تعريف
السوق خارج البورصة (OTC) هو سوق غير مركزي حيث يتداول المشاركون الأسهم أو السلع أو العملات أو الأدوات الأخرى مباشرة بين طرفين، دون الحاجة إلى بورصة مركزية أو وسيط.
افترض أنك تدير شركة تسعى لجمع رأس المال ولكنك لا تفي بالمتطلبات الصارمة للإدراج في بورصة رئيسية. أو أنك مستثمر يسعى لتداول أوراق مالية أكثر تنوعًا لا تُعرض في بورصة نيويورك (NYSE) أو ناسداك. إلى أين تتجه؟ هنا تأتي الأسواق خارج البورصة (OTC)، حيث يتم التداول إلكترونيًا.
تسمح الأسواق خارج البورصة (OTC) للمستثمرين بتداول الأسهم والسندات والمشتقات والأدوات المالية الأخرى مباشرة بين طرفين دون إشراف من بورصة رسمية. يوفر هذا الشكل الحر فرصًا ولكنه يحمل أيضًا مخاطر مقارنة بالتداول القائم على البورصة. تم تداول شركة Apple Inc. (AAPL) وشركة Microsoft Corporation (MSFT) خارج البورصة، كما هو الحال مع العديد من الأسهم الصغيرة التي نُسيت منذ زمن طويل.
في هذه المقالة، سنستعرض ما هي الأسواق خارج البورصة (OTC)، وكيف تختلف عن البورصات التقليدية، وما هي المزايا والعيوب للمستثمرين. سنستكشف الأنواع الرئيسية للأسواق خارج البورصة، والشركات التي تميل إلى التداول فيها، وكيف تتطور هذه الأسواق في بيئة التداول الإلكتروني اليوم.
النقاط الرئيسية
- الأسواق خارج البورصة (OTC) هي تلك التي يتداول فيها المشاركون مباشرة، دون وجود بورصة مركزية أو طرف ثالث آخر.
- لا تمتلك الأسواق خارج البورصة (OTC) مواقع فعلية أو صانعي سوق.
- بعض المنتجات الأكثر تداولاً في الأسواق خارج البورصة (OTC) تشمل الأسهم والسندات والمشتقات والعملات.
- معظم الأسهم المعروضة خارج البورصة (OTC) تُسمى الأسهم الصغيرة لأنها تُتداول بأقل من 5 دولارات للسهم الواحد.
فهم الأسواق خارج البورصة (OTC)
في صناعة الأدوية، تُعتبر OTC فئة من الأدوية التي يمكن شراؤها دون الحاجة إلى توجيه من طبيب أو صيدلي؛ وبالمثل، في مجال المالية، تشير OTC إلى الأوراق المالية التي تُباع دون المرور بإشراف بورصة رسمية مثل ناسداك أو بورصة نيويورك.
تتمتع الأسواق خارج البورصة بتاريخ طويل يعود إلى الأيام الأولى لتداول الأسهم في القرن السابع عشر. قبل إنشاء البورصات الرسمية، كانت معظم الأوراق المالية تُتداول خارج البورصة. ومع انتشار البورصات في أواخر القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين، ظل التداول خارج البورصة جزءًا مهمًا من النظام المالي. لطالما كانت لها سمعة بأنها المكان الذي تجد فيه الصفقات والمشاريع الأكثر غموضًا، ولكن قد تجد أيضًا من بينها من يحقق أرباحًا مستقبلية.
نظرًا لأن البورصات تستحوذ على جزء كبير من رأس المال الاستثماري المشروع، فإن الأسهم المدرجة فيها تتمتع بسيولة أكبر بكثير. أما الأوراق المالية المتداولة خارج البورصة (OTC)، فعادة ما تكون سيولتها منخفضة جدًا، مما يعني أن عددًا قليلاً من الصفقات يمكن أن يغير أسعارها بسرعة، مما يؤدي إلى تقلبات كبيرة. وقد جعل هذا من أسواق OTC أرضًا خصبة لعمليات الضخ والتفريغ وغيرها من عمليات الاحتيال التي أبقت قسم الإنفاذ في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مشغولًا لفترة طويلة.
