ما هو التقلب المتغير مع الزمن؟
تشير التقلبات المتغيرة مع الزمن إلى التغيرات في التقلب عبر فترات زمنية مختلفة. قد يختار المستثمرون دراسة أو اعتبار تقلبات الأوراق المالية الأساسية خلال فترات زمنية متنوعة. على سبيل المثال، قد يكون تقلب بعض الأصول أقل خلال فصل الصيف عندما يكون المتداولون في إجازة. يمكن لاستخدام مقاييس التقلب المتغيرة مع الزمن أن يؤثر على توقعات الاستثمارات.
النقاط الرئيسية
- يصف التذبذب المتغير مع الزمن كيف يمكن أن يتغير تذبذب سعر الأصل في فترات زمنية مختلفة.
- يتطلب تحليل التقلبات استخدام النماذج المالية لحل الفروقات الإحصائية في تقلبات الأسعار عبر أطر زمنية مختلفة.
- تميل التقلبات إلى العودة إلى المتوسط، لذلك قد تتبع فترات التقلبات العالية فترات من التقلبات المنخفضة، والعكس صحيح.
كيف تعمل التقلبات المتغيرة مع الزمن
يمكن دراسة التقلبات المتغيرة مع الزمن في أي إطار زمني. بشكل عام، يتطلب تحليل التقلبات النمذجة الرياضية لتوليد مستويات التقلب كأحد مقاييس مخاطر الأمان الأساسي. هذا النوع من النمذجة يولد إحصائيات التقلبات التاريخية.
يُشار عادةً إلى التقلب التاريخي على أنه الانحراف المعياري لأسعار أداة مالية، وبالتالي يُعتبر مقياسًا لمخاطرها. مع مرور الوقت، من المتوقع أن يكون للأوراق المالية تقلبات متفاوتة تخضع لتغيرات كبيرة في الأسعار، حيث تُظهر الأسهم والأدوات المالية الأخرى فترات من التقلبات العالية والمنخفضة في نقاط زمنية مختلفة.
قد يستخدم المحللون أيضًا حسابات رياضية لتوليد التقلب الضمني. يختلف التقلب الضمني عن التقلب التاريخي في أنه لا يعتمد على البيانات التاريخية، بل هو حساب رياضي يوفر مقياسًا للتقلب المقدر للسوق بناءً على العوامل الحالية في السوق.
التقلب التاريخي
التقلب التاريخي يمكن تحليله وفقًا للفترات الزمنية بناءً على توفر البيانات. يسعى العديد من المحللين أولاً إلى نمذجة التقلب باستخدام أكبر قدر ممكن من البيانات المتاحة من أجل تحديد تقلب الأمان على مدار حياته بالكامل. في هذا النوع من التحليل، يُعتبر التقلب ببساطة الانحراف المعياري لسعر الأمان حول متوسطه.
يمكن أن يكون تحليل التقلبات حسب الفترات الزمنية المحددة مفيدًا لفهم كيفية تصرف ورقة مالية معينة خلال دورات السوق، الأزمات، أو الأحداث المستهدفة. كما يمكن أن يكون تقلب السلاسل الزمنية مفيدًا في تحليل تقلب ورقة مالية في الأشهر أو الأرباع الأخيرة مقارنةً بإطارات زمنية أطول.
يمكن أن تكون التقلبات التاريخية أيضًا متغيرًا في نماذج التسعير السوقية والنماذج الكمية المختلفة. على سبيل المثال، يتطلب نموذج تسعير الخيارات بلاك-شولز التقلبات التاريخية للأوراق المالية عند السعي لتحديد سعر الخيار الخاص بها.
التقلب الضمني
يمكن أيضًا استخراج التقلب من نموذج مثل نموذج بلاك-شولز لتحديد التقلب المفترض حاليًا في السوق. بعبارة أخرى، يمكن تشغيل النموذج بالعكس باستخدام السعر السوقي الملاحظ لأحد الخيارات كمدخلات لاستنتاج ما يجب أن يكون عليه تقلب الأصل الأساسي لتحقيق ذلك السعر.
بشكل عام، يعتمد الإطار الزمني للتقلب الضمني على الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية. بشكل عام، الخيارات التي لديها وقت أطول حتى انتهاء الصلاحية ستتمتع بتقلبات أعلى، بينما الخيارات التي تنتهي في فترة زمنية أقصر ستتمتع بتقلب ضمني أقل.
جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 2003
في عام 2003، فاز الاقتصاديان روبرت ف. إنجل وكلايف غرانجر بجائزة نوبل التذكارية في الاقتصاد لعملهما في دراسة التقلبات المتغيرة مع الزمن. قام الاقتصاديان بتطوير نموذج التغاير الشرطي الذاتي الانحدار (ARCH). يوفر هذا النموذج فهماً لتحليل وشرح التقلبات عبر فترات زمنية مختلفة. يمكن استخدام نتائجه في إدارة المخاطر التنبؤية، مما يساعد في تقليل الخسائر في مجموعة متنوعة من السيناريوهات المختلفة.