من مايكروسوفت في يوم واحد. وبينما حصل غيتس وبالمر على مليارات في ذلك اليوم من عام 2004، حصل الآلاف من المستثمرين العاديين أيضًا على شيكات بقيمة 1,000 دولار، 2,000 دولار، وربما حتى 50,000 دولار أو أكثر ببساطة من خلال استثمارهم في مايكروسوفت.

هل يمكننا الاستفادة من توزيعات أرباح إضافية مماثلة اليوم؟ قد يكون ذلك ممكنًا مع شركة Microsoft أو شركات أخرى تمتلك كميات ضخمة من النقد وتدفع توزيعات أرباح إضافية كبيرة، ولكن من الصعب جدًا العثور على الشركات المناسبة.