تاريخ موجز للأسواق خارج البورصة (OTC)
في الولايات المتحدة، تم تأسيس الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD)، والتي أصبحت لاحقًا هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، في عام 1939 لتنظيم السوق خارج البورصة (OTC). بينما تطورت NASD إلى منصة اقتباس إلكترونية في عام 1971 ومن ثم إلى بورصة رسمية، قبل ذلك كان سوق الأسهم خارج البورصة يعمل من خلال شبكة من "صانعي السوق" الذين يسهلون التداولات بين المستثمرين.
كانت عملية التداول خلال هذه الحقبة مرهقة وغير فعّالة. كان على المستثمرين الاتصال يدويًا بعدة صناع سوق عبر الهاتف لمقارنة الأسعار والعثور على أفضل صفقة. جعل هذا من المستحيل تحديد سعر ثابت للأسهم في أي وقت معين، مما أعاق القدرة على تتبع تغييرات الأسعار والاتجاهات العامة للسوق. وقد وفرت هذه المشكلات فرصًا واضحة للمشاركين في السوق الأقل نزاهة.
نظر المتداولون أيضًا إلى Pink Sheets، والمعروفة الآن باسم OTC Markets Group، منذ أكثر من قرن كنظام ورقي لتداول الأوراق المالية غير المدرجة. اشتق مصطلح "Pink Sheets" من الورق الوردي الذي كانت تُطبع عليه أسعار العرض والطلب لهذه الأوراق المالية وتُوزع. في أواخر التسعينيات، انتقلت Pink Sheets إلى نظام تسعير إلكتروني، وأصبحت في النهاية OTC Markets Group، التي تدير منصات OTCQX وOTCQB وOTC Pink.
اليوم، توفر هذه المنصات الوصول إلى الأسهم والأوراق المالية الأخرى لمجموعة واسعة من الشركات، بدءًا من الشركات الأجنبية الراسخة وصولاً إلى الشركات الصغيرة الناشئة التي لم تستوفِ بعد متطلبات الإدراج في البورصات الكبرى. يتم تداول أسهم العديد من الشركات الأجنبية الكبرى خارج البورصة في الولايات المتحدة من خلال إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs). تمثل هذه الأوراق المالية ملكية في أسهم شركة أجنبية. يتم إصدارها من قبل بنك إيداع أمريكي، مما يوفر للمستثمرين الأمريكيين فرصة التعرض للشركات الأجنبية دون الحاجة إلى شراء الأسهم مباشرة في بورصة أجنبية.
بينما توفر الأسواق خارج البورصة (OTC) مرونة أكبر وحواجز دخول أقل مقارنة بالبورصات التقليدية، فإنها تأتي أيضًا مع مخاطر وتحديات استثنائية. تقوم هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) بتنظيم الوسطاء-التجار في الأسواق الأمريكية خارج البورصة. ومع ذلك، نظرًا لأن الأوراق المالية المتداولة خارج البورصة تخضع لمتطلبات أقل صرامة في الإبلاغ والإفصاح، فقد يكون لدى المستثمرين وصول محدود إلى معلومات موثوقة حول الشركات التي يستثمرون فيها. أدناه جدول يوضح الفروقات بين التداول خارج البورصة والتداول في بورصة منظمة.
التداول في البورصات مقابل التداول خارج البورصة (OTC)
ميزة
تبادل
خارج البورصة (OTC)
منصة التداول
بورصة مركزية (مثل بورصة نيويورك NYSE، ناسداك Nasdaq) مع موقع فعلي أو افتراضي.
شبكة لامركزية من المتداولين والوسطاء، بدون موقع مركزي.
التسعير
يتم تحديد الأسعار من خلال المزادات (تسعير العرض/الطلب).
