ما هو TAAPS؟
نظام معالجة المزادات الآلي للخزانة (TAAPS) هو نظام شبكة حاسوبية تم تطويره من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي لمعالجة العروض والمناقصات المستلمة للأوراق المالية للخزانة.
الأوراق المالية للخزانة تُتداول من خلال عملية مزاد في السوق الأولية. يستقبل نظام TAAPS العروض من الوسطاء الراغبين في شراء الأوراق المالية القابلة للتداول. يتم معالجة ومراجعة كل عرض تلقائيًا بواسطة TAAPS لضمان الامتثال للمنشور الموحد للخزانة.
النقاط الرئيسية
- نظام معالجة المزادات الآلي للخزانة (TAAPS) هو نظام حاسوبي تم تطويره لإجراء مزادات الأوراق المالية للخزانة.
- يستقبل TAAPS العروض والمناقصات من الوسطاء والمستثمرين المؤسسيين الذين يرغبون في شراء الأوراق المالية القابلة للتداول.
- يتم معالجة ومراجعة كل عرض تلقائيًا بواسطة TAAPS لضمان الامتثال للوائح.
- يتيح نظام TAAPS للمؤسسات شراء الأوراق المالية مباشرة، مما يقلل أو يلغي تكاليف الوسطاء.
كيف يعمل TAAPS
تم تطوير نظام معالجة المزادات الآلي للخزانة (TAAPS) ليصبح جوهر العملية التشغيلية لمزادات الأوراق المالية للخزانة. تبيع الحكومة الأمريكية الأوراق المالية من خلال وزارة الخزانة وبنك الاحتياطي الفيدرالي لجمع الأموال لتمويل الدين العام الوطني.
تسمح وزارة الخزانة للبنوك الاحتياطية الفيدرالية بالعمل كوكلاء ماليين للولايات المتحدة حتى يتمكنوا من تنفيذ إعلان المزاد وبيع الأوراق المالية وأي لوائح سارية. المزاد هو عملية تقديم عروض حيث تبيع وزارة الخزانة الأوراق المالية الدائنة. مبلغ العرض في المزاد هو قيمة الخزانة، والتي تُعرف أيضًا بالقيمة الاسمية للسند أو القيمة الاسمية.
المزايد هو الشخص أو الجهة التي تقدم عرضًا لشراء الأوراق المالية إما بنفسها أو من خلال مؤسسة مالية. عادةً ما يقوم المستثمرون المؤسسيون، بما في ذلك البنوك والوسطاء والتجار وصناديق الاستثمار وصناديق التقاعد والمعاشات والحسابات الأجنبية وشركات التأمين، بالمزايدة على الأوراق المالية للخزانة من خلال نظام TAAPS.
فوائد TAAPS
يوفر TAAPS للمؤسسات إمكانية الوصول المباشر إلى مزادات الخزانة الأمريكية عبر أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم، حيث يستقبل النظام العروض ويعالجها إلكترونيًا. يسمح TAAPS للمؤسسات بشراء الأوراق المالية مباشرة، مما يقلل أو يلغي تكاليف الوسطاء. ومع ذلك، لا يتمتع المستثمرون الأفراد بإمكانية الوصول إلى TAAPS ويجب عليهم استخدام Treasury Direct أو المرور عبر منظمة لديها إمكانية الوصول إلى TAAPS.
تاريخ TAAPS
بدأت مزادات الخزانة في عام 1929 مع مزاد أذون الخزانة لمدة 3 أشهر. من عام 1973 حتى عام 1976 توسع نظام المزاد ليشمل الأذون والسندات والأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS) والسندات ذات العائد المتغير (FRNs). حتى عام 1993، كانت العروض تُستلم في شكل ورقي وتُعالج يدويًا، مما كان عملية تستغرق وقتًا طويلاً وغير فعالة للغاية. أنشأ نظام TAAPS العملية المبسطة والفعالة اللازمة للتعامل مع الحجم المتزايد لتداولات الأوراق المالية للخزانة.
استخدام نظام معالجة المزادات الآلي للخزانة
فيما يلي شرح لبعض الخطوات المتبعة في مزاد الخزانة حيث يكون نظام TAAPS مسؤولاً عن ما يلي:
- استلام العروض
- فصل العطاءات التنافسية عن العطاءات غير التنافسية
- ترتيب العطاءات التنافسية حسب زيادة العائد أو معدل الخصم
- إعداد ملخص لنتائج المزاد.
لاستخدام نظام TAAPS، يجب على المؤسسات المالية التقدم بطلب للحصول على حساب. يتضمن الطلب اتفاقية تُثبت أن المؤسسة لا تشارك في أي احتيال من خلال تداول الأوراق المالية الحكومية، وشهادة تفويض تؤكد أن الأشخاص المذكورين في الطلب لديهم الصلاحية لاستخدام نظام TAAPS نيابة عن المنظمة.
بمجرد إنشاء حساب TAAPS، تتبع المؤسسات جدول المزادات المنشور لمختلف الأوراق المالية للخزانة. بالنسبة لكل مزاد، تعلن الخزانة عن المعلومات التالية:
- كمية الورقة المالية التي يتم بيعها
- تاريخ المزاد
- تاريخ إصدار الورقة المالية
- تاريخ الاستحقاق
- الشروط والأحكام الخاصة بالشراء
تشمل جداول المزادات أيضًا أي قواعد أهلية قابلة للتطبيق وأوقات الإغلاق للمزايدة التنافسية وغير التنافسية. عادةً ما يكون العطاء غير التنافسي عرضًا يقدمه مستثمر أصغر، بينما يكون العطاء التنافسي عرضًا يقدمه مستثمر أكبر أو مؤسسة استثمارية.
تقوم الأطراف المهتمة بتقديم العروض، وعند انتهاء فترة تقديم هذه العروض، يقوم نظام TAAPS بفرز العروض ومنحها للمزايدين وفقًا لمجموعة من القواعد المصممة لتمويل الخزانة بأقل تكلفة والحفاظ على سوق مالي تنافسي. يتم تحديد العروض الفائزة، ثم يقوم الفائزون بتقديم العطاءات، وتُصدر الأوراق المالية للفائزين.