ما هو مزود السيولة الإضافية (SLP)؟
مقدمو السيولة الإضافية (SLPs) هم أحد المشاركين الرئيسيين الثلاثة في السوق في بورصة نيويورك (NYSE). مقدمو السيولة الإضافية (SLPs) هم مشاركون في السوق يستخدمون أجهزة كمبيوتر متطورة عالية السرعة وخوارزميات لإنشاء حجم تداول كبير في البورصات بهدف إضافة السيولة إلى الأسواق. كحافز لتوفير السيولة، تدفع البورصة لمقدم السيولة الإضافية (SLP) خصمًا أو رسومًا.
النقاط الرئيسية
- المشاركون الإضافيون في توفير السيولة (SLPs) هم مشاركون في السوق يخلقون حجم تداول كبير في البورصات بهدف جلب السيولة إلى الأسواق.
- في بورصة نيويورك (NYSE)، يُعتبر مقدمو السيولة المتخصصون (SLPs) واحدًا من ثلاثة مشاركين رئيسيين في السوق.
- يتم دفع SLPs من خلال الخصومات أو الرسوم لدورهم في تسهيل المعاملات السوقية.
- تم تقديم برامج السيولة الخاصة (SLPs) في المراحل المبكرة من الركود الكبير، بعد انهيار شركة Lehman Brothers.
- التداول بواسطة مقدمي السيولة (SLPs) يكون فقط لحساباتهم الخاصة، وليس للعملاء العامين أو على أساس الوكالة.
- التداول عالي التردد هو الأساس الذي تعمل به مقدمي السيولة الخاصة (SLPs) لتحسين السيولة في السوق.
فهم مزود السيولة الإضافية (SLP)
تم تقديم برنامج مزود السيولة الإضافي (SLP) بعد فترة وجيزة من انهيار بنك ليمان براذرز في عام 2008، والذي أثار مخاوف كبيرة بشأن السيولة في الأسواق. أدى هذا القلق إلى تقديم برنامج SLP في محاولة لتخفيف الأزمة.
نموذج سوق بورصة نيويورك (NYSE)، الذي يشمل المشاركين المتخصصين في السيولة (SLPs)، وصانعي السوق المعينين (DMMs)، والوسطاء في قاعة التداول، يهدف إلى دمج التكنولوجيا مع الحكم البشري لتحقيق تسعير سوقي فعال يؤدي أيضًا إلى تقليل التقلب، وتوسيع السيولة، وتحسين الأسعار، بفضل العنصر البشري.
مزودي السيولة الإضافية (SLPs) في البورصة
تم إنشاء مقدمي السيولة المتخصصين (SLPs) لإضافة السيولة ولتكملة ومنافسة مقدمي العروض الحاليين. عادةً ما يكون لكل مقدم سيولة متخصص مجموعة متنوعة من الأوراق المالية في البورصة التي يتواجد فيها، ويكون ملزمًا بالحفاظ على عرض أو طلب عند أفضل عرض وطلب وطني (NBBO) لكل من الأوراق المالية المخصصة له لمدة لا تقل عن 10% من يوم التداول. كما يُطلب من مقدمي السيولة المتخصصين أن يحققوا متوسط 10 ملايين سهم يوميًا في الحجم المقدم للتأهل للحصول على خصومات مالية محسنة.
تقوم لجنة موظفي بورصة نيويورك (NYSE) بتعيين كل مزود سيولة متخصص (SLP) مجموعة من الأوراق المالية المدرجة في بورصة نيويورك. قد يتم تعيين عدة مزودين متخصصين لكل إصدار.
يكافئ بورصة نيويورك (NYSE) تقديم عروض تنافسية من قبل المشاركين في السيولة (SLPs) من خلال تقديم خصم مالي عندما يقوم المشارك في السيولة بنشر السيولة في ورقة مالية معينة يتم تنفيذها ضد الأوامر الواردة. يؤدي ذلك إلى زيادة نشاط تقديم العروض، مما يؤدي إلى تضييق الفروق السعرية وزيادة السيولة عند كل مستوى سعري.
توجد SLPs بشكل أساسي في الأسهم الأكثر سيولة والتي يتجاوز حجم التداول اليومي المتوسط لها مليون سهم. يُسمح لـ SLPs بالتداول فقط لحساباتهم الخاصة، وليس للعملاء العامين أو على أساس وكالة.
التداول عالي التردد ومزودو السيولة الإضافية (SLPs)
التداول عالي التردد، وهو الطريقة التي يعمل بها مقدمو السيولة (SLPs)، يشير إلى التداول الذي يستخدم أجهزة الكمبيوتر لمعالجة عدد كبير جدًا من المعاملات في غضون نانوثواني. يتم استخدام أمر كامل، من البداية إلى النهاية، باستخدام التداول عالي التردد. في الواقع، أصبح التداول عالي التردد شائعًا بفضل مقدمي السيولة بعد انهيار شركة ليهمان براذرز.
تتضمن الإعدادات عالية التردد المستخدمة من قبل مقدمي السيولة (SLPs) خوارزميات تقوم بتحليل البيانات في السوق لتنفيذ أي صفقات. يعتبر التداول عالي التردد مهمًا لأن كلما تمت الصفقة بشكل أسرع، كلما زادت سرعة الربح المحتمل، وغالبًا ما يكون الربح أكبر.
لقد أظهرت التداولات عالية التردد أنها تحسن من سيولة السوق، وهي الوظيفة الرئيسية لمزودي السيولة (SLPs)، وقد جعلت التداول في الأسواق أكثر كفاءة، خاصة من خلال إزالة العروض والطلبات الصغيرة جدًا ومطابقة العديد من العروض والطلبات في السوق بسرعة.
على الرغم من أن فوائد التداول عالي التردد واضحة، إلا أن هناك العديد من المخاوف من أنه يجلب عدم الاستقرار إلى الأسواق. إذا حدث بيع جماعي في السوق، يمكن للتداول عالي التردد أن يزيد من تأثيره لأنه يمكنه إتمام الطلبات في أقل من ثوانٍ. إذا حدث ذلك وانخفضت الأسواق، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة اندفاع المستثمرين للبيع. بالطبع، العديد من البورصات لديها معايير وإجراءات لمنع العواقب الكارثية.
بغض النظر عن أي مخاطر، فقد أظهرت التداولات عالية التردد قدرتها على مطابقة الأسعار في السوق، مما يؤدي إلى كفاءة أكبر، حيث تكون الأسعار أكثر دقة وتقل تكاليف المعاملات.