يتم التفاوض على الأسعار بين المشترين والبائعين.
الشفافية
شفافية عالية. يتم الإبلاغ عن الصفقات بشكل علني، وتتوفر معلومات الأسعار بسهولة.
شفافية أقل. لا يتم الإبلاغ عن الصفقات بشكل علني، وقد تكون معلومات الأسعار أقل توفراً.
التنظيم
تنظمها الوكالات الحكومية (مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC، ولجنة تداول السلع الآجلة CFTC) والبورصات نفسها.
أقل تنظيمًا، مع بعض الإشراف من وكالات مثل FINRA.
السيولة
بشكل عام، تكون السيولة أعلى بسبب صانعي السوق ووجود مجموعة أكبر من المشاركين. liquidity
يمكن أن تختلف السيولة بشكل كبير اعتمادًا على الأمان وظروف السوق.
التوحيد القياسي
شروط وأحجام العقود الموحدة.
أقل توحيدًا. يمكن تخصيص العقود.
مخاطر الطرف المقابل
تعمل البورصة كطرف مركزي مقابل، مما يضمن الصفقات.
مخاطر أعلى للطرف المقابل. يعتمد المستثمرون على الجدارة الائتمانية للطرف الآخر.
تكاليف المعاملات
بشكل عام، تكون أقل بسبب العقود الموحدة وزيادة المنافسة بين صانعي السوق.
يمكن أن تكون أعلى بسبب التفاوض والفروق الأوسع بين سعر العرض والطلب.
الأصول
الأسهم، والسندات، والخيارات، والعقود الآجلة.
الأوراق المالية المختلفة، بما في ذلك الأسهم والسندات والمشتقات والعملات (بما في ذلك العملات الرقمية)، والسلع، والمنتجات المهيكلة.
إمكانية الوصول
سهلة الوصول، بما في ذلك للمستثمرين الأفراد.
تقدم الآن شركات الوساطة الكبرى مثل Fidelity وCharles Schwab وغيرها إمكانية الوصول إلى الأسواق خارج البورصة (OTC) عبر منصاتها للمستثمرين الأفراد.
أسواق OTC
الأسهم خارج البورصة (OTC)
هناك العديد من الأسواق خارج البورصة (OTC) في الولايات المتحدة، بما في ذلك ما يلي:
- OTCQX: السوق الأعلى في سوق OTC والذي يتطلب متطلبات مالية وتقارير أكثر صرامة.
أسهم الشركات الأجنبية خارج البورصة (OTC)
توفر أسواق OTC الوصول إلى الأوراق المالية غير المدرجة في البورصات الرئيسية، بما في ذلك أسهم الشركات الأجنبية. يتيح ذلك للمستثمرين تنويع محافظهم الاستثمارية والحصول على تعرض للأسواق الدولية والشركات التي قد لا تكون متاحة من خلال البورصات التقليدية.
يمكن أن يكون تداول الأسهم الأجنبية مباشرة في بورصاتها المحلية أمرًا صعبًا من الناحية اللوجستية ومكلفًا للمستثمرين الأفراد. توفر الأسواق خارج البورصة (OTC) طريقة أكثر ملاءمة وفعالية من حيث التكلفة للاستثمار في الشركات الأجنبية، حيث يتم تنفيذ الصفقات بالدولار الأمريكي خلال ساعات التداول في الولايات المتحدة، وغالبًا ما تكون العمولات أقل من التداول مباشرة في البورصات الأجنبية.
بالنسبة للشركات الأجنبية، يمكن للإدراج المتقاطع في الأسواق خارج البورصة مثل OTCQX أن يجذب قاعدة أوسع من المستثمرين في الولايات المتحدة، مما قد يزيد من حجم التداول ويقلل من الفروق بين أسعار العرض والطلب. تتداول بعض الشركات الأجنبية في الأسواق خارج البورصة لتجنب متطلبات التقارير والامتثال الصارمة للإدراج في البورصات الرئيسية في الولايات المتحدة. تعتبر الأسواق خارج البورصة، رغم أنها منظمة، أقل صرامة في متطلبات الإدراج، مما يجعلها جذابة للشركات التي تسعى للوصول إلى المستثمرين في الولايات المتحدة دون عبء التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات للإدراج في البورصة.
