ما هي قاعدة Uptick؟
قاعدة الارتفاع (المعروفة أيضًا باسم "قاعدة الزيادة") هي قاعدة وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التي تتطلب أن تتم البيع على المكشوف بسعر أعلى من الصفقة السابقة.
ينخرط المستثمرون في عمليات البيع على المكشوف عندما يتوقعون انخفاض سعر الأوراق المالية. تتضمن هذه الاستراتيجية البيع بسعر مرتفع والشراء بسعر منخفض. في حين أن البيع على المكشوف يمكن أن يحسن من سيولة السوق وكفاءة التسعير، إلا أنه يمكن استخدامه بشكل غير صحيح لخفض سعر ورقة مالية أو لتسريع انخفاض السوق.
النقاط الرئيسية
- تتطلب قاعدة الارتفاع في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن تتم عمليات البيع على المكشوف بسعر أعلى من الصفقة السابقة.
- هناك استثناءات محدودة لهذه القاعدة.
- تم تنفيذ قاعدة معدلة في عام 2010 تتيح للمستثمرين الخروج من المراكز الطويلة قبل أن يتم تفعيل البيع على المكشوف.
فهم قاعدة الارتفاع
قاعدة الارتفاع تمنع البائعين من تسريع الزخم الهبوطي لسعر الأوراق المالية الذي يكون بالفعل في انخفاض حاد. من خلال إدخال أمر بيع قصير بسعر أعلى من العرض الحالي، يضمن البائع على المكشوف أن يتم تنفيذ الأمر عند ارتفاع السعر.
تم تقديم القاعدة الأصلية بموجب قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934 كقاعدة 10a-1 وتم تنفيذها في عام 1938. قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بإلغاء القاعدة الأصلية في عام 2007، ولكنها وافقت على قاعدة بديلة في عام 2010. تتطلب القاعدة من مراكز التداول وضع وتنفيذ إجراءات تمنع تنفيذ أو عرض عملية بيع قصيرة محظورة.
قاعدة الارتفاع البديلة
قاعدة الارتفاع البديلة لعام 2010 (القاعدة 201) تسمح للمستثمرين بالخروج من المراكز الطويلة قبل حدوث البيع على المكشوف. يتم تفعيل القاعدة عندما ينخفض سعر السهم بنسبة 10% على الأقل في يوم واحد. في هذه الحالة، يُسمح بالبيع على المكشوف إذا كان السعر أعلى من أفضل عرض حالي. يهدف ذلك إلى الحفاظ على ثقة المستثمرين وتعزيز استقرار السوق خلال فترات الضغط والتقلبات.
تنطبق قاعدة "مدة تقييد اختبار السعر" على القاعدة لبقية يوم التداول واليوم التالي. وهي تنطبق بشكل عام على جميع الأوراق المالية للأسهم المدرجة في بورصة وطنية، سواء تم تداولها عبر البورصة أو خارج البورصة.
قاعدة الارتفاع مصممة للحفاظ على ثقة المستثمرين واستقرار السوق خلال فترات التوتر والتقلب، مثل حالة "الذعر" في السوق التي تؤدي إلى انخفاض حاد في الأسعار.
الإعفاءات من القاعدة
بالنسبة للعقود الآجلة، هناك استثناءات محدودة لقاعدة الارتفاع. يمكن بيع هذه الأدوات على المكشوف عند انخفاض السعر لأنها تتمتع بسيولة عالية ولديها عدد كافٍ من المشترين المستعدين للدخول في مركز طويل، مما يضمن أن السعر نادرًا ما يتم دفعه إلى مستويات منخفضة بشكل غير مبرر.
لكي تكون مؤهلاً للإعفاء، يجب اعتبار عقد العقود الآجلة "مملوكًا من قبل البائع." وهذا يعني وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، أن الشخص "يمتلك عقدًا آجلًا للأوراق المالية لشرائه وقد تلقى إشعارًا بأن الوضع سيتم تسويته فعليًا وهو ملزم بشكل لا رجعة فيه باستلام الورقة المالية الأساسية."