المشتقات المالية خارج البورصة (OTC Derivatives)
المشتقات المالية خارج البورصة (OTC) هي اتفاقيات خاصة يتم التفاوض عليها مباشرة بين الأطراف دون الحاجة إلى بورصة أو وسطاء رسميين آخرين. ومع ذلك، قد يساعد وسيط في تسهيل الصفقة. يتيح هذا التفاوض المباشر تخصيص شروط المشتقات المالية خارج البورصة لتلبية متطلبات المخاطر والعوائد المحددة لكل طرف، مما يوفر مستوى عالٍ من المرونة.
في حين أن المشتقات المتداولة خارج البورصة (OTC) توفر ميزة التخصيص، إلا أنها تحمل أيضًا مستوى أعلى من مخاطر الائتمان مقارنة بالمشتقات المتداولة في البورصة. يعود ذلك إلى عدم وجود شركة مقاصة مركزية تضمن تنفيذ العقد، مما يعني أن كل طرف معرض لاحتمال تخلف الطرف المقابل عن السداد.
تشمل بعض المشتقات الشائعة خارج البورصة (OTC) ما يلي:
- العقود الآجلة (Forwards): اتفاقيات لشراء أو بيع أصل بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي.
- المقايضات (Swaps): عقود يتفق فيها طرفان على تبادل التدفقات النقدية أو أصول أخرى على مدى فترة زمنية محددة.
تداول العملات الأجنبية خارج البورصة (Forex)
سوق الصرف الأجنبي (الفوركس) هو أكبر وأكثر الأسواق المالية سيولة على مستوى العالم. على عكس الأسهم أو السلع، يتم تداول الفوركس فقط عبر التداول خارج البورصة (OTC). هذه الطبيعة اللامركزية تتيح مرونة أكبر في أحجام المعاملات. ومع ذلك، فإنها تعرض المتداولين أيضًا لمخاطر الطرف المقابل، حيث تعتمد المعاملات على الجدارة الائتمانية للطرف الآخر.
الأسواق الرئيسية مفتوحة على مدار 24 ساعة في اليوم، خمسة أيام في الأسبوع، وتحدث معظم التداولات في المراكز المالية مثل فرانكفورت، هونغ كونغ، لندن، نيويورك، باريس، سيدني، طوكيو، وزيورخ. وهذا يعني أن سوق الفوركس يبدأ في طوكيو وهونغ كونغ عندما ينتهي التداول في الولايات المتحدة. سوق الفوركس متقلب، حيث تتغير أسعار الصرف باستمرار. وكما هو الحال في الأسواق خارج البورصة الأخرى، هناك حاجة إلى العناية الواجبة لتجنب الاحتيال المنتشر في أجزاء من هذا العالم التجاري.
مزايا وعيوب الأسواق خارج البورصة (OTC Markets)
المزايا
الوصول إلى الشركات الناشئة أو الأصغر حجمًا
إمكانية تحقيق عوائد أعلى
متطلبات أقل صرامة للشركات لتتمكن من الإدراج
المرونة في شروط التجارة
عيوب
تنظيم ورقابة أقل
مخاطر/تقلبات أعلى
سيولة أقل
قلة الشفافية والمعلومات العامة الموثوقة
القابلية للتلاعب في السوق
المزايا
توفر الأسواق خارج البورصة (OTC) الوصول إلى الشركات الناشئة التي قد لا تفي بمتطلبات الإدراج في البورصات الرئيسية. يمكن لهذه الشركات الأصغر والأكثر نموًا أن تقدم أحيانًا للمستثمرين إمكانية تحقيق عوائد أعلى، على الرغم من أن هذا يأتي مع مخاطر أعلى.
قد توفر الأسواق خارج البورصة (OTC) مرونة أكبر في التداول مقارنة بالبورصات التقليدية. يمكن في بعض الحالات تخصيص المعاملات لتلبية الاحتياجات المحددة للأطراف المعنية، مثل حجم الصفقة أو شروط التسوية. يمكن أن تكون هذه المرونة ذات قيمة خاصة للمستثمرين المؤسسيين أو لأولئك الذين يتداولون كتل كبيرة من الأوراق المالية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الشركات التي يتم تداولها خارج البورصة (OTC) لديها متطلبات تنظيمية وإبلاغية أقل، مما يمكن أن يجعل عملية جمع رأس المال أسهل وأقل تكلفة.
عيوب
على عكس البورصات الرئيسية التي لديها متطلبات صارمة للإدراج، فإن الأسواق خارج البورصة (OTC) لديها معايير قليلة يجب على الشركات تلبيتها. تتطلب البورصات المنظمة حدًا أدنى من رأس المال السوقي، والاستقرار المالي، ومعايير حوكمة الشركات. في المقابل، فإن الأسواق خارج البورصة لديها متطلبات أقل، مما يجعل التداول أسهل للشركات غير المستقرة ماليًا أو حتى الاحتيالية. فيما يلي العيوب الرئيسية:
- مخاطر الطرف المقابل: هذا هو الخطر الذي قد يحدث عندما يتخلف أحد الأطراف في المعاملة عن السداد قبل إتمام الصفقة.
- الاحتيال: تشتهر الأسواق خارج البورصة (OTC) بمخططات الضخ والتفريغ. تتضمن هذه المخططات تضخيم سعر السهم بشكل مصطنع من خلال بيانات كاذبة أو مضللة، غالبًا عبر وسائل التواصل الاجتماعي أو المنصات الإلكترونية، ثم بيع السهم بسعر أعلى قبل أن ينهار.
- قلة السيولة: العديد من الأسهم المتداولة خارج البورصة تفتقر إلى المشترين والبائعين، لذا قد يكون من الصعب الخروج من مركزك عندما تحتاج إلى ذلك.
- نقص الشفافية: على عكس الشركات المدرجة في البورصات الرئيسية، فإن الشركات التي يتم تداولها خارج البورصة (OTC) ليست ملزمة بالكشف عن نفس المستوى من المعلومات المالية والتشغيلية للجمهور.
أمثلة على التداول في الأسواق خارج البورصة
لنبدأ بمثال من وجهة نظر الشركة. لنفترض أن شركة "Green Penny Innovations"، وهي شركة ناشئة واعدة في مجال الطاقة المتجددة، لم تُدرج بعد في بورصة رئيسية. ومع ذلك، فإن المستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الثروات العالية مهتمون بشراء أسهم الشركة. تتواصل شركة "Mega Investments"، وهي شركة استثمارية بارزة، مع الوسطاء المتخصصين في الأوراق المالية المتداولة خارج البورصة (OTC). يستفسرون عن توفر أسهم "Green Penny" ويتلقون عروض أسعار من صناع سوق مختلفين. يقدم أحد صناع السوق، وهو "OTC Securities Group"، عرضًا لبيع 50,000 سهم بسعر 0.85 دولار للسهم الواحد. بينما يقدم صانع سوق آخر، وهو "Global Trading Solutions"، عرضًا لبيع كتلة أصغر من 10,000 سهم بسعر 0.90 دولار للسهم الواحد.
بعد تقييم العروض والنظر في آفاق الشركة، قامت MegaFund بشراء 30,000 سهم من مجموعة OTC Securities بسعر 0.85 دولار للسهم الواحد. تم تنفيذ الصفقة مباشرة بين MegaFund ومجموعة OTC Securities من خلال مفاوضات خاصة. لم يتم الإعلان عن الصفقة بشكل عام، ولم يتم عرض السعر في أي بورصة.
بعد عدة أيام، يتواصل مستثمر آخر، وهو TechVision Ventures، مع وسيط مختلف ويعرب عن اهتمامه بشراء أسهم Green Penny. يتواصل الوسيط مع العديد من صناع السوق ويكتشف أن السعر قد ارتفع بسبب تزايد اهتمام المستثمرين. في النهاية، تشتري TechVision 20,000 سهم بسعر 0.95 دولار للسهم الواحد من صانع سوق آخر.
مثال للعميل
افترض أنك مستثمر يسعى لتحقيق عوائد عالية على استثماراتك، لذا فأنت مستعد للدخول في أسواق OTC إذا تمكنت من العثور على السهم المناسب. تصادف فرصة تسمى "CoinDeal"، التي تعد بعوائد عالية بشكل استثنائي على أساس أن شركة أو أكثر من شركات التكنولوجيا تحت شعار "ViRSE" على وشك أن يتم الاستحواذ عليها من قبل مجموعة من المستثمرين الأثرياء. يبدو أنك في بداية صفقة كبيرة، تمامًا مثل المستثمرين الأوائل الآخرين الذين حققوا نجاحات كبيرة.
يؤكد مروج CoinDeal لك أنه حتى إذا لم تتحقق العوائد من CoinDeal، فإنه سيعيد لك استثمارك بفائدة سنوية قدرها 7% على مدى ثلاث سنوات. يشير المروج إلى عقد حصري ومربح مع AT&T لتوزيع الهواتف الممولة من الحكومة لدعم هذا الوعد. كما يقول إنه لديه تطبيق جاهز للتوزيع من خلال مكتب الأعمال الأفضل (Better Business Bureau) والذي سيحقق إيرادات كبيرة.
مغريًا بهذه الوعود، تقوم أنت وآلاف المستثمرين الآخرين بالاستثمار في CoinDeal. ومع ذلك، عندما لا تتم الصفقة الموعودة، تكتشف أن المروج، مايكل جلاسبي، البالغ من العمر 72 عامًا من فلوريدا، قد قام بتحويل أموال المستثمرين إلى حسابات أخرى - حيث كان يشتري العملات المشفرة، من بين أشياء أخرى - على الرغم من تأكيداته بأنه لن يفعل ذلك. بالطبع، هذه الحالة هي واحدة من العديد من حالات الاحتيال في الأسواق خارج البورصة (OTC) التي تستهدف المستثمرين الأفراد. وقد اعترف جلاسبي بالذنب في عام 2023 بتهمة الاحتيال على أكثر من 10,000 ضحية بأكثر من 55 مليون دولار من خلال مخطط استثماري "CoinDeal".
العناية الواجبة في الأسواق خارج البورصة (OTC)
تسلط هذه الحالة الضوء على أهمية العناية الواجبة والمخاطر المرتبطة بالاستثمارات خارج البورصة (OTC). عند النظر في استثمار خارج البورصة، يجب عليك القيام بما يلي:
- قم بإجراء بحث شامل حول الاستثمار والأفراد المعنيين.
- كن حذرًا من الوعود بتحقيق عوائد مرتفعة مع وجود مخاطر قليلة أو معدومة.
- تحقق من شرعية أي عقود أو اتفاقيات مزعومة.
- فهم نقص الرقابة التنظيمية في سوق التداول خارج البورصة (OTC).
- تنويع الاستثمارات لتقليل الخسائر المحتملة.
كيف يمكنني الاستثمار في الأوراق المالية خارج البورصة (OTC)؟
يمكن الاستثمار في الأوراق المالية خارج البورصة (OTC) من خلال العديد من الوسطاء عبر الإنترنت الذين يقدمون عادةً إمكانية الوصول إلى أسواق OTC. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن ليس جميع الوسطاء يوفرون نفس مستوى الوصول أو الدعم للاستثمارات في OTC. قد يقوم بعض الوسطاء بتقييد التداول في بعض الأوراق المالية خارج البورصة (مثل "الأسهم الرخيصة") أو فرض رسوم أعلى على هذه المعاملات.
بعض الوسطاء المتخصصين في الأسواق خارج البورصة (OTC) يركزون على أسواق أو قطاعات معينة، مثل الأسواق الدولية خارج البورصة أو الأسهم الصغيرة. قد يوفر هؤلاء الوسطاء الوصول إلى مجموعة أوسع من الأوراق المالية خارج البورصة، ولكنهم قد يفرضون أيضًا رسومًا أعلى أو يكون لديهم متطلبات حساب أكثر صرامة أو أحجام معاملات دنيا أكبر.
كيف يتم تنظيم الأسواق خارج البورصة (OTC)؟
الأسواق خارج البورصة (OTC) تخضع لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وFINRA. تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بوضع الإطار التنظيمي الشامل، بينما تشرف FINRA على العمليات اليومية والامتثال للوسطاء-التجار المشاركين في الأسواق خارج البورصة. تشمل لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات متطلبات الإفصاح وغيرها من اللوائح التي يجب على المصدرين والوسطاء-التجار اتباعها. يلعب القاعدة 15c2-11 لهيئة الأوراق المالية والبورصات دورًا حيويًا في تنظيم الأسواق خارج البورصة من خلال مطالبة الوسطاء-التجار بإجراء العناية الواجبة على المصدرين للأوراق المالية قبل نشر عروض الأسعار لتلك الأوراق المالية. تتطلب القاعدة من الوسطاء-التجار جمع ومراجعة معلومات محددة عن المصدر، وضمان أن تكون المعلومات محدثة ومتاحة للجمهور، وأن يكون لديهم أساس معقول للاعتقاد بأن المعلومات دقيقة والمصادر موثوقة.
تشمل مسؤوليات FINRA مراقبة أنشطة التداول، فرض الامتثال، والتعامل مع النزاعات. يجب على الوسطاء-التجار اتباع القاعدة 15c2-11 عند بدء أو استئناف الاقتباسات في الأوراق المالية خارج البورصة (OTC)، والتي تتضمن تقديم النموذج 211 إلى FINRA لإثبات الامتثال.
كيف تتداول في الأسواق خارج البورصة (OTC)؟
تسمح معظم شركات الوساطة للمستثمرين الأفراد بالتداول في الأسواق خارج البورصة (OTC)، على الرغم من أنها قد تفرض متطلبات إضافية بسبب مخاطر التداولات خارج البورصة. تعتبر Interactive Brokers وTradeStation وZacks Trade جميعها أمثلة على الوسطاء الذين يقدمون أسواق OTC.
الخلاصة
سوق التداول خارج البورصة (OTC) هو سوق لامركزي حيث يتم تداول الأسهم والسندات والمشتقات والعملات وما إلى ذلك مباشرة بين الأطراف المتقابلة. بينما يوفر سوق التداول خارج البورصة فرصًا للمستثمرين للوصول إلى مجموعة واسعة من الأوراق المالية وللشركات الصغيرة لجمع رأس المال - حيث مرت العديد من الشركات العريقة عبر سوق التداول خارج البورصة - إلا أنه يأتي أيضًا مع مخاطر. إن نقص الرقابة التنظيمية والشفافية في سوق التداول خارج البورصة يجعله أكثر عرضة للاحتيال والتلاعب والممارسات غير الأخلاقية الأخرى.
بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في الأوراق المالية المتداولة خارج البورصة (OTC)، من الضروري إجراء العناية الواجبة بشكل دقيق، وفهم المخاطر المرتبطة بها، واتخاذ قرارات استثمارية تتماشى مع أهدافك الاستثمارية وتحمل المخاطر لديك. يمكن أن يساعدك طلب توجيه من محترف مالي مؤهل في التنقل عبر تعقيدات هذه الأسواق.